胡家夫：ESG可以推动A股市场散户化严重等问题的改善

　　“2020财新夏季峰会”于6月22日-23日在北京举行。中国证券投资基金业协会党委副书记、副会长出席会议并演讲。

　　胡家夫表示，ESG投资在传统财务指标的基础上融入了环境、社会和公司治理因素，考虑企业的长期可持续价值增长能力，可以有效防控风险，获得长期回报。他表示，目前中国证券投资基金业协会已完成了两期ESG评价体系研究成果的报告，具体而言，在环境方面强调生产经营环境绩效和单位产出环境成本，以及向环境友好型发展做出努力；在社会方面，强调企业与外部社会的有机联系和利益平衡，引导投资者和上市公司充分认识社会资源的竞争性战略和使用问题，照顾利益相关方的财务安全，加强商业信用和社会伦理约束，推动优化商业生态和社会生态；在公司治理方面强调利益相关者的共同治理，减少股东、董事会、管理层委托代理机制的失灵，加强中小投资者保护。他表示，第三期研究将进一步完善指标体系，探索开发ESG投资基准指数，为ESG投资提供开源、开放的参考基准。

　　他表示，在ESG实践过程中他形成了一些想法和思考：

　　一是注册制改革为ESG实践提供了有利的环境，开展ESG投资的基础条件正不断改善。他表示，我国资本市场注册制改革稳步推进，对优化市场生态、激发市场活力具有重要的意义。对资本市场卖方而言，企业上市的选择权、判断权交由市场，上市条件更加包容，科创型企业发展的空间更加广阔，同时注册制条件下为上市公司的真实、准确、完整披露信息提出了更高的要求，只有守信合规，真正具有长期价值的增长和创造能力的公司才能获得投资者的青睐。他强调，依靠自身质量和真实价值是上市公司发展的必然选择，也是投资的必然选择。注册制条件下上市公司信息披露的质量的提高将减少ESG投资实践中的操作障碍，有助于投资者回归到长期价值投资的轨道，推动市场买方与卖方的良性博弈。

　　二是我们应该在借鉴成熟经验的基础之上搭建符合本土化特点的ESG信息披露与评价体系。他强调，目前我们仍缺少系统性的ESG信息披露制度、信息评价工具和方法，上市公司在传统财务报告的基础之上需要披露哪些对投资者有用的ESG信息，哪些关键信息有助于评价企业的长期价值和抗风险能力，这些信息如何提取并纳入投资决策分析框架，ESG投资怎样契合我国产业转型升级和高质量发展的要求，这些问题都值得我们不断地探讨和探索。

　　胡家夫指出，我国A股市场普遍存在着公司治理的难题，中小股东利益保护不足、市场散户化严重、缺少机构投资者长期投资价值投资的推动。他认为，ESG提供了一个从理念到工具的整体框架，可以在资源配置逻辑中注入科学治理和可持续发展的基础，系统性地推动资本市场核心问题的改善，引导未来发展方向，包括公司治理的变革、市场公平效率、自主创新、环境可持续等。

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责任编辑：蒋晓桐