文/意见领袖专栏作家 皮海洲
一方面是北京证券交易所的上市门槛没有沪深交易所高，那些不符合沪深交易所上市条件的中小企业就可以选择到北京证券交易所上市；另一方面直接IPO上市，不需要经过基础层、创新层的“层层递进”，这比较符合一些发展势头比较好的中小企业上市需要，尤其是符合一些创新型中小企业上市的需要。
北京证券交易所来了！9月2日，高层宣布，继续支持中小企业创新发展，深化新三板改革，设立北京证券交易所，打造服务创新型中小企业主阵地。随后，证监会官网发布消息称：将坚持错位发展、突出特色建设北京证券交易所，更好服务创新型中小企业高质量发展。
北京证券交易所来了！这是中国股票市场的第三胎。而与上交所、深交所不同，沪深交易所对应的是A股市场，而北京证券交易所所依托的是新三板市场。北京证券交易所的设立是作为深化新三板改革措施而出台的，其目标是打造服务创新型中小企业主阵地，进而更好地服务于我国的中小企业，这也是对我国经济发展的一个有力支持。
“打造服务创新型中小企业主阵地”，这个“主阵地”是一个创新提法，是之前所没有的。实际上，支持中小企业发展，服务中小企业，这也是沪深交易所的重要使命，而且沪深交易所也确实为支持中小企业的发展作出了积极的努力。从深市设立中小板、创业板，再到沪市设立科创板，这些都是为中小企业服务的。尤其是在科创板、创业板试点注册制，这更是为中小企业的上市提供了一定程度上的便利。
既然沪深交易所也是在积极支持中小企业上市，为什么偏偏是把北京证券交易所打造成“服务创新型中小企业主阵地”呢？这显然是由北京证券交易所的市场定位决定的。虽然沪深交易所也为支持中小企业上市作出了重要的贡献，但毕竟中小企业在沪深交易所上市面临着较高的上市门槛。尤其是小企业，在沪深交易所上市几乎是不可能的事情，能在沪深交易所上市的企业，基本上都是一些初具规模的企业。一些在沪深交易所上市的中小企业，仅每年的利润就是上千万甚至过亿，这显然不是普通的中小企业了。因此，对于绝大多数的中小企业来说，到沪深交易所上市只是一个美好的愿望而已。
但到新三板市场挂牌却是中小企业比较容易做到的事情。毕竟对于企业来说，新三板市场进门的门槛并不高，而进入新三板市场之后，企业可以循序渐进。比如先在基础层挂牌，然后到创新层挂牌，最后升级到精选层挂牌。而在经过精选层的锤炼之后，在满足沪深交易所上市条件的情况下，再转板到A股市场上市。这条路或许更适合绝大多数的中小企业。而北京证券交易所就根植在新三板市场的精选层，即以现有的新三板精选层为基础组建北京证券交易所。
正因为北京证券交易所是建立在新三板精选层基础之上的，所以，根据安排，北京证券交易所总体平移精选层各项基础制度，其上市公司由创新层公司产生，维持新三板基础层、创新层与北京证券交易所“层层递进”的市场结构，同步试点证券发行注册制。
这里同样有一个新提法是需要引起市场各方重视的。因为从目前的情况来看，入选精选层交易的公司叫做“挂牌”，而并非“上市”。但新的提法不是“挂牌公司”而是“上市公司”，即“坚持北京证券交易所上市公司由创新层公司产生”。这意味着在北京证券交易所交易的公司与在沪深交易所一样，都具有了“上市公司”的地位。这显然是目前的精选层所没有的。也正因为北京证券交易所赋予了企业“上市公司”的地位，所以北京证券交易所也可以“同步试点证券发行注册制”。
因为“同步试点证券发行注册制”的缘故，这就意味着北京证券交易所除了可以按照“层层递进”的模式，从新三板创新层接纳上市公司之外，还可以接纳符合条件的企业到北京证券交易所直接上市。
此举对于中小企业显然是有吸引力的。一方面是北京证券交易所的上市门槛没有沪深交易所高，那些不符合沪深交易所上市条件的中小企业就可以选择到北京证券交易所上市；另一方面直接IPO上市，不需要经过基础层、创新层的“层层递进”，这比较符合一些发展势头比较好的中小企业上市需要，尤其是符合一些创新型中小企业上市的需要。如此一来，自然会有更多的中小企业选择到到新三板市场挂牌甚至到北京证券交易所上市，从而实现这些中小企业的“上市梦”。
(本文作者介绍：财经评论员，二十年的股市磨练，练就了对股市独到的眼光与见解，著有《轻轻松松炒股票》一书。)
责任编辑：陈悠然
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