就是这样的，借助外在的资本，公司逐步地发展起来。但是，我认为公司光靠贸易起家，光靠贸易支撑是很难持久的，所以，我决定向实业方面拓展。通过并购想打造一个石油帝国，当时是野心勃勃，希望能够打造成继中石油、中石化和中海油之外的第四大石油帝国，在海外打造一个最大的中资石油帝国。
资本运作最近有三条新闻引起很大关注，新浪微博激昂上市，筹集了5亿美元；马云[微博]发给公司员工或高管的一封重要的电子邮件；第三条是马化腾的腾讯要并购京东商城[微博]。
看了这些我就会想到一些问题，比如腾讯是如何发家的？马化腾当初投资了多少钱打造了如今价值1200亿美元的腾讯？很多人说在腾讯起步之时，他实际只投入了几十万人民币，而且，这几十万人民币也是炒股所得。腾讯后来发展一系列的资金都是借助社会的资金。
而马云现在虽然放弃了在香港上市的机会，但是阿里巴巴[微博]的市值实际上早已超过了1000亿美元。在这1000亿美元中间，他的资本贡献是多少？我查到一个数字，最多是借债的2000美元。那么，他的资金从何而来？大家可以看一些数据，1999年他融资500万美元，2000年融资2000万美元，2004年融资8200万美元，换言之，他的资金都是社会的资本。
现在很多做企业的人在资本方面都是非常艰难的，这个钱从哪里来？有些企业很有钱，怎么把这些钱用好？有些企业是捧着金饭碗要饭吃，因为他有沉淀的资产，如何能够把沉淀的资产变活，能够发挥最大的经济效益？
答案是资本运作，它具有无穷的魅力。什么叫资本运作？实际上这不是一个舶来语，而是中国人自己创造的一个词汇，并且这个词汇具有很深刻的含义。当然了，这个专家学者有专家学者的解释，而且这些解释存在很大差异。
以我27年的企业生涯摸爬滚打的经历，我认为企业资本运作指的是企业能够以资本作为杠杆或纽带，去充分地利用社会资源，达到资本的高度整合的一种方式，包括如何激活股权，如何整合沉淀的资产，如何利用好社会资本和其他资源。
以当年中国航油的事例来说明资本运作的魅力再好不过了。中国航油于1993年5月26日，我和两位领导去新加坡成立的，而且是在当年的汪辜会谈会议室签的约。后来，公司经营两年没有取得成效，1995年2月14号，中国航油总公司(当时叫总公司)被迫收购另外两个合资伙伴的股份，变成了自己的全资子公司。
之后，公司又因审批的问题，被迫休眠了两年。1997年7月15日，母公司派我恢复经营。当时一共只有21.9万美元的启动资金。坦率地讲，21.9万美元对于经营石油生意的企业而言是杯水车薪，虽然当时价格较低，但一船石油至少是600万美元，4万吨的油一般是1000万美元，即使是运费也需要30万美元。所以，比较起来，当时的经营是何种艰难，大家可想而知。
恰好在这个时候又遭遇亚洲金融危机，这个大家很清楚。我在新加坡的时候，当时新加坡国父李光耀先生经常出来讲话，他一讲话市场股票就跌一下，新加坡的朋友说，“我的国父呀，你别讲了，你再讲，我们跌的连裤衩都得脱下了”。可见当时环境多么糟糕，这种情况下我们必须生存下去。
在这种情况下，我采取了一种过账贸易，所谓过账贸易，简而言之就是我先谈好下家，你要多少货，要什么样的质量，到港时间，到岗地点，价格都定好，然后我再找上家，把它都定好，中间留出一个差价。然后，我再找一个有实力的企业或朋友，把货从上家买过来，他给他开信用证并且支付货款，然后他再卖给我，我再卖给下家，就这么一个生意。
过账贸易确实产生了很大作用，公司业务做起来了，就是在一个资本非常小的情况下，做成了一个巨大的生意。我们再利用这个生意找了众多银行，向他们寻求融资。在1998年12月，我找到了法国BNP银行。
要找融资的时候，最容易给你提供资金的就是法国银行，因为我以前的几笔生意都是法国银行提供的，而中资银行是最后才站出来给我支持的。当时我通过过账贸易做了9000万美元的销售收入，《联合早报》徐伏钢采访我时，我就把这个信息披露出去了。后来壳牌的一个朋友打电话给我的交易员，说你跟你老板讲，9000万美元在市场上不算什么，不要提营业额。
他哪里知道我的苦衷，我就是因为这样，才吸引到法国BNP银行来找我的。那个时候很寒酸，因为我借的是中化新加坡的办公室，他们来的时候，我就只准备了一个英文的PPT，想跟两个洋人面对面交流一下。可是，我当时只有四个人，连会议室都没有，我就找中化，当时的傅总在那里，我说会议室你能不能借我一个，傅总很慷慨说：好！我借给你一个办公室。
但是，只有办公室还不够，你能不能找一些听众给我，要不然四个人对付两个鬼佬，再加上他在新加坡和香港的人，他来的人数比我员工人数还多，我没有气势。后来傅总说，你要多少人就搬多少人。在这种情况下，会议室才坐满了人，跟法国银行来谈融资的问题。
后来到1998年12月底，法国BNP银行果然给我1000万美元所谓的试探性融资，他随时可以拿走的。我利用这次融资又找了很多家银行，就说人家法国银行给了我钱，你能不能也给我一点钱，我业务量也做起来了，跟他讲了很多。后来慢慢的，也确实是找到一些银行，而这中间最难搞定的是汇丰银行。
汇丰银行找我谈，陈先生你把你的存款和员工的工资都在我这里发放，我给你融资，我都照办了。做完之后，汇丰又说，不止新加坡币的工资，美元的工资也放在我这儿发。新加坡币的工资在汇丰银行的新加坡银行发，美元的工资在汇丰银行的香港银行发，我都给他安排了，但是，直到我2004年离开的时候，我都没有拿到汇丰银行任何一笔钱。
就是这样的，借助外在的资本，公司逐步地发展起来。但是，我认为公司光靠贸易起家，光靠贸易支撑是很难持久的，所以，我决定向实业方面拓展。通过并购想打造一个石油帝国，当时是野心勃勃，希望能够打造成继中石油、中石化[微博]和中海油之外的第四大石油帝国，在海外打造一个最大的中资石油帝国。
因此，我就考虑把新加坡这个公司推到上市，当时上市也是很艰难的，过程不讲了，总而言之，到了2001年，在9.11事件刚过不久，公司挂牌上市。当时新加坡DBS(音)星展银行就告诉我说，9.11事件发生，陈先生要不要把它取消了，股票可能卖不出去。我当时知道我的难处，如果取消可能就永远没有上市的机会。我就冒出一句话来，吉人自有天相，继续往前走。凭着这种闯劲，后来果然成功上市。
当然，上市成功为公司带来很大收益，但是，后来在出了2004年的问题之后，我的老板就跟我说，九霖啊！当年我劝你不要上市，恰恰上市搞出这些问题来，如果不上市，公司做不成这么大的生意，如果不上市的话，出了问题，我是私有企业，随便自己怎么抹就抹掉了，上市公司抹都抹不掉。但是，到现在为止，我依然无怨无悔，我认为那步棋走到今天是对的。至少中国航油今天的地位，甚至中国航油集团成为世界500强企业排名第217位，与中国航油也是有着重要的关系的。把这个企业撇掉了，我估计离这个500强比较遥远的。
然后到2004年，出现了石油价格的历史性调整。我最开始做石油的大概十几美元一桶原油，当时阿拉伯国家抱怨，一桶可口可乐比一桶石油的价格还贵，他们感到不可思议。但是，2004年油价出现几何性的增长，达到了一百多美元一桶。最后又通过战略重组，公司至今还在新加坡上市企业中间排名第四。
(本文作者介绍：前中国航油（新加坡）股份有限公司执行董事兼总裁、世界五百强企业前副总、法学博士。)
