领涨变领跌！银行股集体跳水的原因找到了，私募短期继续看好
中国证券报-中证网
领涨变领跌！
近期与周期股板块共同扛起领涨大旗的银行板块，在经过上周后半周的震荡走弱后，今天（12月7日）再显颓势，板块个股几乎全线下挫，银行指数单日跌幅位列两市第二。
对于银行板块未来的走向，多数私募机构普遍认为，银行股短期交易机会并未消散，但中期仍难有持续强势的表现。
银行板块全线走弱
在市场顺周期板块和低估值板块风格切换偃旗息鼓的背景下，12月7日，银行板块整体低开低走，两市37只银行股除青岛银行、厦门银行两只次新股外，全线下挫。
12月7日银行股跌幅排名
数据来源：光大证券
从板块指数来看，通达信数据显示，截至收盘，多元金融、银行、证券板块分别下跌2.07%、2.00%和1.88%，在两市56个行业板块指数中，位列跌幅榜的第一、第二和第四位。整体来看，前期领涨的大金融板块，在今天领跌两市，并在很大程度上拖累了大盘的表现。
数据来源：光大证券
截至收盘，银行指数12月以来已累计下跌1.67%，显著跑输了同期上证综指、深证成指等A股主要股指。
私募机构看好短期交易机会
对于近期银行股的整体表现，世诚投资总经理陈家琳表示，随着宏观经济持续向好，以银行股为代表的A股低估值板块，已经具备了交易性机会。国内经济处在复苏的轨道中，银行作为映射宏观经济的行业将直接受益，这具体表现在银行股的估值优势、市场交易结构的修复、金融市场偏高的无风险利率水平可能延续更长时间等。在此背景下，近期世诚投资也增加了银行股的配置力度。
和聚投资的研判观点则指出，银行等周期性行业板块的估值溢价，在2015年之后就很难出现，主要是因为多年以来，周期行业的复苏往往都是“短逻辑”。目前，跟随经济复苏预期而走强的银行等周期股板块，在很大程度上提前反映了盈利的持续改善。
磐耀资产进一步分析称，经过上周后半周的震荡回调之后，以中小创为代表的成长股再度反超了低估值权重股，但这并不能说明此前已延续较长时间的A股顺周期风格将就此反转。从当前时点来看，货币政策变化将有利于估值的回归，顺周期的结构性低估、行业景气度向上的逻辑依然未发生改变。短时间内，银行股等顺周期板块的行情依然有望延续。
估值拉平后 私募中期看法仍谨慎
尽管近几个交易日银行股的回调仍未改变私募对其短期表现的积极预期，但在中期表现方面，私募做多心态依旧偏于谨慎。
陈家琳称，银行股当前仍旧具备短期时段性的交易机会，但中长期可能很难有系统性价值重估的表现。一方面，金融体系向实体经济的让利，在明年可能还会延续；另一方面，目前金融业整体的大监管环境，或意味着银行股等金融机构的盈利能力难以出现全面向好的转变。
神农投资总经理陈宇分析指出，近期以金融和有色为代表的顺周期板块行情，主要还是为拉平医药、科技、消费等三大黄金赛道的估值，即所谓阶段性从逆周期向顺周期的切换。从经济增长转型等宏观背景来看，未来市场的主旋律仍然会回到上述三大黄金赛道上来。
和聚投资也分析称，银行等顺周期行业的高盈利增速可能会延续到2021年一季度，而前期顺周期板块在阶段性领涨之后，估值进一步提升动力有限。随着跨年行情开启，相对于银行股等顺周期板块，该机构倾向看好科技和成长板块在今年年底和明年年初的投资机会。
责任编辑：张译文
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