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来源:Wind资讯
国际油价周五(6月11日)升至两年多来高位,布伦特原油和WTI原油如今已双双站上70美元/桶。国内新一轮成品油调价也于6月11日24时开启,本次汽油每吨上涨175元,柴油每吨上涨170元。
// 石化产业链 //
银河证券分析认为,考虑到影响石油加工行业的主要不利素在2021年“由负转正”,石油加工行业存在业绩周期改善的预期;同时看好进行低成本业务布局实施规模扩张的头部企业。
央视财经评论员王超分析认为,原油涨价除了老百姓(15.820, 0.02, 0.13%)开车加油成本更高了,原油涨价,更多影响的是工业。原油向来有“工业之母”的称谓,原油如果感冒,那下游所有的行业都会跟着打喷嚏,甚至发高烧。
对上游的开采、炼油行业来说,原油价格的上涨将直接提高相关企业的毛利率,尤其是对有着丰富石油储备的企业,受益是不言而喻的。
而对于中游以原油为原料的企业来说,如果成本的上升压力能够充分传导到下游,也会因为价格上涨趋势确立带来补库存的需求和自身库存的升值。
而对于下游议价能力较弱的企业来说,不能把上游原材料涨价的成本转嫁给消费者,则直接会导致利润下降或需求萎缩。
// 航运业 //
随着油价上涨,船用燃料的价格也水涨船高。这意味着船舶运营商的成本提高,就集装箱行业而言,更多的燃油附加费(BAF)被转嫁给了货物托运人。
集装箱货物托运人
在集装箱行业,班轮公司通过燃油附加费来转嫁更高的燃油成本。承运商向信息平台Distribution Publications Inc. (DPI)提交的BAF文件显示,2020年第三季度,由于新冠肺炎疫情引发油价暴跌,BAF曾大幅下降,此后一直在回升。
达飞(CMA CGM)、中远集团(COSCO)、长荣(Evergreen)和东方海外(OOCL)已提交的2021年第三季度亚洲-美西海岸航线的BAF平均每40英尺标准集装箱(FEU)提高229美元,较去年同期上涨69%。这四家公司第三季度亚洲-美东海岸航线的BAF平均每FEU增加409美元,同比上涨78%。
在正常情况下,这种涨价往往会引起更多的关注。而在当前的情况下,托运人把货物从亚洲运往美国通常需要为每FEU支付超过1万美元,BAF的上涨只是九牛一毛。
海运服务公司Ocean Audit创始人兼首席执行官Steve Ferreira指出,无船承运人提出的BAF“大大高于”班轮公司在相同日期和航线上公布的价格。
集装箱班轮运营商
集装箱班轮运营商面临的问题在于:托运人支付的BAF是否能完全抵消燃油价格上涨的影响?班轮公司是选择在燃油成本上吃亏,还是通过将增加的成本转嫁给托运人来获利?
托运人的班轮合同收入直接受到BAF的影响。随着BAF增加,班轮公司报告的合同费率应该不仅受益于最近商定的更高的年费率,而且也会从BAF的上涨中获益。
与此同时,由于世界各地的港口极度拥堵,班轮公司的实际燃料支出变得更加不可预测。一方面,据报道,船舶在回程时加速航行以弥补损失的时间,这加快了燃料消耗。另一方面,滞留数周的船舶消耗的燃料会少得多。
还有一个变量是:集装箱船用的是什么类型的燃料,是超低硫燃料油(VLSFO)还是高硫燃料油(HSFO)?在所有的船舶类别中,大型集装箱船安装的废气净化系统最多——它们燃烧的HSFO比VLSFO多得多。
根据国际海事组织(IMO)的规定,自2020年1月1日起,海运业需降低在国际海域的排放量。全球船舶燃油含硫量强制要求降低80%。未安装净化系统的船舶必须采用更昂贵的VLSFO或低硫燃油(LSFO),带有净化系统的船舶则可以继续使用更便宜的HSFO。
根据Ship & Bunker的定价数据,周三HSFO与VLSFO的价差达到每公吨121美元,这是自2020年3月5日以来的最高水平。今年以来,二者价差一直在100美元或以上。现在越来越多的船东选择安装净化系统以节省成本。
油轮船东
在油轮行业,油价上涨是未来货物需求的一个积极信号,无论是原油还是成品油业务方面。但油轮运营商极易受到现货市场的影响,在现货航次交易中,运营商要支付燃料费用。不断上涨的船用燃料价格对成本不利。
油轮费率仍十分低迷。装有净化系统的油轮可以节省燃料费,但这仅仅意味着它们比没有净化系统的油轮消耗更少的现金。
根据Clarksons的数据,老式超大型油轮(VLCC)周四在现货市场上的收入相当于每天3400美元,而配备净化系统的老式VLCC的收入为每天8200美元,是前者的两倍多。至于2015年或以后建造的现代生态型VLCC,有无配备净化系统的油轮每天能分别赚取13100美元和9700美元。
但据分析人士估计,一艘VLCC的全部现金盈亏平衡点大约在每天22000-25000美元。即便是装有净化系统的现代VLCC也面临严重赤字。
尽管如此,大型游轮的船东仍会继续采纳净化系统。Jefferies分析师Randy Giveans称:“船东肯定会继续用净化系统来改造大型油轮,尤其是在费率依旧如此疲软且HSFO-VLSFO价差扩大的情况下。即使以每吨100美元的价差计算,VLCC的溢价也至少为每天 4500美元,这在当前的费率水平上非常有意义。”
// 油价后市如何演绎? //
船用燃料的价格受到几个因素影响,原油价格是其中之一。最近油价上涨激起了人们对于未来价格进一步走高的讨论,不过,普氏的Joswick并不同意这种看法。
Joswick称:“70美元左右的价格并不让我们感到惊讶。全球需求正在改善,我们在2020年看到的巨大库存过剩正在消退,而且已经基本消失。很大程度上取决于石油输出国组织(OPEC)与伊朗之间的关系。OPEC正在观望需求是否会增加,然后才会增加产量。我们认为(美国)可能会与伊朗(就制裁)达成某种协议。问题是什么时候。”
Joswick表示:“随着我们迈向秋季,油价更有可能下跌而不是上涨。基本前景是,整个夏天将是最紧俏的时候,之后会有所缓解。我们没有看到油价飙升的任何根本理由。”反过来,这意味着船用燃料价格也没有理由暴涨。
国际能源署(IEA)在最新发布的月度报告中称,2021年第三季度全球石油需求将减少29万桶/日,至9800万桶/日,并将今年全球石油需求增长预测下调5万桶/日,至540万桶/日。月报同时呼吁OPEC+提高产量,以满足2022年需求复苏。
责任编辑:李思阳
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春节四大消息 节后能否开门红还有两天A股就要开市了,在此之前,外围股市整体走势比较平稳,中概股涨跌基本持平,但随着开市的临近,外围走势和消息面正在影响A股开盘,历史数据统计,每年春节后A股开门红的概率超过75%,但重点是A股不按套路出牌,大家都想到的事情,A股的走势都是相反的,所以,随后两天消息面和外围股市的走势,才是A股最终走势的决定因素。一、老特挥舞关水大棒节日期间老特继续挥舞关水大棒,加拿大、墨西哥各加水25%,我们再加10%。其实这些消息都是在市场预期之内,但现在公布对市场还是出现了一定的影响,受此影响,上周五富时A50尾盘出现跳水,下跌超过1%;今天开盘大跌超过3%;中概股上周五大跌超过3.5%,美股尾盘同样出现跳水下跌,今天韩国指数和日经指数开盘都是大跌超过2%,港股目前大跌近2%。因为道理很简单,加拿大和墨西哥是米国的亲儿子,对亲儿子都动手了,其他就不用说了,所以,日经指数和韩国股市直接跪了!不过,老美对自己人都动手了,对我们来说不一定是坏事,所以,观察随后两天中概股和港股的走势,如果随后中概股和港股能够收回跌幅,A股开盘开门红的概率还是很大的。 -
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