小牛电动上市周年纪：国内市场瓶颈待突破

　　原标题：小牛电动上市周年纪：国内市场瓶颈待突破

　　本报记者 郭少丹 北京报道

　　与颠覆传统汽车企业一样，小牛电动是以两轮电动车界“造车新势力”的身份于5年前在资本的助推下出世，定位高端，产品布局集中在一二线等头部城市，以时尚、智能、锂电驱动的卖点俘虏了一批忠实用户。奈何，小牛电动的瓶颈也在于此，产品高端化市场受限在头部城市却不能持续提升业绩，单价较高的小牛电动在消费水平有限的低线城市“有价无市”，下沉困难。

　　10月19日，是小牛电动车赴美上市一周年，前不久，小牛电动CEO李彦称，公司已推出价格相对便宜的副品牌专攻下沉市场。据称，副品牌将去智能化，保留设计美观的特点。

　　《中国经营报》记者在采访时了解到，就当前市场格局看，爱玛、雅迪、台铃、新日等老品牌在市场深耕多年，品牌影响力及市场认知度已较稳固，小牛电动下沉势必将与之正面交锋，品牌新秀如何从传统老品牌口中争夺一杯羹，便成了小牛电动能否顺利下沉以及通过下沉提升规模效益的难点。

　　下沉不足

　　小牛电动成立于2014年，产品凭借设计时尚、智能化、锂电驱动让人耳目一新，迅速成为电动自行车企新秀，2018年10月19日正式登陆纳斯达克。截至2019年第二季度，全球累计销售超过81万辆，在国内有上千个品牌体验店及专卖店，覆盖182个城市；同时，市场拓展至34个海外国家。

　　财报数据显示，2019年上半年小牛电动共销售电动两轮车16.6万辆，同比增长32.4%；实现收入8.86亿元，同比增长59%，净利润0.63亿元，同比涨幅达120%；其中，二季度收入为5.3亿元，同比增长38%，实现净利润0.51亿元。连续多个年度亏损后，扭亏为盈。

　　小牛电动凭借互联网概念背书受到关注，同时曾因连续亏损、上市破发频遭诟病。尽管上半年扭亏为盈，但受今年4月《电动自行车安全技术规范》（即新国标）正式实施影响，业绩仍低于预期。

　　李彦在接受媒体采访时表示，今年实施的新国标把公司的产品计划打乱了。“新国标刚开始实施时，部分一线城市电动自行车市场销量大幅萎缩，对于小牛电动而言，二季度的成绩比当初预计的要低。”

　　目前，让小牛电动困扰的是市场拓展遇到了瓶颈。据业内观察人士表示，小牛电动车外观、智能性能等方面的新颖赢得了一批粉丝，但产品单价较高在消费水平较低的低线城市不容易被接受，缺席一大主战场。

　　据了解，目前小牛电动主打N、M、U三个系列多款电动车，以时尚、智能、锂电池驱动为卖点，均价4000元左右。国盛证券研报指出，锂电池的成本在2100元-2300元左右，而占据主流市场的铅酸电池成本在700元-800元左右，锂电池化必然导致造车成本提高。

　　对此，李彦直言，目前小牛电动下沉不够。“从表面上看，小牛电动是覆盖了超过180个城市，但70%的销量集中在前二三十个‘严管’城市。”李彦表示，“难以下沉是由于小牛电动的车辆单价较高，三四线城市用户购买力有限，很难在短时间内将产品直接铺到三四五六线城市。”

　　为此，小牛电动试图用低价产品下沉的方式打开更多市场。据李彦介绍，小牛电动推出定价相对便宜的副线品牌GOVA，副品牌将保持美观性特点，但智能特点将被砍掉。同时，小牛电动的下沉将跟着“严管”城市布局，李彦认为，城市采取严管措施将拉高电动自行车的平均价格。

　　竞争加剧

　　作为两轮电动车造车新企，低基数给予了小牛电动较大的发展空间。

　　财务数据看，小牛电动连年亏损，但其销量在快速增长，2018年销量34万辆，同比增长79%。

　　另外，业内普遍预测新国标正式实施利好锂电池车企发展。国盛证券研报称，新国标落地有利于低端产能出清，锂电车型有望实现对铅酸电池的大量替代：新标准要求电动自行车整备质量小于55kg，铅酸电池在保证续航的情况下难以满足新国标，而锂电池的重量仅为铅酸电池的1/3，兼顾续航和重量要求。

　　公开数据显示，2018年，全国电动自行车产量为3227.6万辆，社会保有量已超过2.5亿辆。铅酸电池自行车主导着市场，占据90%份额，锂电池占10%。花旗研报预测，锂电池在中国的普及率预计进入快速提升阶段，预计未来三年（2019年至2022年）锂电两轮电动车市场规模的年复合增长率将加速到62%。业内估算，预计到2022年中国锂离子电池驱动的电动两轮车市场规模将突破1500万辆。

　　受益政策，小牛电动未来的发展被业内多个研究机构看好。不过，小牛电动当下市场下沉也将面临诸多挑战。

　　多位受访人士表示，从目前市场格局看，爱玛、雅迪、绿源、新日等一线品牌品牌影响力和综合实力较强，市场认知度高，小牛电动想快速从其手中分夺一杯羹要承受不小压力。

　　从整个市场渗透率来看，小牛电动处于品牌分化中的下端，市场占有率不高，另外大多处在品牌分化上端的企业基本已经覆盖锂电池产品，竞争加剧下，小牛电动优势将被摊薄。目前小牛电动年销量在30多万辆，而据公开数据显示，国内电动车销量超50万辆的企业便多达十多家。其中，雅迪销量为503万辆，爱玛突破400万辆，新日销量突破160万辆，绿源、小刀、台铃等突破百万辆，其他小鸟、金箭、赛鸽等多品牌突破50万辆。

　　上述受访人士认为，受新国标等相关政策影响，电动自行车行业将加速整合，市场份额将向品牌力强、渠道优势突出、产品力过硬的企业集中。

　　（编辑：张硕 校对：翟军）

责任编辑：覃肄灵