文/新浪财经专栏作家 李德明
目前市场不仅在关注俄罗斯与乌克兰局势动态，同样也在关注这起地缘政治事件对贵金属市场带来的影响。对于这起事件的主角俄罗斯，俄罗斯的黄金储备占全球排名第八，占全球总储备的7.9%。作为黄金储备大国，如果俄方真的对乌克兰实施武装干预，那么将会对贵金属市场带来一定的支撑。
乌克兰局势引发地缘政治变局 贵金属后市如何演绎？上个世纪美苏两国争霸和两次石油危机以及两次中东战争，对贵金属走高起到助推的作用，其中苏联入侵阿富汗，导致现货黄金上涨至875美元/盎司。2014年爆发的乌克兰事件，作为一起地缘政治事件，同样受到各方以及贵金属投资者的高度关注。下面笔者将从乌克兰内部，和美欧俄介入的原因做一个简要的分析，最后再说明乌克兰局势将会对贵金属后市产生怎样的影响。
2014年发生的乌克兰反政府骚乱抗议已经持续了两个多月，并造成双方多人伤亡。乌克兰议会罢免亚努科维奇总统，释放反对党领袖季莫申科；亚努科维奇匆忙出逃，亲西方政党控制了乌克兰的局势。突如其来的政权更迭是乌克兰社会诸多因素综合作用的结果。既有国内强烈的民族主义因素，也有一直困扰乌克兰社会的国民身份认同分歧，也有大国的地缘政治竞争在作祟。
东西部经济的显著差异被乌克兰政治家利用
乌克兰东部占整个乌克兰经济总量的三分之二，是乌克兰经济顶梁柱。而西部经济主要以农业和轻工业为主。由于乌克兰在独立后采取的经济自由化政策，开放市场导致西部的轻工业完全破产，仅剩下农业和服务业。产业空心化导致乌克兰西部失业率居高不下，大量劳动力开始通过合法或非法渠道流向俄罗斯、波兰和德国。
现在在波兰、德国和意大利等欧盟国的乌克兰劳工数量已超过120万人。可以说，乌克兰西部地区不仅在文化上亲近欧洲，在经济上更是离不开欧洲。西乌克兰人从自身经济利益的角度出发，特别希望通过欧洲一体化获得更加合法进入欧盟劳动力市场的机会。
巨大经济发展反差坚定了乌克兰社会的欧洲一体化信心，近年来欧洲一体化的民调支持率一直超过60%。这也就不难理解欧洲一体化政策在乌克兰社会有着广泛的支持，独立后与邻国经济的巨大落差无疑促使乌克兰人希望加入欧盟。
美欧俄三方都对乌克兰不怀好意
苏联解体后，俄罗斯不断拉拢前苏联的加盟共和国，目的是给自己留下重新崛起超级大国机会，乌克兰是俄罗斯与欧洲的缓冲区，具有非常重要的局势战略地位。另外，乌克兰还是俄罗斯通往欧洲的路上走廊，黑海也是俄罗斯对外经贸的主要海上通道，除了有军事价值外，乌克兰对俄罗斯有很重要经济价值，所以俄罗斯绝对不会轻易放弃对乌克兰施加影响力。
另外，乌克兰政治局势让由于伊拉克战争而一度冷淡美欧关系又活跃起来，欧盟也成为了美国对乌克兰干涉的一个主要的响应者。另外，美国深知乌克兰对俄罗斯的重要性，所以在此次政局危机中也显现出十分积极的态度。
在过去两年，美国政府先后通过多种渠道，向乌克兰的反对派提供了各种类型支持，竭力煽动乌克兰人民的反俄情绪，以影响乌的选情，希望对自己有利的候选人上台，谋求不断扩大美国在乌的影响力，加上有欧盟的应和，使得美国更占优势，因此美国对此次危机的发展起着十分重要的作用。
从这次危机我们可以发现，乌克兰的选民们被分割成立场界限分明的两大阵营，每一阵营选民都为了能带给自己利益的候选人上台，而不惜一切进行斗争，而外国势力更是借助于这个机会，极力扩大自己在乌克兰的影响力，完全不考虑乌克兰人民的民主和主流民意，毫无掩饰地挑选自己在乌克兰的代理人，使乌克兰的国内形势变得更加复杂，民众进一步卷入了政治斗争的漩涡之中，也使乌克兰成为了美欧与俄角力的战场，反映在大国之下小国被大国们任意摆布现状，成为大国斗争牺牲品。
从乌克兰局势看近期贵金属走势
早在乌克兰危机升级之前，贵金属的表现一直良好，而俄罗斯对乌克兰行动所带来的效应也不过维持了几天而已。今年以来黄金的上涨，很难用清晰的理由来说明；因此，当乌克兰危机升级后，市场焦点很容易被乌克兰局势动向受到吸引。在3月初，俄罗斯军队进入乌克兰，黄金大涨，但随后随着局势缓和，次日黄金大跌。
另外一方面，随着乌克兰局势缓和，市场开始重新回到美联储QE退出的问题上来；上周五(3月7日)美国劳工部公布数据显示，美国2月份的非农就业增长17.5万人，预期增长14.9万人。2月非农数据超预期，引发市场对QE将加快退出的预期，从而引发上周五黄金大跌，收盘时现货黄金跌0.84%。
另外年初到现在黄金上涨将近11%，最高上涨至1354.7美元/盎司；黄金日线上，5日MA开始拐头向下；MACD的DIF下穿DEA，绿柱开始慢慢发散，KDJ指标也开始向下发散；整体上，我们认为近期黄金走势将维持看空的观点，上方压力在1370美元/盎司附近，下方支撑在1290美元/盎司附近。
综上所述，目前市场不仅在关注俄罗斯与乌克兰局势动态，同样也在关注这起地缘政治事件对贵金属市场带来的影响。对于这起事件的主角俄罗斯，俄罗斯的黄金储备占全球排名第八，占全球总储备的7.9%。作为黄金储备大国，如果俄方真的对乌克兰实施武装干预，那么将会对贵金属市场带来一定的支撑。但是我们认为，也不宜过分看多贵金属市场，在目前美国经济预期依然较好的情况下，贵金属上行空间将会受到一定抑制。
(本文作者介绍：香港资深金融学家、北京大学汇丰商学院特约教授)
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