文/新浪财经专栏作家 李青泽
请不要看教条地认为股市是经济的晴雨表。其实无论中国股市还是国外股市股市，上涨的原因只有一个——那就是资金持续进入。加上融资融券和其他各类杠杆类业务，本轮牛市的资金可以说是源源不断，这些资金的蜂拥而至才是真正推动这轮牛市最重要的原因。
马年的股市以上证指数暴涨52.87%收尾，真真正正地来了一波牛市。但是在这轮牛市中我们看到了投资者不同的面孔及背后折射出的投资心态。
笔者旨在通过分析投资者的心态来告诉投资者在波诡云谲的中国资本市场，如果通过保持良好的习惯才能最大限度的成为市场的赢家。
面孔一：解套了！
这轮上涨最大的特点就是大象起舞。一部分2007、2008年入市的散户当时套牢了很多这样的大家伙。等了六七年，在这波上涨中很多散户都发现自己解套了。他们中的大多数选择了立刻抛掉套现。终于扬眉吐气了一番。
益财网点评：账面上没输钱，但是这六七年货币贬值那么厉害，其实输了很多。
更重要的是2006、2007年这些大家伙的市盈率在50倍左右你决定持有，现在即使经过这样的上涨，大多数的市盈率还在10到20倍左右。同一只股票50倍市盈率你愿意持有而10多倍市盈率的时候你却不愿意继续持有。为什么？因为六七年的亏损太折磨人了，大多数人折腾不起，心灵疲惫了。但是，你的这个决策可能会使自己丧失一个极佳的赚钱机会。因为大象还会继续起舞。
面孔二：价值投资者的狂欢
尽管中国市场一向讥讽价值投资，看着前两年中小板股票疯狂地上涨，只有极少数价值投资者仍然坚守低市盈率的大盘股，特别是金融股。这一次终于轮到他们开始狂欢了。大多数价值投资者今年的收益都超过了100%，经过几年的蛰伏，价值投资者在今年下半年迎来了属于他们的时代，而且他们有理由相信2015他们还会继续获利。
益财网点评：不管以前市场如何疯狂，市场终有回归价值和理性的时候。真正的牛市永远是由被严重低估的大盘蓝筹股带动的。价值投资者在任何市场都会是最终的赢家。但是做价值投资需要你有足够的耐心，能克制住赚快钱的欲望。
历史已无数次证明长期持有业绩稳定，估值相对较低的超级明星股是普通投资者获得成功的最重要的途径。而短线炒作看似能够很快获利，但是最终架不住时间，被市场消灭掉。
面孔三：满仓踏空
这轮牛市，散户说得最多的不是赚了多少钱，而是牛市来了发觉自己手上的票根本没有涨，甚至很多人手上的票还大幅下挫。网上把这一现象称为满仓踏空。还有很多投资者戏称“熊市中赚的钱在牛市中很快亏光了。”似乎这轮牛市与以往牛市最大的不同在于这轮牛市并未给大多数投资者带来太多的幸福感。
益财网点评：满仓踏空的投资者最大的误区在于，思路始终还是停留在熊市思维中，没有把自己的思路切换到牛市思维。在熊市思维的指导下，每一次大盘股的暴涨你们都认为这只是反弹，不会持续多久。而每一次小盘股的暴跌，你们都认为只是调整明天就会涨回来。结果是大盘天天上涨你却天天流泪。还是那句话牛市的特点就两个，一是涨大盘蓝筹，二是强者恒强。因此手上还持有小票的投资者，建议还是尽快换仓到蓝筹股。
面孔四：融资客的疯狂
本轮牛市与以往最大的不同在于这轮牛市是带杠杆的，而杠杆的代表就是融资融券。在这轮牛市中有一批融资客通过融资融券获得了比原来多一倍甚至数倍的收益。但是也有一部分融资客由于杠杆放太高，加上自己操作和心态的失衡。在几次巨震中付出了巨大的经济代价，甚至有人还付出了生命的代价。
益财网点评：金融的魅力在于杠杆，但是金融最可怕的也是杠杆。杠杆让少数人暴富的同时却让更多的人在一夜间变得一贫如洗。关键在于当你运用金融杠杆的时候，你是否有平和淡定的心态和对杠杆风险的充分认识。否则的话，还是安安心心研究个股比较好。
面孔五：90后——初生牛犊不怕虎
2006、2007年的牛市以及接下来的熊市把大量80后洗劫了一遍。而这一次牛市我们看到很多90后投资者开始进入市场。这些90后真的是初生牛犊不怕虎，他们入场后要么疯狂的追涨杀跌，要么直接购买各类杠杆很高的分级基金。不过有一份民间的统计报告显示：在他们调查的1万个90后投资者中，居然有6成的90后投资者是亏损的。而这1万个投资者在入场一个月内亏损居然达到了2成。巨亏的原因主要是：选股不正确；遇到下跌急于割肉，还有频繁操作。
益财网点评：其实牛犊并不是不怕虎，而是不知道老虎的可怕。当你的实力还很弱的时候你根本没有认识到老虎的实力有多么可怕。只有当你的实力越来越强大，直到有一天你的实力和老虎接近的时候，你才体会到老虎的可怕。这就是大佬们经常讲的敬畏。
我们看到一些经验丰富的投资者往往特别谨慎，因为他们真真切切感受过熊市的可怕。而90后的投资者从来没有经历过熊市，甚至没有遇到过市场的调整和巨震，在他们眼中股市似乎是直线上涨的。在这样的意识形态指导下，他们的投资往往极度激进。在这里益财网奉劝90后，股市不是印钞机，搞得不好会成为绞肉机。在这个市场上活下去，第一条原则是：不亏钱永远比赚钱更重要。
面孔六：千金难买牛回头
大多数投资者说真正意识到这轮行情是牛市的时候，都是在指数接近2800点左右，之前都只是认为是反弹。但是尽管你已经意识到牛市来了，大多数投资者还是没有进场，而是选择了观望。甚至在12月份大盘有过两次较大幅度的回调时(12月9日，及12月23、24日)很多人还是没有买入。到了年底发现即便那时候买入，在不多的交易日内自己应该就可以有10到15个百分点的收益。于是大多数人不尽感慨：千金难买牛回头。
益财网点评：这条定律适用于任何一种投资品处在牛市阶段的状态。比如在中国地产16年波澜壮阔的牛市中，08、09年房地产曾有一波深入回调，那个时候也没有多少投资者进场买入。千金难买牛回头，但是当牛真的回头了你敢买吗？大多数人不敢，这还是熊市思维的影响。把牛市的回调看成了熊市反弹的结束，接下来会慢慢一路下跌回到原点。
在牛市中，每一次回调都是你上车的最佳时机，可能错过一班火车就要等好久甚至再也没有机会了。牛市回调应该立刻买入强势品种并坚定持有！
面孔七：看不懂还是看不懂
很多投资者对于这轮牛市的总结就说了三个字：看！不！懂！
他们看不懂的原因在于经济如此之差，为何股市如此牛。无论是经济增速还是上市公司的利润增速，在2014年都创了一个低点。而且2015年创新低似乎也是大概率的事件。经济增速放缓，上市公司利润增速又放缓，这样的股市怎么会上涨？它的基础在哪？
益财网点评：请不要看教科书教条地认为股市是经济的晴雨表。其实无论中国股市还是国外股市股市，上涨的原因只有一个——那就是资金持续进入。只不过国外的资金相对理性，他们入市看中的是上市公司业绩地提升会带来更多的分红，因此国外的股市确实是经济的晴雨表。但在中国，投资渠道相当狭窄，无非是房产、银行理财、存款还有股市这几大类。如今房产上涨的预期已经不复存在，因此原先锁定了大量资金的房地产市场开始出现了大量的资本外流。同样由于降息和国家降低实体企业融资的决心，银行理财、信托、存款等收益率走低在未来是大家已经达成共识的事情。因此，还会有一大批资金从固定收益市场撤出。这两类撤出的资金最大的流向就是进入了股市。因为似乎也没有更好的投资渠道。加上融资融券和其他各类杠杆类业务，本轮牛市的资金可以说是源源不断，这些资金的蜂拥而至才是真正推动这轮牛市最重要的原因。
(本文作者介绍：益财网CEO，益财金融研究院首席研究员)
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