张帆：核心资产有三大误区不要轻言以大为美_新浪财经

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　　新浪财经讯 11月28日消息，由新浪网、中国电子信息行业联合会主办的“预见2020·中国资本市场高峰论坛”今日上午在京举行。中国人民大学副校长、金融与证券研究所所长吴晓求出席论坛并发表主旨演讲。融通基金总经理张帆出席论坛并发表主旨演讲。

　　张帆表示，我们提出了关于核心资产的三条误区。第一个误区，是否以大为美？比如深圳100指数中某些家电股、白金股、地产股都是逐渐从小公司成长的，并不是一上市就是巨无霸。第二个误区，市场中很多时候认为核心资产就是消费股。核心资产不仅仅出现在消费股，还有大量投资在金融、周期类行业。第三个误区是核心资产的买家是外资，也有相关的数据作为支撑。我觉得这不是唯一的因素，而且国内资金比例也在不断增加。

　　以下是演讲实录：

　　第一个误区，是否以大为美？在2017年和2018年的市场里面，代表了大市值的上证50指数，我们在PPT中橙色的线走出了非常好的行情，2017年、2018年在中国的宽基指数里面涨势最佳。但是2019年以来市场发生了很大变化，上证50、深证100涨幅最佳。我们同时可以看到个别因为过剩行业，如煤炭行业的上证50的公司的股价跌出了新低，我们认为大的资产未必是核心资产。

　　我们想讲一下深圳100指数，它在2019年整个国际的宽基指数中涨幅排名第一，总市值平均是880亿，平均流通市值993亿，并不是巨无霸。为什么我们强调这一点？因为这个数是2013年融通基金和深交所联合打造的，这100支中某些家电股、白金股、地产股都是逐渐从小公司成长的，并不是一上市就是巨无霸。

　　还有一个误区，市场中很多时候认为核心资产就是消费股。这里我们的研究中也看到了，确实之前消费股具备了盈利稳定。在莫总的研究也看到了，受到了海外的追逐。但是现在看到不仅仅出现在消费行业，从2017年开始代表了消费股的，包括食品、饮料、生物医药、家用电器在陆股中只占了20%几，大量投资在金融、周期类行业。

　　第三个误区是核心资产的买家是外资，也有相关的数据作为支撑。我觉得这不是唯一的因素，而且国内资金比例也在不断增加。从今年的投资中可以看到，今年3月到5月因为贸易战以及汇率的原因，导致陆股通的资金是净流出的，但是这条橙色线越涨越高，说明公募基金以及私募在这个领域里面大量的资金进入了相关领域。

　　这是根据三季报公开披露数据的，核心资产领域公募基金的持有量非常巨大，而且都符合核心资产的定义。

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