文/新浪财经纽约站特约撰稿人 梁策
电影《华尔街之狼》中万年陪跑小李饰演的乔丹靠什么起步成为亿万富豪？佣金！作为经纪人，他们不关心股票涨跌，牛市熊市，他们靠交易量赚钱。行侠仗义、劫富济贫的当代罗宾汉这次瞄上了华尔街“贵族”，要从华尔街经纪人手中将佣金夺回，还给普通散户。
华尔街之牛会被推倒吗？Robinhood手机应用软件今年一月开始测试，实现股票交易零佣金，依靠移动平台第一时间交易股票。对于那些热血沸腾、初入股市而又手中拮据的年轻人来说，零佣金方便快捷的手机软件吸引力有多大，不言而喻。当笔者申请开户时，候选人名单上已经有24万人在等待了。
Robinhood商业模式
Robinhood瞄准个人散户，机构投资者相较于佣金更加关注经纪人的操作平台与市场影响力，而个人投资者的收益率却可因零佣金而产生本质变化。Robinhood的概念打动了很多天使投资者和风险投资者。Google Ventures、Index Ventures、Andreessen Horowitz等已为其筹集了3百万美元的起始资金。而这些投资者关注的一大重点是：免费怎么赚钱？
Robinhood创始人Vlad Tenev和BaijuBhatt并不担心这个问题，自起始阶段Robinhood就有三种主要盈利方式：
订单流付款。在美国，规模较小的经纪公司通常将客户的交易订单卖给大型做市商，做市商会给予经纪公司1至4美分的回扣。大量的交易订单将为经纪公司带来不小的收益。同时，经纪公司还可从交易所处收到回扣。
保证金贷款。Robinhood将为风险投资者提供贷款，使其投资杠杆化，进行卖空等投资，使高风险高收益投资成为可能
现金流利息。大量投资者所产生的现金流也会为公司带来利息收益。
现在的Robinhood将主要关注客户体验，像Facebook，数以万计的客户才是其生存的坚实基础。而未来，Vlad Tenev和Baiju Bhatt相信他们还将拥有有别于其他券商的独特盈利模式，包括：
应用程序接口。Robinhood将通过引入第三方插件提高盈利；高级用户服务。Robinhood将为需要专业经纪人服务的高级客户提供收费帐号。
罗宾逊软件宣称零佣金中外的零佣金券商们
零佣金其实并不是Robinhood首创。在Robinhood之前，有近50家券商曾经尝试零佣金。2000年，Freetrade.com第一个尝试零佣金服务。网络券商Zecco在2007年推出零佣金，风头一时无双，每周有上千投资者开户，但其缺点日益显现，空帐户占总帐户30%左右，尤其是在各大银行降低佣金加入竞争后，Zecco无法在短时间内获得足够多的客户资源，其收益最终无法抵消成本，在2011年被迫恢复佣金收取。时至今日，美国多数个人投资者仍以每手7至10美元的价格在进行股票交易。
中国仍未真正实现零佣金，但随着互联网金融日益壮大杀入证券业，中国炒股也开始逼近零佣金。近日，国金证券和腾讯推出了首个证券互联网金融产品“佣金宝”，将佣金标准降至万分之二。在此之前，东航期货曾经推出零佣金开户。华泰证券则已经将佣金由万分之八降至万分之三。
根据申万报告显示，从2008年以来，券商佣金净利呈逐年下滑的态势，证券业协会相关人士表示，佣金下降已经难以避免。但是，东航期货被迫停止零佣金开户，“佣金宝”受到各大券商挤压，加大互联网金融监管的呼声也越来越高，零佣金趋势在中国受到强大阻力。
未来前景与挑战
至今为止，还没有哪个公司成功运营零佣金模式。华尔街券商分析师表示：“Robinhood与前辈最大的不同在于其惊人的市场扩张力，而是否能保住这些投资者并创造相对稳定的交易量将是Robinhood成功与否的关键。”对此，个人金融服务公司StockTwits总裁Lindzon倒是信心满满：“Robinhood针对的是对传统券商没有忠诚度的年轻一代，通过移动终端和社交网络一定能在短时间内吸引到大量客户群。”
与此同时，Robinhood将面临如下所列的严峻市场挑战。
来自监管部门的冲击。手机平台必然导致帐号审核等力度下降，大量小额风险帐号将可能成为市场不稳定因素。
来自传统券商的打压。零佣金手机应用严重损害传统券商。华尔街大佬不会坐视不管，卧榻之侧岂容他人酣睡。传统贵族和新兴起义者必将一战。
公司盈利模式不稳定。公司客户群体将主要以年轻人为主，这些缺少股市经验的初学者的帐户资金不稳定，他们是否真的会使用保证金贷款还是未知数。理论在现实中能否挺住压力，实现愿景，仍然是个问题。
不同于老牌券商，Robinhood以手机应用软件和社交媒体为平台，大大增强了其市场影响力和扩张速度，这是他的竞争优势。与此同时，Robinhood也会面对不同于传统券商的新风险。
金融企业的运作问题。虽然两位来自斯坦福的高材生对自己的产品信心满满，然而这些未接触过金融行业的理科生将直面混迹华尔街多年的老玩家们，CNBC经济分析师也质疑其运作的专业性。
不可预知的技术问题。技术平台是Robinhood的竞争优势，其稳定性和专业性是公司吸引客户的根本，它需要接受至少24万投资人的考验。如今Vlad Tenev和Baiju Bhatt将逐步分批通过开户申请，目的也在于保持平台稳定健康。
不管风险多大，这都是新时代的开篇。遥想当年，计算机取代纸带重建华尔街系统。现在，在这个移动通讯改变一切行业运作规则的大时代中，手机应用软件将继计算机互联网后再度撼动传统华尔街。
当然，在真正取代之前，一场大战不可避免，企业盈利模式的规范和风险的掌控都需要慢慢探索。然而，历史上罗宾汉最终推翻了贵族，Robinhood是否也能如其名字所预兆的，最终战胜华尔街“贵族”，成功实现零佣金？我们拭目以待。
(本文作者介绍：新浪财经驻纽约站记者,《一周美股》节目主持人。金融分析师，90后华尔街撰稿人，毕业于复旦大学国际金融系。)
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