各方对股市短期暴涨保留一份清醒，不是坏事。
文/专栏作家 熊锦秋
在一系列力度远超预期的政策刺激下，近期A股涨势喜人，国庆假期港股延续涨势，尤其证券股、内房股涨幅较大。笔者认为，各方对股市短期暴涨保留一份清醒，不是坏事。
此前，A股牛短熊长特征比较明显，牛市上涨时投资者蜂拥入场、生怕错过发财良机，成交量迅速放大，有些激进投资者还会加杠杆；牛市盛宴一散，股市下跌有如慢刀子割肉，股民账户又逐渐缩水，有些经不起心理折磨从而销户、发誓不再踏入股市半步。
形成这个特征的一个原因，或是有些投资者把股票作为投机筹码、而非投资标的。若只作为投机筹码，抓住市场涨跌机会、低买高卖才能赚钱，失去了投机良机，且持有的是一些没有什么业绩支撑的股票，投资者自然心中无底，或只能割肉离场。如果把股票作为投资工具，上市公司每年为投资者带来丰厚业绩回报，且这种回报比存银行收益要高，又何惧之有。
引导A股长期投资和培育耐心资本，需要将A股打造为牛长熊短的市场，要让A股成为一坛慢慢发酵的好酒。股市有其内在运行规律，世界上没有只涨不跌的股票，有些个股一口气走完价值发现，获利丰厚投资者可能随时兑现，股价随时面临阶段性回调，涨得凶、回调幅度可能也比较猛，耐心资本也会失去留守耐心。股市大起大落，投资者也难免对股市魂牵梦绕，一定程度也可能影响工作效率。
相反，慢悠悠上涨的慢牛，股价发现是基于上市公司为股民持续创造的价值，上涨动力持续强劲、绵延不绝，投资者要获得更大利益，唯有持有更多时间，即使是散户，也会自动培育为耐心资本，此时投资者也无需太过关注股市涨跌，可安于各自本职工作，这或许才是一种理想的市场运行状态。
此前股市经过长期下跌，不少已经颇具投资价值，在政策刺激下短期出现大幅反弹也在情理之中。笔者期待今后的股市还是能够形成慢牛局面，为此从政策面角度，要强化股市支持政策的普惠性、连续性、缓释性，强化两融等工具的逆周期调节，在推动股市慢牛大趋势下，适当维护多空平衡，不宜让多空两方过度失衡、导致暴涨暴跌。
证券监管部门进一步夯实股市发展根基也非常重要，要切实提升上市公司的治理水平、加大公司分红力度，引导基金管理人履行诚实信用、谨慎勤勉的义务，强化对证券市场违法违规行为的监管执法追责力度，推动各类市场主体的责权利平衡、大幅提升中小投资者的权力和福祉。目前股市大幅上涨，此前由于跌破发行价、跌破净资产而不能减持的主体，或许由此获得减持资格，显然高位减持对市场的抽血效应更为猛烈，股价远高于内在价值，大股东可能趋向换有现金、不会在乎控制权或公司长远发展前景，这将影响公司治理结构的稳定、动了上市公司的根本，相关副作用不得不妨，对此需要引导、约束相关主体的减持节奏，做到未雨绸缪。
从投资者的角度，也要改变急功近利的投资心态。银行存款动不动就是一年几年，为什么股票就不能，投资就像一场长跑，选择和耐心被视为取得成功的双重法宝，买入好公司股票，持有时间越长获得的回报自然越多。投资者要树立买者自负理念，为自己的投资行为负责，不能一出现亏损就怪这个那个。
目前股市较低点已经出现一定涨幅，对于踏空投资者、以及手头还有资金可以补仓投资者，何时再介入似乎是个难题。而在笔者看来，如果从长期投资的角度来考虑，这个问题或比较简单。即使在牛市，也有估值远低于内在价值个股，如果投资者预期上市公司业绩或股息率超过银行存款收益率，那买入就行了，谁也买不到最低点，虽然此时买入较低点时的风险要大一些、收益率低一些，但同样有获取超额收益的可能，而且是金子总会发光，买入低估值个股，牛市总归会发现其内在价值，其中一些优质港股通标的也值得关注。
(本文作者介绍：资深市场评论人士。)
责任编辑：石秀珍 SF183
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