外汇管理局王春英：企业汇率风险管理不到位导致汇率浮动恐惧症_新浪财经

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　　11月28日，2020中国新经济企业500强发布会在浙江杭州举办，中国企业评价协会发布了《2020中国新经济企业500强发展报告》及2020中国新经济企业500强榜单。发布会上，国家外汇管理局副局长王春英作了主题演讲。

　　“汇率问题是我们各界高度关注的一个问题，在一个汇率波幅加大的世界里，如何做好汇率风险管理，对企业尤其是国际业务占比较高企业的财务绩效十分重要。”王春英说。

　　王春英表示，从外汇局的调查结果看，目前我国企业避险保值意识亟待加强。为了解企业汇率风险管理现状，外汇局对2400多家企业开展了问卷调查。调查显示，在人民币汇率市场化进程中，企业的汇率风险管理水平不断提升，但也存在一些值得关注的问题。

　　第一、风险管理意识相对薄弱。大多数企业汇率风险敞口对冲比例较低，甚至有企业不进行任何金融避险。一些大型外资企业超过100万美元以上的敞口就会制定汇率风险管理策略，而部分国内企业持有上亿美元的风险敞口，仍缺乏汇率风险管理意识。

　　第二、风险管理较为被动。调查显示，仅20%的企业能够严格遵照财务纪律，主动、及时规避汇率风险。相当一部分企业习惯在汇率波动加剧时才重视汇率风险管理，一些企业甚至利用外汇衍生品谋取收益或从事套利，偏离主业。

　　第三、汇率风险管理不到位导致“汇率浮动恐惧症”。市场供求变化决定了汇率双向波动的自然特征，但一些企业不习惯汇率波动。越缺少科学有效的汇率风险管理，越担心汇率波动。

　　对于影响企业选择汇率避险的因素，王春英表示有4个方面：

　　一是以往汇率单边走向助长企业押注汇率。历史上人民币汇率长期处于单边走向，波动幅度很窄，人民币汇率趋势预测比较容易，客观上助长了部分企业押注人民币汇率的倾向。

　　二是企业不熟悉外汇衍生产品。相当数量的企业认为，现有外汇衍生品总体够用，增加新品种的需求并不十分迫切。对外汇衍生产品越熟悉的企业，办理外汇衍生品套保的比例越高。但仍有相当数量的企业不熟悉外汇衍生品。

　　三是部分企业仍存在“赌博投机”心态。很多企业对套期保值认识不到位，习惯将外汇衍生品价格和到期市场价格比较，并以此作为财务管理的业绩考核依据。这表明企业对套期保值认识不到位，风险中性意识仍有待提升。

　　四是部分企业认为套保成本较高。部分企业的资产负债管理存在过度顺周期问题。在人民币升值期间，通过增加外币债务（包括向境内银行借用外汇贷款）和加杠杆等方式，进行过度“资产本币化、负债外币化”资产配置，赚取人民币汇率升值收益；在人民币贬值期间，通过增加外币资产和加杠杆等方式，进行过度“资产外币化、负债本币化”资产配置，赚取人民币汇率贬值收益。

　　“盲目的顺周期财务运作极易引发风险，从微观层面看，企业不结合主业、经营实际状况合理布局自身资产负债结构，而通过财务运作过度增加杠杆和负债，盲目增大外汇风险敞口，在人民币汇率波动时将面临风险。”王春英说。

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