中诚信国际：基础设施投融资行业正经历政策博弈

　　中诚信国际：基础设施投融资行业的政策博弈和信用重整

　　新浪财经讯 12月4日，“穆迪-中诚信国际2019年信用展望会议”在北京举行，中诚信国际董事总经理王娟在会上发表了中诚信国际对于2019年基础设施投融资（以下简称“基投”）行业信用情况的展望，2019年仍是信用债偿还高峰，部分基投公司有望成为市场化运营公司，对这类公司的甄别及其偿债保障将是关注的重点。

　　回顾2018年上半年，在行业政策趋严和融资环境趋紧的双重压力下，基投公司面临流动性压力增加，出现了非标融资、担保融资违约等信用事件，但作为与政府信用保持特殊关系的基投公司，出于对区域性、系统性风险的规避，行业整体偿债意愿仍非常强烈。

　　进入下半年，固定资产投资增速下滑，尤其是基础设施投资增速下滑明显，消费和出口数据均表现疲弱且未来预期没有明显改善的情况下，基础设施投资作为拉动经济增长的重要抓手再次被启动。自7月以来，行业监管政策放松，保障基投公司存量债务滚动和合理融资需求成为当前要务，行业整体信用风险因此得到缓释。

　　王娟在会上指出，虽然政策调整使得行业整体风险暂时得到缓释，但行业内企业分化仍将非常明显，财政实力弱、债务负担重、尤其是隐性债务大的区域在存量债滚动方面仍然面临很大压力。不同区域对于隐性债务处置的方式、态度和资金来源，会加大不同区域的信用分化。

　　中诚信国际认为，行业“开前门、堵后门”政策的延续将继续推动基投公司转型，而转型必然带来行业信用重整。转型带来的基投公司和政府关系的变化，以及基投公司自身业务模式、业务范围、经营基本面的变化都会导致信用的重整。受益于经济下行压力增大基投行业获得了短暂的政策宽松期，但“开前门、堵后门”的政策趋势不变，行业信用重整正在悄然推进。

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责任编辑：谢长杉