《价值》背后暗藏“作者张磊”的野心和诚意_新浪财经

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　　《价值》背后暗藏“作者张磊”的野心和诚意

　　董力瀚

　　有类人天生就不喜欢贩卖经历，又可能是不长于此道，比如张磊就这样，连书名都起得寡淡，就叫《价值》，黑底黄字，词组越短越能显出底气，书名也是尤其令我感兴趣的问题。

　　开头几个章节的故事你多多少少听过：年少卖书，大学实习、留学耶鲁、求职华尔街、投资腾讯……但几十页过后，作者便迫不及待地要进入理念论述，他显然对这种形式的表达更加擅长，层次更多，逻辑更严谨，信息量更大。如果说年初施瓦茨曼那本自传承载的是人与事，张磊的《价值》就是用人的故事讲道理，前者是西方审美的“奇谈”，后者是东方传统的“立论”。

　　本书开篇自序第一页，作者提出的第一个问题，就是“究竟怎样才能在这样的世界中保持心灵的宁静”，这是将自己还原为一名”社会人“的根本性设问，随后才是以“投资人”和“创业者”身份下提出的两个问题，如何穿越周期以及如何持续创造价值。关于”心灵的宁静“这种表述一度令我对本书怀有想象，张磊是否要藉此书在更大的命题下论述”我“？

　　读下去就能看到并非如此，在本书中，张磊呈现的”我“仍然只是投资人，只是高瓴的掌舵人。第三章有这样一段话，大意是创办高瓴以后就没设想过它的未来，也无法刻意求之，能做的只是在价值投资中寻找心灵的宁静，在重仓中国时感受价值创造，在与伟大企业通行中信守长期主义。

　　从字面意义理解这句话，即心灵宁静、长期主义、创造价值都是方法，是为高瓴赢得未来的方法。同时，张磊此书中的表达有个鲜明的特点，他把多数素材都归结到了“有效性”上，也正因为如此，这本书与其说张磊是用来记录自己，倒不如说是献给高瓴的，本书用了几十万字，通篇都在回答那个在市场上被追问、讨论、阐述了十多年问题：高瓴是如何寻找、创造并获取价值的。

　　从编辑的角度，《价值》书名肯定不是好的选择；从投资的角度，价值乃至价值投资这两个词汇会藉此更紧密地与高瓴绑定，但也绝非其专属；而从作者本人出发再来看问题，这就是个恰切得不能再恰切的名字了，价值，正是张磊多年来始终在追问的母题。

　　另外阅读或者讨论《价值》，我们应当先把大前提摆在前面：高瓴是国内资本市场上最炙热的名字，但其成立不过15年，放在全球商业历史里，是非常年轻的机构。那么此时出版书籍，内容受到牵制是无可避免的事情，因为当下业务庞大、关系层次多元，你就不太可能看到作者抽离投资人、股东这些职业身份对他人置评，即便有些关乎案例的内容，也都囿于立场问题逻辑单薄，因为时间尚短，不足以令历史向时间借来空间，所以无法在很多案例执行上当做“往事”进行更详实的回溯。

　　所以，至少对我而言，本书中理念、哲学那几部分章节的可读价值远远高于叙事的章节。

　　换句话说，对于读者而言，此书的价值并未均匀分布在500页的书稿中，而是暗藏于不可计数的信息细节里。

　　另外，如果单纯把《价值》作为一本书籍来看，就逃不过关于“书”的另一个经典讨论：它是否可能成为一本穿越时间还能保留价值的书？

　　举个未必恰当的文学作品的例子，《唐吉坷德》被认为是几百年后价值仍不可抹灭的作品，而《在路上》则像是留在嬉皮年代的作品，放到当下早已无法共情的社会情绪里也很大程度被还原为一本日记。张爱玲也说过朴素歌咏人生安稳的作品太少，强调飞扬人生的太多，但飞扬人生有时代属性，人生安稳才有着永恒意味。

　　回到这本《价值》来讲，起码从立意上，这种忽略当下商业交易案例细节的写作方式也有其好处，亦或者说暗藏张磊作为作者的野心：案例是时代的案例，人是时代的人，而思考和理念则有可能穿越它。

　　但这种超越时代的可能性并不意味着会影响《价值》此书当下面世的价值。客观地讲，张磊在履行其职业身份的前提下，通过此书做的分享很有诚意，甚至称得上是他在公共领域的言说中最有诚意的一次。去年我看过高瓴资本人民币二期基金的PPM，写得好与不好，我没有发言权，但某位LP人士告诉我，他几乎看过国内所有主流机构的募资材料，而高瓴的PPM是其中少有言之有物、理念完善、内容漂亮的。如今的《价值》这本书，在理论部分的内容框架上跟那份用来说服LP的材料有些类似，但无论层次、深度却都是远远超出的。

　　作者阐述了很多细化的理念，篇幅之长，信息粒度之细都是过往关于高瓴的公开报道无法承载的。例如关于长期价值投资，但凡高瓴卖掉大公司股票或者在某些局部形成错失的时候，都会被提出“不够长期”的疑问，对此类问题，以往我们只听张磊讲过一句“长期价值投资不代表策略一成不变”，却未进一步将“长期”和“价值投资”一分为二来讨论，而本书则有机会让他拿出足够的篇幅和更完整的逻辑阐述此事，在他看来，首先长期持有股票是结果，而不是目的；其次，购买低估值股票不是回报的持续来源，企业持续创造价值才是；第三，基本面投资是趋势性投资，也是博弈性的，生意的宿命论之外还要关注人的能动性。

　　他也愿意在“局部的方法”上进行细致地讨论，比如关于投资业务中最关键的决策流程，高瓴资本是怎样进化的，书中也做了详细交代。最初高瓴更加重视决策中的结论，讨论的目标是为了达成结论上的一致性，但很快意识到这种一致往往暗藏陷阱，出错概率很高。因此逐渐调整为在问题起点就共同讨论，让所有决策人拥有共同信息基础的方法，这样决策的重心就向过程倾斜，过程的重要性远大于结论，形成一个不断反馈的过程，而不是有结论后再反馈，因为有结论再反馈“需要克服更多人性弱点”。

　　梳理整篇书稿的结构的话，从寻找价值、投资哲学与修养，再到创新框架，是有完整的理论系统的。但作为读者来说，没必要将其当做教科书，按图索骥，也正如书中所说，现实中不存在教科书式的市场，更不存在教科书式的价值投资。不要存有通过《价值》解决“搞懂高瓴、定义高瓴”这类巨大无际的问题的妄念，更不要去读那类试图干燥化此书的文章，作为一个日渐成熟事业正在步入巅峰的投资人，他的职业经历了他人谁都无法替代的经验，也认真建立了认知系统与投资价值观，他的每个决策和洞察都是个体化的，如果你的确对高瓴、对张磊此人怀有巨大的好奇心，请买一本书回家，用属于你自己的方式把书中的内容敲成块状，或许你会发现，散落出来的每一块拼图反倒有其更大的阅读、思考价值。