玉渊谭天：操纵汇率市场？美国政客何患无辞

　　来源： 玉渊谭天

　　2019年8月5日，新一周的第一天。

　　一早，金融市场就传出一个大消息：人民币对美元汇率“破7”。

　　早上9点15分中国外汇交易中心公布：2019年8月5日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元对人民币6.9225元，下调229个基点。随即，离岸人民币对美元汇率跌破“7”，9点33分左右，在岸人民币对美元汇率也跟着破“7”。

　　谭主查了下数据，人民币兑美元汇率中间价跌破6.90，这是今年以来第一次。而在岸人民币对美元跌破“7”，则是自2015年811汇改以来的首次。

　　是谁，推动了人民币破“7”

　　人民币汇率为什么会破“7”？

　　破“7”的最根本原因不在中国。当地时间1号，美国政府宣布拟对3000亿美元中国输美商品加征10%的关税。这一消息直接打击了市场信心，人民币汇率随即出现调整。

　　对此，央行说：受单边主义和贸易保护主义措施及美国对中国加征关税预期等影响，人民币对美元汇率有所贬值，突破了7元，但人民币对一篮子货币继续保持稳定和强势，这是市场供求和国际汇市波动的反映。

　　破“7”，没什么大不了的

　　中国银行研究所：

　　市场的这一变化也是我国汇率市场化改革的题中应有之义。随着汇率动态调整，将在一定程度上对冲美方提高关税的影响，缓解出口部门面临的压力。

　　交通银行金融研究中心：

　　破“7”的影响更多的是一个心理效应。在人民币汇率走势将由市场供求关系决定背景下，人民币汇率在合理均衡水平上下波动都属于正常的市场波动，不宜过度关注具体的点位。

　　工银国际：

　　由于当前中国经济依然保有韧性，因此汇率的调整空间相对有限，同时汇率的适度调整也有助于充分缓冲经济压力，加速基本面和汇率自身的企稳。

　　民生银行研究院

　　目前，中国经济运行平稳、国际收支平衡、金融风险可控，人民币汇率指数稳定，人民币兑美元不存在贬值的基础，预计人民币兑美元将继续在合理均衡水平上双向波动。

　　5日晚7：29分，中国人民银行行长易纲就人民币汇率发表观点，他指出，8月以来许多货币对美元出现了贬值，人民币汇率也受到了一定程度的影响，这个波动是市场驱动和决定的。中国将坚持市场决定的汇率制度，不搞竞争性贬值，不将汇率用于竞争性目的，也不会将汇率作为工具来应对贸易争端等外部扰动。易纲认为，当前的人民币汇率处于合适水平。他对人民币继续作为强势货币充满信心。人民银行完全有经验、有能力维护外汇市场平稳运行，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。

　　谭主还特别欣赏央行对人民币“破7”的评述：

　　人民币汇率“破7”，这个“7”不是年龄，过去就回不来了，也不是堤坝，一旦被冲破大水就会一泻千里；“7”更像水库的水位，丰水期的时候高一些，到了枯水期的时候又会降下来，有涨有落，都是正常的。

　　所谓的破“7”，也就是一个心理关口，一个数字而已，并没有多少实际意义。

　　面对破“7”，我们也许更应该破除的是自己的心魔。

　　汇率操纵国？美方任性又无理！

　　交易在继续，然而，树欲静而风不止。

　　外汇市场，人民币对美元汇率始终在“7”之上徘徊，股市方面，美股则出现大跌。

　　就在美国当地时间5日美股收盘后，美国财政部长姆努钦发声明称，认定中国为汇率操纵国。

　　一场由美方砸盘子引发的汇率调整，反而被美方指责为中方操纵汇率。

　　北京大学国家发展研究院副院长 黄益平

　　人民币贬值压力，短期是因为中美谈判出现波折，以及美国再度威胁加关税。央行其实是不干预才导致的结果。这个时候说中国操纵，确实有点匪夷所思的感觉。总体的感觉是“说你操纵你就操纵”。

　　武汉大学经济学博导、董辐礽讲座教授 管涛

　　原以为七这个数字只是中国人的心魔，没想到也是美国人的执念。当美方宣布对中国新的3000亿美元进口商品加征关税消息以后，市场紧张情绪急剧上升，导致全球股市包括美股在内都出现了大幅度的调整，美方反而指责中国货币操纵，是想把祸水东引，让中国对这一轮市场调整承担责任。

　　中国金融四十人论坛高级研究员 张斌

　　在判定是否汇率操纵国问题上，美方已经没有了标准和事实检验，只要货币贬值就是汇率操纵国？今天是中国，明天也可以是其他任何国家。按照这个逻辑，如果美联储降息引发了美元贬值，那美国也是汇率操纵国？

　　交通银行首席经济学家 连平

　　随心所欲地单方面设置标准进行指责，是一种典型的金融霸凌行为。我们应该在IMF的平台上严正指出美方的错误行为。当前最重要的还是做好自己的事情，按既定步骤扩大开放，以开放应对内外部挑战。

　　谭主记得，就在今年5月底，美国刚刚修改了对汇率操纵国的认定标准。且不说这个标准是否合理合法，我们先来看一下它的三个指标：

　　1 在过去的12个月里，与美国双边货物贸易顺差超过200亿美元；

　　2 经常账户顺差占GDP比重高于2%；

　　3 过去12个月里有6个月，持续向一个方向干预本币汇率，净购买的外币规模占GDP比重大于2%。

　　如果满足其中两个指标，美国就会将这个国家列入“观察名单”。如果3个指标全部符合，就有可能将其指定为“汇率操纵国”。当时，美国确认中国不属于货币操纵国。

　　那么，这次美国迅速“指定”中国为汇率操纵国，难道短短2个多月时间里，中国的货币政策就发生了翻天覆地的变化？谭主又迅速查了下数据：2018年，中国国际收支经常账户与GDP之比为 0.4%。

　　谭主以为，即使按照美国的最新标准，三条中中国也只能勉强满足一条。而按照美方的说法，如果只满足其中一条，理论上应该移除出观察名单。

　　北京时间6日下午3点，中国人民银行也发布了声明：

　　央行说：美方不顾事实，无理给中国贴上“汇率操纵国”的标签，是损人又害己的行为，中方对此坚决反对。这一标签不符合美财政部自己制订的所谓“汇率操纵国”的量化标准，是任性的单边主义和保护主义行为，严重破坏国际规则，将对全球经济金融产生重大影响。中方奉劝美方悬崖勒马、迷途知返，回到理性和客观的正确轨道上来。

　　谭主看到，央行不仅有鲜明的态度：美方不顾事实，损人又害己。而且有充分的数据支撑，还有第三方的结论。

　　根据国际清算银行公布的数据，2005年初至2019年6月，人民币名义有效汇率升值38%，实际有效汇率升值47%，是二十国集团经济体中最强势的货币，在全球范围内也是升值幅度最大的货币之一。作为最强势的一个货币，在市场的压力下有所贬值，难道不正常吗？这就是操纵了？

　　央行还引用了IMF的结论：在刚刚结束的国际货币基金组织对中国的第四条款磋商中，国际货币基金组织指出人民币汇率大体符合基本面。

　　过去一年多来，中方在磋商过程中一直积极落实共识，做到言而有信。然而，美方多次违背共识、出尔反尔、不讲诚信，使得磋商一再受挫，而这次，面对外汇市场的一次正常波动，美方又一次枉顾事实，任性而为，无理指责，将严重破坏国际金融秩序。而受损的，不仅仅是中美双方，也将对国际货币体系的稳定运行产生严重的负面影响。还是那句话：中方不会畏惧任何压力与威胁，已做好应对任何挑战的全面准备。

　　对于美方惯于出尔反尔的行为，我们也已经可以见怪不怪，保持定力，主动做好自己的事，继续深化改革扩大开放。而对于人民汇率，中国也将继续坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

责任编辑：陈合群