文/新浪港股专栏作家 谭明磊
在多边不稳定的情况下，投资者耐心等待或是最好的策略：输时间总比输钱好过吧。
在趋势面前，一切价值都等着重估。
你难道没发现吗？港股其实现在处于一个非常尴尬的境地，一边是美股道琼斯的崩盘，一边是内地A股跌跌不休。在这样一个几面受敌的背景下，再用牛市思维似乎有点不切实际了。
昨日有股友在问是否捞底？答案其实很简单：长期看港股走牛一点不假，偏偏短期的趋势已经走坏。就这么说吧，很多股票还是具有相当的价值，可是光有价值还不够，做多的动力在哪儿呢？往往抄底抄在半山腰上，比死在谷底更悲剧。
按照以前港股的情况，大部分股票都处于“价值洼地”，随便买几只权重都可以享受分红派息的乐趣，可是要在股价波动上盈利的关键，还是有强大的资金运作，也就是我们说的“做多动力”。如果没人愿意去追高股价，那你那个价值就变成了一潭死水，最后皆是“炒股炒成股东”。
经过美股周一这么折腾，相信所有的资金都开始显得相对谨慎了。远的不说，就看看南下港股通资金的心态就非常明显：上周末等美股大跌后，内资扫了102亿人民币筹码；周一美股崩盘后，上海又净买入了80亿人民币的货；但是今天南下资金出现了久违的“净流出”。你要知道，除了对美股昨夜反弹的不信任外，内地把控南下资金的专业操盘手，一定在时刻紧盯道琼斯指数期货。在港股收盘阶段，道指期货继续在下跌中。
道琼斯开始做头了，比特币走下神坛，资金该往哪儿去？据国际金融协会（IIF）公布，自1月30日以来，新兴市场录得近40亿美元的资金流出，撤资规模为2016年美国总统大选以来最大。IIF表示，撤资主要发生於股市方面，1月30日开始共流失34亿美元，当中以南韩、印尼和泰国股市最严重。
这几天全球市场都波动极大，所以对股民的心理承受压力很大。事实上，我们明显发现股友们对个股的研究反而少了，因为在大趋势下，任何个股都逃不过截杀。
据智通财经APP获悉，美银美林发表研究报告指，北水南下资金支持今年港股向上，但农历新年将至，将会暂停流入五日。该行指自2015年以来，当南下资金暂停流入超过四日，国指将会受压，当重新流入时大市便会回升。因此，该行建议投资者做好股市下行准备。
另外，美林认为，对于周一美股标普大跌，相信最大的震惊是VIX的表现，而该行对于股票仓位及沽空股票的数量感到惊讶，因VIX期货录得历史上最大的升幅。同时美林认为，定量基金成为当日跌市的元兇之一，出现最大的去杠杆模式，投资者应该醒觉股市过去出现大幅低估其价值。
今日高盛中国首席策略分析师刘劲津于记者会表示，近日港股股市暴跌，纯属牛市技术性回调，并无下行迹象，又指中港股市过去一年多已累积较大升幅，但尚未有明显回调，但今次因流动性因素调整为健康发展。他相信，回调仍然会持续一段时间，但今年流动性及基本面仍然是正面，因此予中港股市“增持”评级。
老司机提醒投资者注意的是，简单的“增持”并不能说明问题，必须要在合适的时间，合适的价格，合适的趋势中才能准确。这里是港股，港股的故事看得太多了，正如同大家都公认香港是个法制社会一样，但是你炒多了港股，你会发现“香港法律有漏洞”。
（图片来源：智通财经APP）既然是技术性回调，那么现阶段美股和港股指数的技术指标已经相当的坏了。至少从昨夜美股的反弹来看，笔者认为至少个下跌中继。香港股票市场今日高开走低，恒生指数来回波动1200点，其指数杀伤力与个股的恐慌度，恐怕比前日的大跌1600点还有冲击度。
香港市场大部分的股票，现在根本看不到主动做多的动力，其实在恒生指数大跌之前就已经显露端倪。如果市场缺少做多的动力，要赚钱真的很难的。（做空的例外）
在多边不稳定的情况下，投资者耐心等待或是最好的策略：输时间总比输钱好过吧。
(本文作者介绍：智通财经执行总编。 )
责任编辑：白仲平
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