吴晓求谈发展资本市场误区一：把融资放在第一位_新浪财经

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　　新浪财经讯 11月28日消息，由新浪网、中国电子信息行业联合会主办的“预见2020·中国资本市场高峰论坛”今日上午在京举行。中国人民大学副校长、金融与证券研究所所长吴晓求出席论坛并发表主旨演讲。

　　吴晓求表示，发展中国资本市场必须走出四个误区。我们这个市场不好，我们有四个误区深深地约束了我们，这四个误区不解决，还真的很难发展起来。首先，这个市场究竟是融资的市场还是财富管理的市场？如果你活生生地把融资放在第一位，它最终是达不到目标的。所以，这是一个重要的误区。

　　以下是演讲要点：

　　这个市场是干什么的？我们始终处在误区之中，也就是这个市场究竟是融资的市场还是财富管理的市场？这个真的很重要。坦率地讲已经快三十年了，绝大多数时候、绝大多数人都把资本市场在中国理解为是融资的市场，以为它是金融机构或者商业银行融资功能的市场化的延伸，它是做这样一个解读。所以，你会看到它修改很多的规则，它都是在为融资者提供便利。无论是它降低门槛还是降低标准，它把它看作是融资的市场。

　　当然融资和财富管理或者融资和投资是一个硬币的正反面，我们把反面看成了正面，把正面看成了反面，事实是这个市场作为一个硬币，它的正面是财富管理，是投资的功能，硬币的反面是融资的功能。如果这个市场具备了财富管理的功能，是中国最重要的财富管理的市场的话，那么融资功能自然就会好。如果你活生生地把融资放在第一位，它最终是达不到目标的。所以，这是一个重要的误区。

　　实际上理论研究已经解决了这个问题，中国的整个资本市场之所以生生不息，它作为一种脱媒之后的力量，它之所以有如此强大的能力，肯定是和商业银行传统金融机构有明显不同的功能存在，而且这个功能是传统金融机构所不具有的。这就是财富管理。金融机构是没有财富管理（的功能），因为它没有基础资产，所以资本市场提供了财富管理的基础资产，提供了它配置的一种比例，一种可以选择的资产。

　　这是第一个误区。

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