一、宏观回顾展望
1、上周回顾:
国内:两会经济指标出台,GDP7.5,CPI3.5
国外:乌克兰局势和俄罗斯方向
美国非农数据好于预期,强化QE退出节奏提振美元打压商品
周末:国内数据出口-18.1%远低预期,CPI PPI双降
2、本周展望:
周二日本央行[微博]会议
周三政协会议闭幕
整体观点:
两会一度带来些许预期,但一系列数据和导向显示对于经济的预期不佳,市场重新回归弱势,部分产能过剩严重品种再度暴跌。
在国外退宽松、国内去杠杆的宏观大背景下,大宗商品正在经历产能大过剩+需求微增长的供需难题,伴随着的是价格持续的下跌,价格足够低廉才能驱动去产能、降开工、刺激消费、引发囤货,从而从根本上扭转产业周期。
二、市场盘面梳理:
1、强势品种:鸡蛋+7.7%,胶板白糖豆油+5%左右
2、弱势品种:焦煤-7.7%,焦炭-7%,铁矿石-5%
简要分析:
1、商品:空头宣泄,工业品暴跌,农产品暴涨
2、股指:1403合约-1.5%,股指2100大盘2000点保卫战,不乐观
3、国债:1403合约-0.71%,利率下跌
三、热点逻辑点睛
1、工业品:
有色:融资铜和升贴水利空铜市,技术破位呈现,补跌行情持续
黑色:库存和进口承压,产能淘汰+地产利空,空头宣泄行情,下跌加速
橡胶:
自身下跌放缓,后期跟跌为主,交易所库存下降
2、农产品:
白糖:干旱天气削减2014/15年度巴西甘蔗产量预估,国内产区收窄尾声,连续增产四年后进入减产周期。策略:选择多远月。
油脂: 棕榈油低产周期,且马来出现干旱,2月产量将继续下降,但国内库存续增20万吨,棕榈油料强于豆油菜籽油、但弱于马盘。策略:买马盘空国内。
四、具体机会推介
1、单边:
多头:贵金属、油脂、白糖
空头:建材、黑色、能化
2、对冲(1-2月)
多农产品空工业品
(本文作者介绍:东证期货北京投研中心总监。)
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