管理规模降至262亿，丘栋荣三季度大举买入小鹏汽车，称可以去买一些“故事”和“梦想”

财联社10月20日讯（记者 吴雨其）公募基金三季报披露正拉开帷幕。10月20日凌晨，中庚基金旗下6只基金三季报悉数出炉，顶流基金经理丘栋荣的最新持仓变动以及最新观点揭晓。

目前，中庚旗下除中庚价值先锋由陈涛所管理外，其余5只基金均由丘栋荣管理。

综合旗下各只基金报告看，丘栋荣三季度港股持仓比重大幅增加，重点加仓智能汽车、医药板块，两轮车行业也受到丘栋荣关注。与上季度相比，有色金属板块、互联网相关股票遭到了减持。

管理规模缩水18亿，大幅加仓小鹏汽车

从净值表现看，丘栋荣管理的5只基金中，中庚小盘价值今年三季度的净值增长率为-6.28%、中庚价值品质一年持有为0.86%、中庚港股通价值18个月封闭为-1.93%、中庚价值领航为3.84%、中庚价值灵动灵活配置为-2.98%。其中，除了中庚小盘价值、中庚价值灵动灵活配置外，其余基金均在三季度跑赢业绩比较基准。

从规模方面看，丘栋荣的管理规模在三季度有所下滑，与二季度末时的281.03亿元相比，当前他的管理规模已降至262.29亿元，值得注意的是，这已经是连续两个季度出现下滑，一季度末时他所管理规模为320.13亿元。

仓位变化方面，多只基金保持了92%以上的高仓位运行。具体来看，5只基金中有两只基金的仓位有不同程度的提升，中庚小盘价值的股票仓位自二季度的94.04%提升至94.49%，中庚港股通价值18个月封闭从98.18%提升至99.31%；其余三只仓位则小幅下降，中庚价值品质一年持有从93.86%降至93.44%，中庚价值领航从93.23%降至92.64%，中庚价值灵动灵活配置则由94.44%降至94.34%。

选股方向上看，丘栋荣仍保持“低估值”的选股策略，从他的重仓股来看也能应证一二，他持股总数的前十位为中国宏桥、神火股份、川仪股份、小鹏汽车-W、美团-W、中远海能、中国海外发展、绿叶制药、赛腾股份、快手-W，行业分布在有色金属、智能汽车、消费、医药等板块。

在他的持仓动向上可以注意到，小鹏汽车被丘栋荣大幅增持，最新持股数量为1770.55万股，持仓市值为10.49亿元，环比增加749.39%，绿叶制药、赛腾股份、立华股份、欧康维视生物新进丘栋荣旗下基金前十大重仓股，分别持股19981.95万股、1279.61万股、1521.33万股、1495.55万股。此外，神火股份、川仪股份、中国海外发展也获得不同程度增持。

另一面，多只个股也被丘栋荣减持，如他的第一重仓股中国宏桥环比减持13.7%，当前持有总数为23630.4万股；神火股份减持幅度为7.6%，持有数量为7636.89万股；美团、快手也分别被减持28.38%、36.34%。驰宏锌锗、鼎胜新材、腾讯控股、特步国际、常熟银行退出十大重仓。丘栋荣还减持了地产股，如越秀地产、保利发展。

后续看好三大投资方向

三季报中显示，丘栋荣未来重点关注三大投资方向：一是业务成长属性强、未来空间较大的医药、智能电动车等科技股和互联网股；

二是供给端收缩或刚性，但仍有较高成长性的价值股，主要行业包括基本金属为代表的资源类公司和能源运输公司，大盘价值股中的地产、非银行金融等；

三是需求增长有空间、供给有竞争优势的高性价比公司，主要行业包括有色金属加工、医药制造、机械、电气设备与新能源、汽车零部件等。

对于大幅加仓小鹏汽车，他在季报中也不惜笔墨地表明了对智能汽车未来发展的看好。他表示，“智能驾驶为代表的造车新势力显山露水。”

他认为，港股智能电动车空间巨大，成长性迎来重要拐点，智能电动车向头部集中。首先是主流新势力二代车型完成新老更替，销量和保有量进入新一轮增长阶段，知名度和品牌力提升，入围玩家缩圈，盈利有望迎来拐点，逐步进入正循环。

其次是自动驾驶技术重要拐点，经过2-3年的技术研发，特斯拉引领的自动驾驶技术在中国大范围落地，未来一年内将逐步被消费者感知，成为购车决策中不可或缺的因素，新势力车企有望凭借自动驾驶技术提升品牌高度，强化产品力和研发壁垒，最终体现在销量和盈利能力的双升。

最后是低估值高预期回报。智能车市场一直处于高烈度竞争，投资者无法辨别胜利者，估值的不确定性程度大，但不断下行的股价恰恰提升了未来的预期回报。

季报中坦言可以去买一些“故事”和“梦想”

在季报中，丘栋荣谈到一些心里话，他认为，市场整体的回落和低迷，幅度大且时间长，股价层面的出清是肉眼可见的，估值表征了很高的隐含回报，从投资维度看恰是机会分布广泛的阶段，尤其是部分具有远大前景的成长股的估值起点接近2018年底的水平，且不少方向初露峥嵘，不能简单地归为梦想和故事，值得研究与前瞻布局。

丘栋荣表示，首先，从基本面上看，经年多重压力层叠，很多公司仍不舍昼夜的努力打磨核心竞争力，积极卡位于新技术、新场景、新应用等方面，其孕育的技术和产品正处于爆发中，如智能驾驶为代表的造车新势力显山露水，创新药及器械等新医疗方法已广泛应用，“梦想”不再遥不可及，而是在产业和产品层面触手可及。

其次，从投资上，这些幸存下来的“新”公司，其对应的是蓬勃的“新”需求，能见度提高意味着风险是降低的，存活率和成长性大幅度提高。在市场底部迎新去旧，为“新”定价并积极承担风险，待中流击水到轻舟过万重山，有望拥抱最好的时候。

最后，估值定价角度看，这些“新”公司现阶段非常契合低估值价值投资的要求，公司风险是不断降低的、业务持续甚至快速增长、盈利具有高增长性和高弹性的概率。市场整体低预期、交易低拥挤，当前买入位置的估值水平较低，有机会构建高预期回报的投资组合。

“因此，我们更积极配置优质成长股，更关注企业的基本面持续改善，盈利能力的高增长性和高弹性，甚至可以去买一些‘故事’和‘梦想’。”

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