私募违规举牌 这股歪风得刹住

　　意见领袖 | 曹中铭

　　私募基金由于不像公募基金一样操作“透明”，且投资过程中受到的限制也较少，放任私募基金违规举牌事项的发生，毫无疑问将产生较大的负面影响。由于私募基金特别是百亿私募手握巨资，操纵一只股票易于反掌，通过违规举牌操纵市场并非没有可能。

　　近期，百亿私募阿巴马资产违规举牌上市公司三雄极光一事受到市场的关注。其实，这并非私募行业首例违规举牌案例。无论是公募还是私募，抑或是其他市场参与方，违规举牌上市公司都为市场所不容。个人以为，针对私募违规举牌，这股歪风得狠狠刹住。

　　根据三雄极光发布的公告，阿巴马资产在今年5月16日至8月26日期间通过集中竞价交易和大宗交易方式，合计增持三雄极光无限售流通股1490.22万股，占公司总股本的5.32%，构成举牌。公告还显示，阿巴马资产买入三雄极光是基于产品投资需要，主要是看好上市公司三雄极光的未来发展前景。但很显然，这并不能成为阿巴马资产违规举牌的“理由”。

　　根据规定，通过证券交易所的证券交易，投资者持有或者通过协议、其他安排与他人共同持有一个上市公司已发行的有表决权股份达到5%时，应履行信息披露义务，且期间不得买卖该上市公司的股票。由于阿巴马资产持股达到5%时，既未履行信披义务，也未停止买入股票，因而构成违规。基于此，深交所向阿巴马资产下发了监管函，要求阿巴马资产重视违规举牌的问题，吸取教训，及时整改，杜绝违规举牌问题再次发生。

　　事实上，阿巴马资产举牌三雄极光并非只是违规举牌这么简单。三雄极光公告表明，阿巴马资产持有的5.32%股份既有通过大宗交易获得的，也有通过二级市场竞价交易买入的。其中，持有的4.71%的股份是通过大宗交易方式完成的，均价为9.46元~9.8元，其余的0.61%股份则是通过竞价交易完成的，均价为11.66元~12.41元。大宗交易不仅占比较高，且持有的均价较低。目前三雄极光股价在13元以上，也意味着阿巴马资产举牌三雄极光股票浮盈丰厚。

　　阿巴马资产举牌三雄极光事项曝光后，其股价在9月1日出现大幅上涨。从以往的案例看，上市公司被举牌后，其股票往往会受到市场资金的追捧，并助长股价。因此，阿巴马资产违规举牌，个中亦涉嫌操纵股价的嫌疑。

　　除了阿巴马资产违规举牌三雄极光外，另一个受到市场关注的私募违规案例当属合易盈通违规举牌国际实业了。合易盈通通过旗下多只产品买入国际实业股票，最终持股占国际实业总股本的5.83%。同样，在合易盈通持股达到5%时，该私募既未履行信披义务，也没有停止买入股票，因而同样构成违规举牌。

　　举牌上市公司，这在此前较为常见，但私募违规举牌，特别是百亿私募违规举牌的，却较为罕见。近些年来，公募私募规模呈现出同步增长的态势。如截至2021年底，私募基金管理人数量为2.46万家，管理基金数量12.41万只，总规模达到19.76万亿元，一年增长了3.79万亿。私募基金行业不仅出现“野蛮增长”的一面，与公募一样，私募行业正逐渐成长为资本市场一支重要的投资力量，且影响力不断提升。

　　私募行业频现违规举牌的案例，凸显出违规成本低的短板仍然没有消除。像阿巴马资产违规举牌，仅仅被要求“整改”，防止再犯类似错误，这显然是远远不够的。毕竟，私募基金无论是合规举牌还是违规举牌也好，背后都是为了利益。对于为了利益而不择手段的行为，应坚决说“不”。

　　而且，私募基金由于不像公募基金一样操作“透明”，且投资过程中受到的限制也较少，放任私募基金违规举牌事项的发生，毫无疑问将产生较大的负面影响。由于私募基金特别是百亿私募手握巨资，操纵一只股票易于反掌，通过违规举牌操纵市场并非没有可能。

　　个人以为，基于私募行业近些年的“野蛮生长”，强化对私募行业的监管不可或缺。私募基金行业从最初的自我发展，到此后的备案制，仅仅只是迈出了一小步。对于私募基金行业的监管，一方面，在其规模不断做大的同时，规范运作的原则不能丢。另一方面，今后，私募基金的投资活动，像公募基金一样，也应逐步“透明化”。至少，同一私募旗下产品操纵市场的违规行为不应出现。

　　(本文作者介绍：独立财经撰稿人 在三大证券报等多家媒体发表文章数百篇)