深圳市燃气集团股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书摘要（上接D41版）_新浪财经

　　（2）公司与同行业公司的毛利率比较

　　数据来源：同行业可比上市公司公开披露的财务报告。数据均为主营业务毛利率。

　　报告期内，公司主营业务毛利率波动趋势与同行业可比公司波动趋势总体一致，呈现下降趋势。公司主营业务毛利率略高于同行业可比公司，主要系一方面公司城市燃气客户主要位于深圳，经济较为发达，终端客户对燃气售价承受能力较高，公司燃气毛差高于同行业可比公司；另一方面，公司加快向综合能源业务转型和提供智慧服务业务所致。

　　5、公司其他业务毛利情况

　　报告期内，公司其他业务主要是租赁业务及其他。报告期内，公司其他业务毛利为3,291.24万元、1,759.41万元和1,453.64万元，占总毛利的比例为0.85%、0.42%和0.33%，占比较低。

　　（五）期间费用分析

　　报告期内，公司期间费用金额及占营业收入的比例情况如下：

　　单位：万元

　　报告期内，公司期间费用总额占营业收入的比重分别为14.76%、10.74%及9.49%。

　　报告期内，公司各期管理费用、研发费用、财务费用占营业收入比例较小，销售费用为期间费用主要构成部分。报告期内，公司销售费用占营业收入的比例为5%~11%，其中2020年度公司销售费用占营业收入比例较高主要系公司销售人员薪酬结构调整和计提奖金增加所致。

　　1、销售费用

　　报告期内，公司销售费用具体情况如下：

　　单位：万元

　　报告期内，公司的销售费用主要由职工薪酬、折旧费、运维修理费、无形资产摊销及咨询顾问费构成，占销售费用总额的比重分别为81.31%、79.63%及78.47%。报告期内，公司销售费用各明细构成未发生重大变化。

　　报告期内，公司的销售费用率分别为10.15%、6.88%及5.08%，销售费用率呈下降趋势。2020年度，销售费用率较高，主要系公司销售人员薪酬结构调整和计提奖金增加。2021年度及2022年度，公司销售费用率呈逐步下降趋势，主要系公司重视降本增效，在销售收入增加的同时，费用总额未显著增加。

　　2、管理费用

　　报告期内，公司管理费用具体情况如下：

　　单位：万元

　　报告期内，公司的管理费用主要由职工薪酬、咨询顾问费、股份支付费用、无形资产摊销费用和折旧费构成，占管理费用总额的比重分别为79.01%、80.89%及88.66%。报告期内，管理费用各明细构成未发生重大变化。

　　报告期内，公司管理费用占当期营业收入的比例分别为1.72%、1.28%及1.03%，总体稳中有降，金额随着公司的经营发展逐年平稳上升。

　　3、研发费用

　　报告期内，公司研发费用具体情况如下：

　　单位：万元

　　报告期内，公司研发费用分别为24,174.31万元、38,209.95万元及61,109.73万元，占各期营业收入的比例分别为1.61%、1.78%及2.03%，公司研发费用占营业收入比例较小。公司研发费用主要为研发人员职工薪酬和原材料耗用等。

　　4、财务费用

　　报告期内，公司财务费用具体情况如下：

　　单位：万元

　　报告期内，公司财务费用分别为19,182.94万元、16,978.22万元及40,350.75万元，占各期营业收入的比例分别为1.28%、0.79%和1.34%，占比较小。财务费用主要由利息收入、利息费用和汇兑损益构成，利息收入主要为公司流动资金管理利息收入，利息费用为借款产生的利息支出。2022年度，公司利息费用增长较快，主要系公司营运资金需求增加，导致银行借款增加所致。

　　（六）利润表其他项目分析

　　1、其他收益分析

　　报告期内，公司其他收益明细如下：

　　单位：万元

　　公司其他收益包括与资产/收益相关的政府补助摊销和与收益相关的政府补助。报告期内，公司其他收益金额分别为4,925.07万元、5,552.89万元和7,956.04万元，占利润总额的比例分别为2.92%、3.03%和4.80%。与资产/收益相关的政府补助摊销主要为深圳市循环经济与节能减排专项资金、铁岗气库政府补助、江苏斯威克EVA封装膜建设项目三个项目的政府补助摊销。与收益相关的政府补助主要为深圳市企业信息化建设扶持计划补助、深圳市工业产值10-100亿企业奖励补助、深圳市企业贡献奖励补助和深圳市“以工代训”补助等。

　　2、资产减值及信用减值分析

　　报告期内，公司资产减值及信用减值损失明细如下表所示：

　　单位：万元

　　报告期内，公司资产减值及信用减值损失合计分别为18,642.74万元、18,826.23万元和13,077.43万元，呈波动趋势。其中，2020年度计提减值损失18,642.74万元，主要系公司新增计提了其他应收乌审旗京鹏天然气有限公司往来款8,160.00万元坏账损失和固定资产减值损失6,472.61万元。2021年度公司计提减值损失18,826.23万元，主要系公司新增计提存货跌价损失及合同履约成本减值损失10,296.44万元和应收款项坏账损失6,330.43万元。2022年度公司计提减值损失13,077.43万元，主要系公司新增计提存货跌价损失及合同履约成本减值损失16,169.88万元，以及公司收回其他应收乌审旗京鹏天然气有限公司往来款导致其他应收款坏账损失转回4,781.76万元。

　　3、投资收益分析

　　报告期内，公司投资收益明细如下表所示：

　　单位：万元

　　公司的投资收益主要来源于公司持股10%的参股公司广东大鹏在报告期内取得的股利收入。2021年度，公司处置了对宣城深燃天然气有限公司的长期股权投资，产生投资损失2,735.95万元。2022年度，公司处置了对云县深燃巨鹏天然气有限公司及凤庆深燃巨鹏天然气有限公司的长期股权投资，产生了投资收益440.15万元；处置了对黄山市深燃清洁能源有限公司及黟县深燃天然气有限公司的长期股权投资，产生了投资收益1,410.82万元。

　　4、营业外收支分析

　　（1）营业外收入

　　报告期内，公司营业外收入主要是滞纳金收入、供应商违约收入及无需支付的应付款项，金额占各期利润总额的比例分别为1.81%、1.61%和3.30%。具体明细如下表所示：

　　单位：万元

　　（2）营业外支出

　　报告期内，公司营业外支出的明细如下表所示：

　　单位：万元

　　报告期内，公司营业外支出主要为非流动资产处置损失、对外捐赠及其他。报告期内，公司营业外支出金额分别为878.40万元、4,268.62万元和2,951.14万元。2021年度公司营业外支出4,268.62万元，较2020年度大幅增加，主要系公司处置固定资产新增损失3,041.45万元。2022年度公司营业外支出2,951.14万元，其中由于光伏胶膜价格下滑，导致江苏斯威克部份合同预期存在亏损情况，并计提营业外支出1,934.50万元。报告期内，公司营业外支出合计金额较小，占利润总额的比例分别为0.52%、2.33%和1.78%，对公司经营情况的影响较小。

　　八、现金流量分析

　　报告期内，公司现金流量情况如下：

　　单位：万元

　　（一）经营活动产生的现金流量分析

　　1、经营活动现金流量净额与净利润的对比情况

　　报告期内，公司经营活动现金流量与净利润的比较情况如下：

　　单位：万元

　　报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为302,763.92万元、133,747.49万元和163,694.00万元，同期净利润分别为138,203.42万元、154,042.62万元和140,640.58万元。

　　报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额与净利润的差额呈现波动走势，2021年度及2022年度相比2020年度存在一定幅度下降，主要系：（1）公司营业规模增长较快，其中2021年度营业收入同比增长42.62%，2022年度营业收入同比增长40.38%，同时公司光伏胶膜业务的主要客户为光伏组件行业的大型厂商，行业具有使用票据结算的商业惯例，销售回款周期较长，上述因素导致回款速度减慢；（2）2021年以来公司核心原材料天然气、石油气和EVA树脂等市场价格处于高位，公司为满足市场需求，保持原材料供应稳定，向核心原材料供应商预付货款金额增加较多所致。

　　报告期内，公司经营活动产生的现金流量情况如下：

　　单位：万元

　　2、销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入的对比情况

　　报告期内，公司销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入对比情况如下：

　　单位：万元

　　报告期内，公司销售商品、提供劳务收到的现金分别为1,690,328.57万元、2,336,796.01万元和2,840,949.06万元，占各期营业收入的比例分别为112.58%、109.12%和94.50%。报告期内，公司销售现金比较高，并呈现小幅下滑的趋势。其中，2021年度以来，公司现金收入比随光伏胶膜业务占营业收入比增加而有所降低，主要因为光伏胶膜业务客户主要为龙头光伏组件厂商，其通常使用票据结算，销售业务占用资金相对较大且回款周期相对较长，导致公司现金收入比小幅降低。

　　（二）投资活动产生的现金流量分析

　　报告期内，公司投资活动产生的现金流量构成情况如下：

　　单位：万元

　　报告期内，公司投资活动产生的现金流净额分别-81,026.39万元、-403,002.11万元和-290,679.11万元。报告期内，投资活动产生的现金流量净额持续为负，主要系公司业务规模持续扩张，生产经营规模扩大对应的购置资产需求增加，购建固定资产等长期资产支付的现金较多以及为收购深燃热电、江苏斯威克及四家光伏发电公司等支付的现金增加所致。

　　（三）筹资活动产生的现金流量分析

　　报告期内，公司筹资活动产生的现金流量构成情况如下：

　　单位：万元

　　报告期内，公司筹资活动产生的现金流净额分别为-130,142.75万元、177,970.87万元和160,255.96万元。2020年度，公司筹资活动产生的现金呈净流出状态，主要系公司2020年度借款金额下降，同时偿还债务规模增加的综合影响所致。2021年度及2022年度，公司筹资活动产生的现金呈净流入状态，主要系当期短期借款及长期借款增加所致。

　　九、资本性支出分析

　　（一）报告期内的重大资本性支出情况

　　报告期内，公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为97,840.80万元、225,347.51万元和266,057.43万元，主要系公司生产经营需要而购建的固定资产、无形资产等。报告期内，公司生产规模不断扩大，期间发生的重大资本性支出均投向与主营业务密切相关的项目，主要用于购置扩充城市燃气和综合能源业务所需的土地使用权、厂房建设支出和购置机器设备、石油化工专用设备等。

　　（二）未来可预见的重大资本性支出计划

　　本次向不特定对象发行可转换公司债券募集资金拟用于深圳市天然气储备与调峰库二期扩建工程，具体详见本募集说明书摘要“第五节本次募集资金运用”之“五、本次募集资金投资项目的基本情况”。

　　除上述募集资金投资项目以及在建项目之外，公司未来可预见的重大投资项目还包括LNG船舶采购，合同总金额1.21亿美元，截至2022年12月31日，公司已预付40%价款，剩余60%价款已于2023年2月份全额支付，LNG 船舶已于2023年2月建成交付。

　　十、技术创新分析

　　（一）技术先进性及具体表现

　　详见本募集说明书“第四节发行人基本情况”之“八、公司核心技术及研发情况”之“（一）核心技术情况”。

　　（二）正在从事的研发项目及进展情况

　　截至本募集说明书摘要出具之日，公司正在从事的研发项目及进展情况如下：

　　（三）保持持续技术创新的机制和安排

　　公司成立技术信息部、研究院等对创新研发及知识产权专业管理部门，并在分公司设立专职创新管理人员对科技创新进行管理。同时公司下设工程技术研究中心负责科技研发与创新工作，并拥有国家级博士后科研工作站、院士（专家）工作站、广东省智慧燃气工程技术研究中心、深圳市燃气输配及高效利用工程技术研究中心等国家级、省级、市级多层次的“八位一体”创新载体，建立了“多层次、开放型、产学研密切结合、科技成果高效转化”的科技创新体系。另外公司建立了国内领先的重点实验室，包括首个燃气行业网络安全技术与产业发展实验室（工信部联合共建）、智慧燃气物联网实验室、城镇燃气大数据及云计算应用研究中心等。

　　公司制定了完善的研发组织管理体系，颁布了《科技研发与创新管理办法》《研究开发费用核算管理办法》《科技人员培养进修条例》《优秀人才引进方案》《人才绩效评价和奖励实施方案》等制度，有效保证了公司各研发项目的实施，并向研发及技术人员提供有竞争力的薪酬及激励机制。公司坚持走产学研合作道路，与中科院广州能源研究所、浙江大学、华南理工大学、南方科技大学、中国石油大学等科研院校合作开展科研项目，推动公司技术进步，并设立了全国首个燃气互动式体验馆，成为深圳市重要的安全教育基地和科普教育基地。

　　公司制定了保持持续技术创新的机制和安排，在推动技术不断创新方面起到了重要作用。

　　十一、重大担保、仲裁、诉讼、其他或有事项和重大期后事项

　　（一）重大担保事项

　　截至本募集说明书摘要出具之日，公司不存在重大对外担保事项。

　　（二）重大诉讼、仲裁、其他或有事项

　　截至本募集说明书摘要出具之日，公司不存在重大未决诉讼、仲裁和其他或有事项。

　　（三）重大期后事项

　　截至本募集说明书摘要出具之日，公司无其他重要的资产负债表日后事项。

　　十二、本次发行对上市公司的影响

　　（一）本次发行完成后，上市公司业务及资产的变动或整合计划

　　公司本次向不特定对象发行可转换公司债券，募集资金投资项目均基于公司现有业务基础及技术储备而确定，本次发行不会导致公司业务发生变化，亦不产生资产整合事项。

　　（二）本次发行完成后，上市公司控制权结构的变化

　　本次发行不会导致上市公司控制权发生变化。

　　第五节本次募集资金运用

　　一、本次募集资金运用计划

　　公司本次拟向不特定对象发行可转债募集资金总额（含发行费用）不超过300,000.00万元（含300,000.00万元），扣除发行费用后，拟投资于以下项目：

　　单位：万元

　　如果本次实际募集资金净额少于拟投入募集资金额，不足部分公司将自筹解决。在募集资金到位之前，公司将根据募集资金投资项目实施进度的实际情况以自筹资金先行投入，并在募集资金到位后按照相关法规规定的程序予以置换。如果本次实际募集资金大于上述投资项目的资金需求，公司将按照经营需要及相关管理制度，将多余资金用于补充流动资金。

　　二、本次募集资金投资项目的背景

　　党的十八大以来，通过不断深入推进能源革命，我国正从能源大国向建设能源强国转变，清洁、低碳、安全、高效的能源发展道路成为普遍共识。天然气作为优质高效、绿色清洁的低碳能源，能与可再生能源形成良性互补，是推动能源供应清洁化的重要途径。据统计，2020年中国人均天然气消费量约235立方米，仅为世界平均水平的47.8%，OECD国家平均水平的20%左右，人均天然气消费量仍处于较低水平。随着我国城镇化推进、管网设施完善、生活水平提升及新能源融合发展需要，预计中国天然气需求将在2040年前保持较快增长，峰值将近6,500亿立方米，天然气市场前景广阔。

　　党的二十大报告中明确提出推动能源清洁低碳高效利用，深入推进能源革命，加快规划建设新型能源体系，加强能源产供储销体系建设，确保能源安全。考虑到天然气发电具有低碳、高效、稳定、启停快、变负荷能力强等特征，是能源清洁低碳转型的“最佳伙伴”和支撑可再生能源大规模开发利用“稳定器”，进一步推动天然气持续发展是优化能源结构，保障能源供应安全的主要方式之一。近几年国家发改委在多个产业政策文件中均明确要求积极推进天然气供气保障设施的建设，为将天然气发展成为我国现代能源体系中的主体能源之一提供重要支撑。

　　2013年公司公开发行16亿元可转债募集资金建设储备库一期项目，可转债于2015年达到赎回条件，实现转股；储备库一期于2019年顺利投产，根据相关后评价报告，收益率达到可研预期，取得了较好的经济效益和社会效益。本次募投项目是储备库一期项目的延续工程，建成投产后，可进一步提升深圳市天然气调峰及应急保障能力，优化城市能源结构，推动深圳市天然气储备及能源供应保障能力跃居国内大中城市前列；并有利于公司完善天然气产业链布局，扩大公司燃气资源板块核心优势，为城市燃气、综合能源等业务板块提供资源保障，提升核心竞争力及抗风险能力。

　　三、本次募集资金投资项目的必要性

　　公司本次发行可转债的募投项目与2009年首次公开发行、2011年非公开发行、2013年公开发行可转债募投项目的关系以及目前公司深圳地区天然气管网及主要气源情况如下图：

　　公司首发募投项目深圳市天然气利用工程主要建设城市天然气管网，主要面向工业、商业和居民用户建设的次高压、中低压管网及其他天然气输送设备，气源来自于广东大鹏。2011年非公开发行募投项目西气东输二线深圳配套工程主要建设天然气高压管网，接入西气东输二线的气源，在进一步为城市燃气用气提供保障的同时，可以为电厂直接供气。前次发行可转债募投项目储备库一期及天然气高压管道支线项目主要建设LNG储备、调峰及接收设施，并建设高压管线连接西气东输二线深圳配套工程的高压管线，可为城市天然气用户提供调峰、应急的保障。本次发行可转债募投项目为储备库一期项目的延续工程，其建设意义和必要性具体如下：

　　（一）落实国家天然气储备要求、保障深圳市能源供应安全的需要

　　俄乌冲突以来，能源安全问题愈发突出，国家将“保粮食能源安全”纳入“六保”重点任务，要求提高油气储备能力，统筹推进储备设施建设。深圳市天然气资源主要来自进口，对外依存度高，对天然气储备的需求更为迫切。为保障天然气安全稳定供应，深圳市政府依托储备库一期项目，在国内大中城市率先建立了7天的城市燃气应急储备量，并提出前瞻考虑超大型城市应急需求，加快选址，加大投入，加强深圳市燃气储备基础设施建设，力争将燃气应急储备量由7天提升至30天。储备库二期项目建成投产后，深圳市自身的天然气储备能力将从目前的10万立方米提升至42万立方米，可满足深圳市30天的城市燃气应急储备需要，能源供应保障能力将大幅提升。

　　（二）满足深圳市天然气调峰的需要

　　公司目前主要与中石油、中石化及广东大鹏签订长期“照付不议”或年度购气协议，其供气气量具有较强的计划性，但下游用户用气具有较大的波动性，如遇到下游用户用气量短期内激增的情况，可能出现不能稳定供气的风险。据统计，2021年深圳市最大小时调峰需求约为48万m3/h，储备库一期项目所具备的24万m3/h的气化调峰能力无法满足深圳市调峰需求，公司目前主要通过协调多方气源调整供气计划保障供应，综合成本较高。本项目建成后将新增79.5万m3/h的气化调峰能力，可充分满足深圳市天然气调峰需求，保障深圳市天然气稳定供应。

　　（三）满足深圳市能源发展的需要

　　近年来深圳能源需求总量持续提升，预计今后一段时期能源需求仍将保持较快增长。然而深圳本地能源资源匮乏，能源需求增长与资源短缺的矛盾日渐突出。在整体能源供应紧缺和低碳转型的双重压力下，构建安全、清洁、经济的能源供应保障体系，提高天然气消费比重一直是深圳能源发展的重要规划及目标之一。截至2021年底，深圳市管道天然气普及率为74%，天然气消费量约38.5亿立方米。根据《深圳市能源发展“十四五”规划》，随着城市能源结构优化及低碳转型的需要，居民、工商业及电厂天然气用气量将持续保持增长，到2025年，深圳市管道天然气普及率将达90%，天然气年用气量将达70亿立方米以上，深圳市天然气需求未来有较大增长空间。储备库二期项目是进一步完善深圳市天然气供应结构、推动天然气发展所需的重要基础设施。项目建成投产后，公司可进一步开拓深圳市天然气采购来源，优化城市能源供应结构，满足深圳市日渐增长的天然气需求，促进深圳市实现高质量发展。

　　（四）满足推动深圳燃气产业链延伸的需要

　　根据“十四五”发展战略规划，深圳燃气将着力打造“城市燃气、燃气资源、综合能源、智慧服务”四轮驱动的业务布局，加快推进产业链上下游延伸。储备库二期项目是加快燃气资源板块发展的战略性支撑项目，项目建成投产后，将大幅提升深圳燃气的气源自主采购能力、LNG贸易拓展能力、燃气应急保障能力，做大做强燃气资源板块，同时为城市燃气板块和综合能源板块提供稳定的资源保障，推动深圳燃气进一步向天然气产业链上游延伸，夯实天然气采购、接收、储运、销售一体化的产业链布局。

　　四、本次募集资金投资项目的可行性

　　（一）本项目符合国家产业发展政策及规划

　　根据国家发改委发布的《产业结构调整指导目录（2019年本）》，“原油、天然气、液化天然气、成品油的储运和管道输送设施、网络和液化天然气加注设施建设”属于鼓励类项目。储备库二期项目建设条件完备，规划符合环保、安全相关法规要求。根据《深圳市国土空间总体规划》及《深圳港总体规划》，项目建设地为深圳油气仓储基地，在该片区实施储备库二期项目符合相关规划及国家集中建设储气设施、避免分散建设、“遍地开花”的要求，也有利于从源头上消除安全隐患，降低城市安全风险，保障储气设施后续运营安全。同时，该项目已列入2022年广东省重点建设项目计划和深圳市重大项目计划，并纳入《广东省能源发展“十四五”规划》《广东省城镇燃气发展“十四五”规划》《深圳市能源发展“十四五”规划》《深圳市国土空间保护与发展“十四五”规划》等省市重点规划。综上，储备库二期项目的建设符合国家产业发展政策及相关规划。

　　（二）本项目具备良好的技术及人才储备，建设条件成熟

　　公司在储备库一期项目中培育了多名应急储备调峰库技术和管理人才，并积累了丰富的运营经验，为储备库二期项目提供了良好的人员保障。同时自储备库一期项目投产以来，公司持续优化设备工艺、完善操作流程，为储备库二期项目奠定了良好的基础。

　　储备库二期位于深圳市大鹏新区下洞油气仓储基地，水、陆运输条件发达，交通便利，产品离下游用户的距离近，用地条件较好，同时可充分依托一期工程现有外输管网等成熟设施，有利于节约土地资源，提升项目建设速度。

　　储备库二期项目已委托第三方机构出具了可行性研究报告，并经行业专家评审通过，技术上具备可行性。

　　（三）本项目经济效益良好

　　经测算，本项目达产后新增营业收入58.00亿元/年，达产后新增净利润1.98亿元/年。税后财务内部收益率为7.79%，包含建设期的税后静态投资回收期12.99年，项目建成投产后可进一步提升公司燃气业务收入和利润规模，经济效益良好。

　　五、本次募集资金投资项目的基本情况

　　（一）项目主要建设内容

　　储备库二期项目建设内容主要包括2座16万立方米的液化天然气储罐、LNG气化外输系统及相应的辅助生产设施。具体工程组成如下：

　　（二）项目投资概算

　　本项目总投资为303,122.56万元，本次拟投入募集资金300,000.00万元用于项目建设。项目投资具体组成如下：

　　（三）项目主要原材料供应情况

　　本项目所需原材料为LNG，气源主要来自于国际LNG市场，预计将采用中长期合同和现货相结合的方式采购。

　　近年来，在全球LNG贸易保持稳定增长的趋势下，全球LNG产能持续提高。根据国际液化天然气进口国组织数据，截至2021年底，全球LNG年产能约472百万吨，较2017年底增长约107百万吨，年均增长率约7%。全球LNG主要产地为美国、澳大利亚及卡塔尔。对天然气市场未来的良好市场预期收益吸引主要天然气出口国加大LNG液化生产线的建设。根据国际液化天然气进口国组织预测，到2025年，至少约120百万吨/年的新增液化产能将逐步投产，相比2021年全球LNG产能增长达25%。

　　综上，预计未来国际LNG现货市场产能供应充足，能充分满足本次募投项目采购需求，本次募投项目的气源供应有保障。

　　（四）项目下游市场概况

　　“十三五”以来，深圳市天然气消费量显著增长，2021年全市天然气全口径年消费量达38.5亿立方米。根据《深圳市能源发展“十四五”规划》等相关规划政策文件，在“十四五”期间，深圳市天然气消费比重将从2020年度的12.70%提升至2025年的19.70%，管道天然气普及率从52%提升至90%，天然气市场需求将持续增长。粤港澳大湾区天然气消费也具备较大增长潜力，《粤港澳大湾区发展规划纲要》明确要求加快天然气和可再生能源利用。根据中国（深圳）综合开发研究院预测，粤港澳大湾区到2025年天然气在一次能源中的占比将提高至18%，天然气消费比重将上升至24%-25%左右，天然气消费量将达633亿-664亿立方米。深圳市及粤港湾大湾区强劲的下游需求增长将为本次募投项目提供广阔的市场空间。

　　（五）项目建设期及预计进度安排

　　本项目建设周期为36个月。主要分为EPC招标、场地平整及边坡治理、LNG储罐施工、机电安装及机械完工等阶段。预计安排进度如下：

　　（六）建设地点

　　本项目建设地点位于深圳市大鹏新区下洞油气仓储基地。

　　（七）立项备案、环境保护评估、项目用地等事项

　　本项目已取得深圳市发改委出具的《深圳市社会投资项目核准证》（深发改核准〔2022〕0012号）、深圳市规划和自然资源局大鹏管理局出具的《建设项目用地预审与选址意见书》（用字第440307202210023号）、《关于深圳市天然气储备与调峰库二期扩建工程用地审批进度的说明》（深规划资源鹏函〔2022〕1722号）、《关于深圳市天然气储备与调峰库二期扩建工程项目用地审批进度的说明》（深规划资源鹏函〔2023〕81号）及深圳市生态环境局出具的《建设项目环境影响报告表的批复》（深环鹏批〔2022〕000015号）。根据《关于深圳市天然气储备与调峰库二期扩建工程项目用地审批进度的说明》（深规划资源鹏函〔2023〕81号），项目拟用地块已纳入国有土地库储备（储备地编号：DP-KC-128），完成征地工作，用地办理手续不存在实质性障碍。同时，项目拟用地块出让事宜已通过深圳市规划和自然资源局大鹏管理局2023年第4次局长办公会审议。项目用地及其余相关手续正在积极办理中。

　　（八）项目效益预测及其假设条件和主要测算过程

　　本项目效益预测情况如下表：

　　经测算，本项目营业收入约58.00亿元/年，净利润约1.98亿元/年，税后财务内部收益率为7.79%，包含建设期的税后静态投资回收期12.99年，经济效益良好。项目主要测算过程及假设条件如下：

　　1、项目营业收入测算

　　储备库二期项目的盈利模式主要是在国际市场采购液化天然气并向客户销售，同时向客户提供LNG加工和仓储服务。公司销售收入由LNG销售收入及储备服务收入两部分组成。具体测算过程如下：

　　注1：T为项目完工年份。

　　注2：项目预计投产首年生产负荷达80%，第二年达90%，第三年及以后达100%。

　　项目收入测算核心参数如下：

　　（1）年销售量测算过程

　　根据中集安瑞科工程技术有限公司出具的《深圳市天然气储备与调峰库二期扩建工程可行性研究报告》（以下简称“项目可研报告”），储备库二期工程年设计周转能力可达200万吨；根据国家能源局发布的《液化天然气接收站能力核定方法》，接收站储罐周转能力核定公式为储罐周转能力=单位罐容高峰月周转量（t/m3）*液化天然气接收站储罐总有效罐容（m3）*12，以此公式计算储备库二期项目周转能力最大为406.52万吨/年，大于目前效益测算所使用的150万吨/年周转量。

　　同时本次募投项目预计投产时，其对应下游市场需求将达258.98万吨/年（折合35.61亿立方米/年），可充分消纳本次募投项目新增产能。具体测算如下：

　　根据项目可研报告，储备库二期项目周转规模约为20.63亿立方米天然气（对应150万吨天然气），将主要用于满足深圳地区燃气电厂及城市燃气等不断增长的天然气需求。根据公司深圳地区业务拓展规划及现有下游客户用气数据，预计项目投产时公司深圳地区下游客户管道天然气需求可达58.16亿立方米。具体数据及下游用户目前开拓进展如下：

　　城市燃气用气方面，根据《深圳市城镇燃气发展“十四五”规划》，2025年深圳城镇天然气预测用气量将达14亿立方米，与2022年深圳城镇天然气消费量11.79亿立方米相比年均复合增长率为5.89%，与2019-2022年深圳城镇天然气年均复合增长率5.68%基本持平。在深圳全面推进“瓶改管”（瓶装液化石油气改造为管道天然气）应改尽改、能改全改，管道天然气用户大幅增长的背景下，此预测具备合理性。

　　新增电厂用户方面，公司预计新增电厂用户均纳入《广东省能源发展“十四五”规划》《深圳市能源发展“十四五”规划》等省市重点规划，且均已开工建设。预计新增的5家电厂用户中，有3家已与公司签订供气合同或完成供气合同谈判（深燃热电为公司自有电厂，深圳能源东部电厂已完成供气合同谈判），已签订的供气合同或完成供气合同谈判预计供气量占新增电厂用户合计供气量的51.81%，有1家（深圳宝昌电厂二期扩建）已开始供气。其余2家电厂计划于2024年投产，公司正在推进配套管网建设及供气谈判。2022年公司深圳地区管道天然气销售量为22.55亿立方米。因此，本次募投项目预计投产时深圳地区管道天然气可量化市场需求增长将达35.61亿立方米，可充分消纳本次募投项目新增产能。公司还可依托本次募投项目进一步拓展海上LNG加注业务及大湾区天然气市场。海上LNG加注业务方面，公司已与中石油及盐田港成立了深圳中石油国际液化天然气加注有限公司，同时公司LNG码头已具备LNG装船功能及LNG加注船舶装船作业资质。该公司为尽快开展LNG加注试点，已先行租用加注船，完成了5次海上LNG加注作业。未来该公司将充分依托公司LNG码头及储备库二期等基础设施资源开展海上加注业务。大湾区天然气市场方面，公司中压燃气管网已与东莞及惠州等大湾区城市实现互联互通，可实现向周边城市供气。同时，公司于2022年已与东莞能源集团签订《战略合作框架协议》，双方将充分依托东莞作为大湾区工业制造中心的产业优势，在燃气资源共享及城市间高压燃气管线互联互通等方面进一步加强合作。此外，公司高压燃气管网与国家管网互联互通方案已经通过专家评审，未来将有可能实现向更大范围城市群实现供气。综上，储备库二期项目可拓展市场空间广阔，具备对应下游市场需求。

　　综上所述，出于效益测算谨慎性考虑，储备库二期项目年销售量假设为150万吨。

　　（2）LNG销售价格测算过程

　　LNG销售价格=LNG采购价格+毛差。测算过程及依据如下：

　　①LNG采购价格测算过程

　　国际LNG长协采购价格通常与石油价格挂钩，挂钩系数一般为11%至13%。根据项目可研报告，按照《中国天然气市场发展趋势报告（2021-2026）》中JCC原油的预测价格，采用13%的挂钩系数测算，LNG采购价格为3,493.57元人民币/吨。

　　②毛差测算过程

　　出于谨慎性考虑，本次效益测算所使用的LNG销售毛差参照国家石油天然气管网集团下属LNG接收站的加工收费均价进行计算，具体如下：

　　国家管网集团所属LNG接收站收费情况

　　单位：元/立方米

　　由上表可见，国家石油天然气管网集团所属LNG接收站收费平均值为0.27元/立方米。LNG接收站包含码头接卸和LNG储存气化两项服务。考虑码头接卸服务费约0.04元/立方米，本次募投项目收入及毛利测算所使用的毛差为0.23元/立方米，折合316.25元/吨。

　　（3）储备服务收入测算过程

　　为落实国家天然气储备任务，深圳市天然气应急储备采用“企业投资建设，政府购买服务”的方式实施。公司2013年发行可转债投资建设的储备库一期项目于2019年投产，2020年深圳市住建局与公司签订《深圳市城镇燃气应急储备量委托储备合同》，向公司购买燃气储备服务，协助深圳市政府建立7天的城镇燃气应急储备量。根据上述合同，政府向公司支付的储备服务费由三部分组成：①储备气采购占用资金成本：储备气采购资金以实际气源采购价格为准，资金成本按照储备气采购专项贷款利息计算，并不超过同期中国人民银行一年期贷款基准利率；②储备库租赁费：储备库租赁费以储备设施固定资产折旧费为基础，按政府储备量占用的库容比率进行分摊计算；③保管费：以储备库日常运营实际发生的人工费用、检维修费用、动力燃料费用及其他费用为基础，按政府储备量占用的库容比率进行分摊计算。

　　根据储备库一期项目政府支付储备服务费的计算方法，经第三方可研机构测算，预计储备库二期项目每年可获得政府购买储备服务收入为15,374.62万元。

　　2、项目成本费用测算

　　项目成本费用主要包含外购原材料、折旧及摊销、外购燃料动力、修理费、财务费用、工资及福利。

　　（1）外购原材料

　　外购原材料为向上游气源供应商采购液化天然气所需成本，采购价格测算过程详见“第七节本次募集资金运用”之“五、本次募集资金投资项目的基本情况”之“（八）项目效益预测及其假设条件和主要计算过程”之“1、项目营业收入测算”之“（2）LNG销售价格测算过程”之“①LNG采购价格测算过程”

　　（2）折旧及摊销

　　项目工程按运营期25年进行折旧，预计残值率为3%；土地使用权按项目运营期25年进行摊销；其他资产按5年进行摊销。

　　（3）外购燃料动力

　　项目运营所需燃料动力主要为天然气、电、水及氮气。其中天然气消耗量主要由浸没燃烧式气化器（SCV）消耗量和地面火炬长明灯消耗量两部分组成。SCV天然气消耗量为达产后年销售量150万吨×1.74%（参照储备库一期项目SCV运行数据）=2.60万吨，地面火炬长明灯每年消耗量为25立方米/小时（参照储备库一期项目地面火炬运行数据）×8,760小时×0.75千克/立方米=0.02万吨，合计2.62万吨。天然气消耗采购单价与上述LNG采购单价一致。其他燃料动力测算具体如下：

　　（4）修理费

　　参照中石化《中国石油化工项目可行性研究技术经济参数与数据》及同类项目测算依据，年修理费按固定资产原值（扣除建设期利息）的2%进行计算。

　　（5）财务费用

　　假设未来各年度财务费用为每年的付息费用，长期贷款利率参考同期银行贷款利率4.99%进行计算。

　　（6）工资及福利

　　本项目新增定员20人，人均工资及福利费约为25万元/年。

　　六、本次向不特定对象发行可转换公司债券募集资金对公司经营管理和财务状况的影响

　　（一）对公司经营管理的影响

　　本次募集资金投向公司主营业务，募投项目是储备库一期项目的延续工程。该项目符合国家能源发展规划以及有关产业政策，有利于贯彻落实国家提升天然气储备能力的总体要求，保障深圳市天然气安全稳定供应；有利于公司进一步完善产业链布局，提升市场竞争力，巩固市场地位，增强经营业绩，实现可持续发展。本次发行后，公司的主营业务范围保持不变，项目建成投产后，将大幅提升深圳燃气的气源自主采购能力、LNG贸易拓展能力、燃气应急保障能力，做大做强燃气资源板块，同时为城市燃气板块和综合能源板块提供稳定的资源保障，推动深圳燃气进一步向天然气产业链上游延伸，夯实天然气采购、接收、储运、销售一体化的产业链布局。

　　（二）对公司财务状况的影响

　　本次发行完成后，公司的总资产和净资产将有所增加，流动资产特别是货币资金比例将上升，有利于增强公司的资金实力，经营抗风险能力将进一步加强。

　　公司资产负债率短期内将有所提升，但仍维持在合理负债率水平之内，预计未来随着可转债持有者陆续转股，公司净资产规模将逐步增大，资产负债率将逐步降低，公司偿债能力将得到增强，但可能短期内导致净资产收益率、每股收益等财务指标出现一定程度的下降，摊薄原有股东的即期回报。随着募投项目建成投产，未来公司的盈利能力和经营业绩将得到较大提升。

　　第六节备查文件

　　一、备查文件内容

　　投资者可查阅与本次发行有关的相关正式文件，具体包括：

　　（一）公司最近三年的财务报告及审计报告，以及最近一期的财务报告；

　　（二）保荐机构出具的发行保荐书、发行保荐工作报告和尽职调查报告；

　　（三）法律意见书和律师工作报告；

　　（四）资信评级机构出具的资信评级报告；

　　（五）公司关于本次发行的董事会决议和股东大会决议；

　　（六）其他与本次发行有关的重要文件。

　　二、备查文件查询时间及地点

　　投资者可在发行期间每周一至周五上午九点至十一点，下午三点至五点，于下列地点查阅上述文件：

　　（一）发行人：深圳市燃气集团股份有限公司