炒新问题不解决，筹码式过度投机就将在A股持续上演。
文/专栏作家 熊锦秋
10月11日深交所新股强邦新材开盘大涨，盘中触发二次临停，一度涨逾24倍，收盘大涨1739%，投资者中一签可赚8.4万元。笔者认为，新股过度筹码投机，有损股市健康。
截至10月11日强邦新材动态市盈率308倍，估值极高。炒新炒糊了已有前车之鉴，9月30日长联科技在创业板上市，盘中大涨1737%，首日收盘价为381元/股，10月8日摸高689元/股，但10月11日已跌至136元/股，新股暴涨暴跌，投资者可谓几家欢喜几家愁。
新股投机可说是A股过度投机的一个典型或缩影，其中股票只是作为投机筹码。此前新股上市初期实行日涨跌幅限制，有些新股出现十几个涨停板，主力高举高打极度投机；目前新股上市后前5个交易日无涨跌幅限制，加上股市回暖，大量资金涌入，主力利用新的交易规则大肆拉抬，上涨幅度更为惊人，然后趁高出货收割其它投资者。
新股上市初期股价可上不封顶，目前动不动就炒到几百元，若不加约束放纵这种炒法，未来股价炒到几千元、市净率炒到几千倍，也并非没有可能，但这只会给市场带来巨大风险，甚至引发系统性风险，对此绝不可坐视不管。
炒新问题不解决，筹码式过度投机就将在A股持续上演。新股作为崭新筹码，庄家收集较为容易，更易出现爆炒和操纵，中小投资者基于跟庄心理，自然也会对新股高看一眼、赋予额外估值，倒推一级市场投资者见新就打，新股永远是香饽饽，基本不会出现发行认购不足、导致发行失败案例，整个市场存在的一个“价值”就是无脑承接服务新股上市、造富原始股东。
新股过度炒作虹吸市场资金，其它老股难以均沾市场流动性雨露，不能有效提振估值，事实上，在前几日股市暴涨之际，高股息红利股并没有明显上涨、有些甚至逆势下跌。新股过度享受市场流动性盛宴，短期冲高之后、受到内在价值吸引，未来股价还是要跌下来，从而成为拖动大盘下跌的因素，而借新股大涨大跌轮回、部分市场流动性也被截留落到个别庄家口袋。
抑制炒新、打击炒新，不会对提振股市大局造成影响，反而将产生正面影响，这将扭转新股过度畸形繁荣局面，新股上市初期整体估值底盘拉低、有利于增强未来股市长期上涨动力，大量炒新资金转而更多流向老股，有利于推动市场估值格局更加公平合理。
抑制炒新要多想法子，一是通过市场内部做空机制形成约束。今年1月29日沪深交易所暂停战略投资者在承诺的持有期限内出借获配股票，今年7月证监会宣布依法批准中证金融公司暂停转融券业务，目前沪深股市融券余额只剩下几十亿元，融券做空基本有名无实。对新股融券做空，不应有什么思想顾虑，可考虑恢复战略投资者出借获配新股、用于融券，若能让新股按照内在价值平平稳稳找准价格定位、逐步回复到老股估值水平，应是大功一件，当然为此也要防止和打击相关机构通过融券“绕道”减持限售股等违法违规行为。
二是加强对新股交易监控。对于大笔申报、连续申报、密集申报或者以明显偏离新股最新成交价的价格申报成交，期间新股交易价格明显上涨或者下跌等异常交易行为，交易所要予以重点监控，必要时可进行现场或非现场调查，对监控发现情节严重的行为，可采取口头警示等自律监管措施，若发现涉嫌市场操纵等违法违规，及时上报证监会查处。
三是加强投资者教育。炒新投机犹如火中取栗，主力或可随意掌控股价高低，在近日大牛市中，炒新一族既有大赚者、也有巨亏者，但最终算总账，中小投资者应是亏多赢少，钱不会从天上掉下来，筹码投机游戏本质，决定了主力炒家的盈利、需建立在中小投资者的亏损基础之上。对新股，中小投资者同样要基于价值投资的观点来选择是否参与，不应参与偏离内在价值的新股投机游戏。
(本文作者介绍：资深市场评论人士。)
责任编辑：石秀珍 SF183
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