君联资本王俊峰：科创板给了医疗投资一剂强心针

君联资本董事总经理王俊峰

　　新浪财经讯 由《中国企业家》杂志社主办的2019（第十八届）中国企业领袖年会12月8日-9日在北京举行。君联资本董事总经理王俊峰在发言中表示，毫无疑问科创板给了医疗投资一剂强心针。科创板最强调硬核科技，医疗大健康是最符合的。很多的医疗健康企业往往规模体量不是那么大，可能前期还有持续的亏损，按照过往资本市场的经验，要对接资本市场时间是非常长的。

　　以下为文字实录：

　　中国医疗面临的挑战之一就是人口老龄化。中国人口老龄化的速度会比想象中快，生活水平提高，医疗水平提高，平均年龄提升。但是年轻人不爱生小孩了，一平均的结果就是老龄化加速。老龄化的结果是医疗费用的支出加速增长。国家每年花在医疗费用的支出已经是万亿级别的了，占到整个GDP的大概5-6%，在较大体量的情况下继续增加难度比较大。

　　一方面要保持医保整体的支付能力，但同时更多要往前走，在疾病的预防、疾病早期诊断和筛查方面要做提前布局，及早发现，及早治疗。数据显示，在越高级的医院治病，花的钱越多。同样治疗癌症，在地县市级医院和在北京治，花的费用是不一样的。医疗水平确实提高了，但是享受的医疗服务质量不一定提高。所以建立分级诊疗也是控制医保控费很好的手段。其中对于疾病的早筛早诊特别的迫切，在这方面加大投入，提前进行干预，会很好的解决这方面的问题。

　　原来的器械诊断产品可能都是针对三甲医院的。怎么样生产出能够适应地县市级二级医院用的，又便宜又好，简单易用的产品，会有比较大的市场需求。这是我对这个问题的体会，在座有很多这方面的专家，他们可能更有发言权。

　　毫无疑问科创板给了医疗投资一剂强心针！科创板最强调硬核科技，医疗大健康是最符合的。很多的医疗健康企业往往规模体量不是那么大，可能前期还有持续的亏损，按照过往资本市场的经验，要对接资本市场时间是非常长的。举个例子，创新药如果按照以前的上市规则，对不起，像信达今天还上不了市呢。还在巨亏，等你有五千万、八千万的利润再说。什么时候才能扶持出有世界级影响力的公司遥不可及。由于政策的积极变化，使得这类创新药物公司，或者创新的医疗科技公司对接资本市场的周期比原来至少提前了3-5年。我觉得这是一个非常非常重大的进步，对行业的促进是巨大的。

　　我们给被投企业的建议非常清晰的：

　　创新药公司，如果企业满足科创板第五套标准，还是应该积极对接资本市场，这毕竟是一个很重要的通道。

　　第一，医疗器械和诊断技术公司，有硬核技术，但是规模体量又不大，而现在就对接创业板的要求可能还有压力。这种情况给了科创板的窗口，赶快上市。

　　第二：一级市场的资金供给也到了平台期甚至小拐点。在一级市场资金供紧张的情况下，尽快对接二级市场，从二级市场拿钱显得更为重要。对接资本市场不是简单的给投资者创造一个退出的平台。而是企业发展第二级火箭的大平台，上市之后再利用二级市场的优势，增发股票拿钱做并购可能会更好一些。

　　科创板对于整个产业发展都是有积极而重要的影响。最近一段时间科创板有些股票在跌，甚至从最高点腰斩，或者刚上市就破发，也是正常现象。注册制就要允许定价错误，或者不被市场认可的公司出现一些正常的价格回归，我觉得这是非常正常的。我们反而担心二级市场一直虚高，再倒逼一级市场被迫以高价怼进去，最终大家都没有形成良性循环反而更可怕。我们更愿意以长线价格投资者的观点看待这样的机会：既不会因为这个企业亏损了不敢投，更不会因为这个企业要上科创板就对它高看一眼。还是要回归到价值回归的本质，看待这个事是不是一个值得长期拥有的事业，是不是拥有一个和这个事匹配的团队，是不是能够以一个合适的价格，在合适的时点投进去。

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责任编辑：霍琦