建筑涂料行业集中度提升，三棵树利润兑现|建筑_新浪财经

2023年4月6日，三棵树(603737.SH)股价拉升，截至9:35，涨1.17%。

公司2022年年度业绩预喜。公司预计2022年年度归属于上市公司股东的净利润为人民币3亿元到4.1亿元。

公司预计2022年年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2亿元到3亿元。

报告期内，公司持续优化渠道结构，聚焦优质赛道，受高端产品销售占比和零售渠道销售占比稳步提升及原材料价格下降的影响，实现毛利率同比上升；报告期内，公司根据预期信用损失计提了相应的资产减值准备，绝对金额较去年减少。

华鑫证券在研报中表示，房地产复苏为建材行业带来基本面的业绩支撑，目前三棵树业绩已迎来拐点，并且利润正持续兑现：1）政策积极：地产相关政策陆续出台，在地产复苏下相关产业链坏账风险降低，公司截至2022Q3有44.64亿元应收账款，预计2023年回款率有所提升；2）盈利改善：2022Q2公司净利润已开始修复，并且原材料价格持续下行，钛白粉价格从19250元/吨降至目前14500元/吨，乳液价格也在持续走低，后续在原材料价格继续回落或保持低位预期下，公司有望进一步恢复盈利弹性；3）行业出清：2021年建筑涂料行业集中度明显提升，2022年中小企业加速出清，龙头企业自身优势突出，后续行业集中度提升仍有较大空间。公司作为建筑涂料行业龙头，有望在行业集中度持续上升中获益。