口腔巨头通策医疗7.69亿跨界医疗信息化|通策医疗_新浪财经

来源：中国经营报

本报记者晏国文曹学平北京报道

“要实现医疗信息化，完全可以采取业务合作或战略入股的方式，为何要控制一家非主业公司？”5月16日，针对口腔医疗服务上市公司通策医疗（600763.SH）跨界收购医疗信息化上市公司和仁科技（300550.SZ）29.75%的股份，一名投资者在上证e互动平台提出疑问。

5月15日，通策医疗发布公告表示，以7.69亿元受让和仁科技大股东持有的29.75%股份。收购完成后，通策医疗将成为和仁科技第一大股东和实控人。

通策医疗方面表示，此次收购的目的为增强公司医疗信息化产业领域的综合实力与原有医院的发展产生协同效应，整合后，有利于提升在专科医院领域的技术、科研及医疗信息数字化能力，增强公司的盈利能力及竞争优势，符合公司的战略规划和发展需要。

5月18日，和仁科技董事长、总经理杨一兵，副董事长戴泽宇，董事、副总经理杨波三人辞职。其中，杨一兵和杨波在和仁科技不再担任原职，改而担任其他职务。戴泽宇辞职后不在和仁科技担任任何职务。

《中国经营报》记者注意到，市场对通策医疗此次入主和仁科技产生了较多的质疑，主要质疑点包括收购价格、跨界收购的必要性与合理性等。

通策医疗与和仁科技双方均未对记者相关问题作出回应。

跨界收购

通策医疗的主营业务为口腔医疗服务，拥有已营业口腔医疗机构60家。2021年，通策医疗营业收入为27.81亿元，比上年增长33.19%；净利润为7.86亿元，比上年增长44.26%。2021年旗下口腔医院门诊人数达280万人次。

通策医疗2022年第一季度财报显示，第一季度公司业务受新冠肺炎疫情影响较大，疫情反复，医院营业须接受各地疫情防控的统一安排部署，疫情区内经常停诊限流，其他普通疾病患者延迟就诊计划，外地患者到杭州就诊人次大幅下降，同时总院专家对分院支援受当地疫情防控政策限制。

目前，通策医疗业务仍主要集中在浙江省内。今年第一季度，浙江省内医疗服务收入占比为91.14%，浙江省外医疗服务收入占比为8.86%。

在浙江省内医疗服务收入保持微增的情况下，今年第一季度，通策医疗浙江省外医疗服务收入下降9.5%。据介绍，这主要原因是沧州口腔医院、南京金陵口腔医院、苏州存济口腔医院等受疫情影响停诊较长时间无法营业。

此次通策医疗跨界收购的和仁科技成立于2010年，于2016年成功在创业板上市，是一家医疗信息化企业，以医疗信息系统及数字化场景应用系统的研发销售、实施集成、服务支持为主营业务。通策医疗与和仁科技总部均位于浙江杭州。和仁科技典型客户包括301医院、西京医院、浙江省人民医院、江苏省中医院等大型公立医院。

从财务数据来看，和仁科技经营比较稳定，但净利润有下降趋势。2019年、2020年和2021年，和仁科技营收分别为4.41亿元、4.55亿元、4.64亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润分别为3219万元、3203万元、2710万元。

2019年、2020年和2021年，和仁科技净资产收益率分别为7.07%、6.21%、3.13%。

磐源投资与和仁科技实际控制人杨一兵、杨波作出业绩承诺，承诺2022～2024年实现净利润分别不低于3500万元、4000万元、4500万元，三年合计不低于1.2亿元。

记者注意到，此次通策医疗跨界收购和仁科技股权事项受到较多投资者质疑。

在上证e互动平台，有投资者指出：“作为通策医疗的长期投资者，对于公司收购和仁科技一事，不理解不认同。要实现医疗信息化，完全可以采取业务合作或战略入股的方式，为何要控制一家非主业公司？这样做，耗费资金，稀释净利率。和仁科技竞争力不突出，业务不强。真心希望管理层能专注主业，把主业做强做大。如果我有投票权，一定投反对票。”

资本市场对于通策医疗此次收购的反应也直接体现在股价上。收购公告发布后的首个交易日5月16日，通策医疗股价大跌7.67%。而和仁科技股价则上涨6.01%。

民企接盘

根据和仁科技披露的材料，该公司大股东早在2021年10月就曾试图出售股权，与彼时的拟交易对手、国资背景的科学城（广州）信息科技集团进行了接触。

2021年12月14日，和仁科技控股股东磐源投资、实际控制人杨一兵、杨波与科学城（广州）信息科技集团就已经签署了《股份转让协议》。

根据《股份转让协议》，磐源投资将其持有的7940万股公司股份，转让给科学城信科集团，折合成本价为13.58元/股，转让总价约10.78亿元。

《股份转让协议》中规定了两项生效条件：第一，就本次股份转让，甲方取得国有资产监督管理部门的同意；第二，本次交易已通过监管部门的经营者集中审查。

据和仁科技方面介绍，其业务主要为医院、政府提供智慧医疗整体解决方案，选择国资控股股东有利于其业务发展。“和仁科技将依托国资股东背景，优化公司组织架构，并获得更充足的资金支持、拓宽融资渠道、与国资股东优势资源形成协同，拓宽市场空间。”

另外，值得注意的是，在今年4月28日披露的2021年年报中，和仁科技还表示，未来发展战略之一是积极引入国资背景的战略股东。

和仁科技方面解释称，主要原因是公司的目标医院客户主要聚焦在大型公立三甲医院，该类客户的公立属性及单体项目的大体量决定了对承建方的资信及履约能力有更高要求。此外，数字健康城市业务中涉及的区域内医疗数据打通、相关应用及后续运营等业务对于医疗数据安全、信息安全等有较高的要求，在市场环境及监管过程中，国有企业相较民营企业更加具有信任及竞争优势。

然而，5月15日，和仁科技发布公告表示，因《股份转让协议》及《股份转让协议之补充协议》中所约定的合同生效期限期满且生效条件未全部成就，已经于5月14日向原收购方科学城（广州）信息科技集团发出协议终止通知。

终止原收购方协议的次日，5月15日，和仁科技大股东就与民企背景的通策医疗签订股权转让协议。此次和仁科技更换收购方显得迅速而突然。

对此，在创业板公司管理部对和仁科技的关注函中，和仁科技被要求详细说明本次筹划控制权变更事项的背景、原因、具体过程等。

和仁科技迅速变更此次控制权或与该公司大股东股份质押情况相关。据和仁科技2021年年报，磐源投资持有和仁科技43.95%的股份，其中有6961.72万股已经处于被质押状态，占其持股比例的59.78%。

不改变主营业务

据通策医疗2021年年报，截至报告期末，其未分配利润为24.88亿元，占总资产的50.21%。

2022年，通策医疗未分配利润将主要用于杭州口腔医院城西总部及公司总部项目、浙中总院项目、蒲公英计划的开展、滨江和紫金港特色医院的建设、浙江大学校友企业总部经济园购买物业建设杭口未来科技城总院项目，预计需投入资金9亿元。

通策医疗2022年一季报显示，截至2022年3月末，通策医疗账面货币资金为7.34亿元，比此次收购和仁科技股份的7.69亿元还少0.35亿元。此次收购事项资金来源是怎样的，是否会影响正常业务？

对此，通策医疗方面表示，通策医疗现有业务无现金需求，所有医院都在贡献现金流，只有蒲公英医院需要投入资金，但需求量非常少，医院层面现金流非常健康。

通策医疗方面表示，公司2022及2023年医院会贡献持续且稳定增加的现金流，公司不需要额外增发来筹措资金。目前公司有息负债不到1亿元，从2006年注入1.5亿元资产开始，公司大量物业购买、医院建设、扩张支出都是用自身现金流实现，本次收购也是用公司自有现金流解决，如果有需要后续也不排除增加一些间接融资。

对于控股和仁科技后的业务安排，通策医疗方面表示，和仁科技和通策医疗的IT团队可以充分融合，通策医疗专注于医疗服务主业。通策医疗不会改变主营业务，仍以口腔医疗为主业。

对于外界质疑较高的为什么采用股权并购而不是业务合作的问题，通策医疗方面解释称，本次并购不是简单的买卖关系，目的是结合两家公司优势整合2B（企业）、2C（消费者）端，进而建立大的生态系统。非主业投资不会改变两家公司主营业务。和仁科技质地优良、资产清晰，主营业务清晰，故和仁科技的主业肯定会保留继续发展，但是不排除以后双主业运营的可能。

（编辑：阎俏如校对：颜京宁）