2023 年一季度酒店集团财务分析报告_新浪财经

《世界旅游晴雨表》报告指出：2023 年第一季度全球旅游人数已恢复至疫情前的 80%，较 2022 年同比增长一倍多，中东区客流人数远超疫情前 15%、欧洲恢复 90%、非洲 88%、北美和南美恢复 85%。另据新华社报告预测指出：2023 年全球旅游总收入将达 5.0 万亿美元，未来旅游业整体呈现稳步上升趋势。在此背景下，本文对国内外酒店集团的财务数据及运营表现等相关信息进行汇总分析，具体内容如下：

国际酒店集团

1. 2023Q1 国际酒店集团财报整体表现：国际酒店营收增长度弱，部分产生下滑现象

2023 年一季度国际酒店集团营收和净利润：

营收方面，同比均值为 27.64%，除去温德姆酒店及度假村外，其余酒店均实现 30%左右的涨幅，整体营收幅度趋于稳定。

净利润方面，同比均值为 43.82%，各酒店盈亏比例趋势差异性明显，万豪国际和凯悦酒店净利润均为增长状态，其中凯悦酒店净利润同比增长179.45%，为净利润增长之最。希尔顿酒店、温德姆酒店及度假村、精选国际酒店净利润均呈现下滑趋势，其中温德姆酒店及度假村净利润同比下滑 36.79%，为净利润下滑之最。

总体来看，2023 年一季度各国际酒店集团在全球范围内的业绩表现绝大部分有所提升，但涨幅明显度不强。可基于各酒店营收同比值的数据，我们预测未来国际酒店业有望达到更高数值的增长。

2023 年一季度国际酒店集团资产和现金流：

资产负债方面，资产负债率均值为 90.27%，股东权益比率均值为 9.14%，可表现出较高的负债程度。其中希尔顿酒店、万豪酒店、精选国际酒店的资产负债率在 100%左右，基本与其原有资产持平，该数据表明这三家酒店存在较大的投贷风险，如果它们能够有效利用疫后的旅游客流资源扭转现状，相信未来也能获得进一步的发展。现金流量方面，国际酒店集团经营活动现金流量最高的依然是万豪国际，同比高达 122.86%，体现出万豪国际长期都具有较高的资产变现能力；投资活动现金流量最高的是希尔顿酒店，同比高达 226.92%，该数据表明希尔顿酒店具有一定量的闲置资产，可产生净收益，因此增强精准分析能力和投入力度是希尔顿酒店未来发展的一个重要举措；筹资活动现金流量最高是凯悦酒店，同比高达 850.00%，表明该酒店筹措资金充裕，即发行股票或贷款收到的资金产生筹资活动均为正。

2. 2023Q1 国际酒店集团全球运营现状：疫后需求复苏，亚太市场机遇强

2023 年一季度国际酒店集团运营数据：

第一，万豪国际数据显示：2023 年一季度，营业收入为 56.15 亿美元，同比增长 33.72%；净利润7.57 亿美元，同比实现翻倍增长。旗下全球酒店 RevPAR 同比增长 30%，其中美国和加拿大增长 25.6%，国际市场增长高达 63.1%；OCC 同比增长 11.2%；ADR 同比增长 11.3%。可见，万豪国际一季度的市场入住率和客房收入是较为可观的，而这也受益于中国国内市场的复苏。

第二，希尔顿酒店数据显示：2023 年一季度，营业收入为 22.93 亿美元，同比增长 33.24%；净利润2.06 亿美元，同比略有下降。旗下全球酒店 RevPAR 同比增长 30.0%，其中中国市场一季度的 RevPAR 复苏尤为明显，相较 2019 年同期仅下降 5%。OCC 同比增长 9.8%；ADR 同比增长 11.2%。

第三，凯悦酒店数据显示：2023 年一季度，营业收入为 16.8 亿美元，同比增长 31.35%；净利润 0.58亿美元，同比增长 179.45%。旗下全球酒店 RevPAR 同比增长 42.9%，其中自有和租赁酒店的 RevPAR同比增长了 52.9%，营业利润率提高至 25.9%。此外，一季度大中华区的 RevPAR 也出现显著改善，中国大陆地区酒店的 RevPAR 超过了 2019 年的 10%。OCC 同比增长 10.6%；ADR 同比增长 11.5%。

第四，精选国际酒店数据显示：2023 年一季度，营业收入为 3.328 亿美元，同比增长 29.13%；净利润 0.5282 亿美元，同比下滑 21.62%。旗下全球酒店 RevPAR 同比增长 5.9%；ADR 同比增长 5.2%。

第五，雅高数据显示：2023 年一季度，营业收入为 12.5 亿美元，同比增长 54%。旗下全球 RevPAR为 70.5 美元，比 2019 年同期高出 19%，本季度 ADR 相比 2019 年同期增长 27%。OCC 为 60.3%，相比 2019 年同期下降了 4.5%。

第六，洲际数据显示：2023年一季度，洲际旗下全球 RevPAR同比增长 33%，但对比 2020 年和 2019年同期分别下降了 33.7%和 50.6%，不过本季度同比 2020 年第四季度跌幅相比，因大中华区和美洲的复苏，收窄了近 20%。OCC 同比增长 10%，与 2019 年同期有 2%的差距。

基于上述六大国际酒店集团运营数据的增幅可预测，2023 年国际知名品牌在营收上将会实现大增幅的跨越，各大酒店集团应做好十足准备，在资金、人员、营销等各方面都应打好坚实基础，做好持久作战的准备。同时，2023 的外部市场拓展机遇大，尤以亚太市场中的大中华区为核心，本年度应加大对其资源市场的开拓力度。

国内酒店集团

1. 2023Q1 国内酒店集团财报整体表现：业绩上涨背后资金大额流转的困难性

2023 年一季度国内酒店集团营收和净利润：

营收方面，同比均值为 40.19%，总体来说均属于上升趋势。

净利润方面，同比均值为438.98%，并且各酒店净利润同比呈现梯队式分布，亚朵净利润同比为2114.3%，为净利润第一梯队；金陵饭店和锦江酒店，净利润同比分别为 207.05%和 207.01%，为净利润增长第二梯队。首旅酒店，净利润同比为133.22%，为净利润增长第三梯队。君亭酒店净利润同比为4.21%，为净利润增长第四梯队。华天酒店净利润同比为-31.93%，属于最后一梯队，同时也是唯一一家净利润下滑的酒店。

由此可得，国内各酒店集团在疫后的发展同比与国际酒店而言，发展现状更趋于优势地位，说明中国疫情管控的全面放开，大力的促进了旅游产业的发展。

2023 年一季度国内酒店集团资产和现金流：

资产负债方面，资产负债率均值为 58.22%，股东权益比率均值为 41.77%。资产负债率的适宜范围为40%~60%之间，由此可得，国内酒店集团的资产负债率和股东权益比率是较为健康的，并且说明了集团在经营和财务的管理方面具有良好的分配，能够保证在一定程度上的平衡。现金流方面，国内酒店集团存在经营、投资、筹资三方面不同程度的差异化，其中经营活动现金流和筹资活动现金流同比上，有两家酒店存在着巨大的同比差异，锦江酒店在经营活动现金流上，同比增长为1176.00%，华天酒店在筹资活动现金流上，同比下滑 1204.44%。据此数据表明，虽然国内酒店集团在资金协调上具有相对稳定的表现，但在资金整体总额以及流转上相较于国际酒店集团较为薄弱。

2. 2023Q1 国内酒店集团全球运营现状：国内旅游出现新春，轻管理模式逐渐扩张

2023 年一季度国内酒店集团运营数据：

第一，华住集团-S 数据显示：2023 年一季度 RevPAR 同比增长 58.3%，恢复至 2019 年水平的 118%，2023 年 1 月、2 月、3 月的 RevPAR 分别恢复至 2019 水平的 96%、140%、120%，OCC 同比增长 16.4%，ADR 同比增长 23.9%。此现象的产生主要源于游客被压抑的需求得到释放所产生的多项连环效应。

第二，锦江酒店数据显示：境内酒店 2023 一季度平均房价为 239.28 元/间，同比+16.4%；出租率为61.66%，同比+10.85pct；RevPAR 为 147.54 元/间，同比+41.31%。

第三，首旅酒店数据显示：2023 年第一季度，首旅如家全部酒店 RevPAR 131 元，比去年同期上升52.5%；平均房价 214 元，比去年同期上升 23.2%；出租率 60.9%，比去年同期上升 11.7 个百分点。2023 年第一季度，首旅如家不含轻管理酒店的全部酒店 RevPAR 145 元，比去年同期上升 57.2%。

第四，亚朵数据显示：2023 年第一季度的平均每日房价（ADR）为 443 元人民币，已恢复到 2019年同期水平的 107.3％；入住率为 72.5％，已恢复到 2019 年同期水平的 109.5％；每间可用客房收入（“RevPAR”）为人民币 337 元已恢复至 2019 年同期水平的 118.3％。

2023 年一季度国内酒店集团管理加盟数据：

第一：华住酒店-S 数据显示：2023年一季度华住酒店-S直营酒店占比7.33%，加盟酒店占比92.67%。

第二：锦江酒店数据显示：2023 年一季度锦江酒店直营酒店减少 9 家，加盟酒店增加 120 家，实现直营酒店占比 7.09%，加盟酒店占比 92.91%的数据。

第三：首旅酒店数据显示：2023 年一季度中直营占比为 11.00%，管理加盟占比为 89.00%，其中新开酒店中直营店 3 家，占比 1.43%/同比-2.78pct；加盟店 207 家，占比 98.57%/同比+2.78pct。总体而言，首旅酒店的持续扩张主要以加盟形式为主，持续发力轻管理开店。

2023 年一季度国内酒店集团酒店类型数据：

第一：华住酒店-S 数据显示：2023 年一季度华住集团在 18 个国家经营 8592 家酒店，拥有 820099间在营客房数，其中，中高端酒店占比 42.34%，经济型酒店占比 57.66%。

第二：锦江酒店数据显示：2023 年一季度锦江酒店已开业的酒店合计达到 1.16 万家，已开业的酒店客房数总数达到 111.13 万间。其中中高端酒店占比 56.05%，经济型酒店占比 43.95%。

第三：首旅酒店数据显示：2023年一季度酒店数量 6,001 家（含境外 1 家），客房间数 462,052间。中高端酒店数量 1,536 家，占比 25.6%，客房间数 166,310 间，占总客房间数的 36.0%。

基于 2023 年一季度国内四大酒店集团运营数据预测分析，与国际酒店集团相比国内酒店集团的各项指标增幅率更显突出，可见国内酒店业的发展与国内相关政策具有密不可分的联系。同时，又基于国内三大酒店管理加盟数据、酒店类型数据表明，国内酒店集团扩张方式主要以加盟为主，同时又延伸出了轻管理方向，为中国酒店业的规模性发展提供了有利的指引。

趋势展望

整体来看，疫情开放后旅游业的复苏带动了酒店业的加速发展，各大国际酒店集团和国内酒店集团在2023 年一季度的营收同比上基本呈现稳步增长。但随着疫情的好转和消费者观念、信息技术、经营理念等各方面的更新迭代，各大酒店如何能够有效运用当下良好机遇，精准赢得市场成为了一大极具挑战性的话题。在此期间，各大酒店集团应协调好资金周转问题，并对市场及消费者进行有效剖析和定位，整合品牌特有的优势，最终形成聚合性的能量包，才有可能赢得市场。同时，我们也预期国内外各大酒店集团均能在该轮市场占有比例上分得一羹，在 2023 年第二季度中实现更好的营收同比。