意见领袖 | 温彬、应习文、张梦婷
【摘要】
按美元计价，8月我国出口同比下降8.8%，进口同比下降7.3%，贸易顺差683.6亿美元。前期“外需弱、价格低、基数高”三大不利因素均有所改善。值得注意的是，经剔除价格因素测算后，8月出口实际降幅已大幅收窄，进口实际增速或已转正。
从国别看，对美进出口跌幅明显收窄，中美官员加强沟通有助贸易企稳；对东盟进出口改善，对非洲、拉美出口降幅较小，对俄保持增长；受水产品禁令影响我国对日本进出口继续下滑。
从产品看，主要出口商品“以量补价”效应明显。钢材、家用电器、液晶面板、集成电路出口量同比增长，汽车船舶保持强劲。初级产品进口量则保持高增长。
展望未来，前期我国进出口同比增速形成的最低点已基本可以确认。一是去年高基数效应将在四季度继续改善；二是未来进出口价格进一步下行的空间有限；三是前一阶段人民币汇率贬值，在一定程度上有利于增加出口；四是近期我国重点产品的发布，显示高科技产业链正在艰难冲破围堵，有利于保持相关出口产品的国际竞争力。
【正文】
一、看整体：同比降幅收窄，环比显著回升
海关总署9月7日发布的数据显示，按美元计价（下同），2023年8月份我国进出口总值5013.8亿美元，同比下降8.2%，其中，出口2848.7亿美元，同比下降8.8%；进口2165.1亿美元，同比下降7.3%；8月贸易顺差683.6亿美元，同比减少13.2%。总体上，进、出口增速下滑幅度明显收窄，但由于进口同比降幅低于出口，导致顺差规模环比有所下降。
从环比看，8月我国出口较7月增长1.1%，显著高于2010年以来的历史8月环比平均增速（0.13%）；8月进口环比增长7.6%，也显著高于1.49%的历史平均环比增速。
从原因看，前期“外需弱、价格低、基数高”三大因素对我国进出口增速的不利影响正在减弱。从外需看，尽管全球经济增速延续放缓态势，但美国与部分东盟国家经济景气度有所改善，叠加我国稳外需政策支持，促出口增速见底回升。从价格看，8月以来国际大宗商品价格企稳回升，对进出口增速起到了提振作用。值得注意的是，即使剔除价格因素，我国实际进出口增速依旧强劲，基于我们对主要进出口商品价格的测算，排除价格因素后我国8月出口实际增速已大幅收窄，进口实际增速或已转正。从基数看，去年8月我国出口同比增速6.5%，相比去年5-7月平均16.5%的同比增速大幅下降，表明高基数效应正在减弱。
相比加工贸易，一般贸易出口抗风险能力较强。8月一般贸易出口1857.4亿美元，同比下降8.2%，一般贸易进口1396.9亿美元，同比下降7.0%，一般贸易顺差460.4亿美元，同比下降11.5%，环比减少14.9%。加工贸易出口560.3亿美元，同比下降16.2%，加工贸易进口342亿美元，同比下降13.3%，加工贸易顺差218.2亿美元，同比下降20.3%，环比下降9.9%。一般贸易出口同、环比下滑幅度要小于加工贸易，抗风险能力明显强于两头在外的加工贸易，加大一般贸易的占比，有利于推动外贸规模的稳定和结构的优化。
二、看国别：对主要国家跌幅收窄
对美出口跌幅明显收窄。8月我国对美国出口同比下降9.5%，降幅较上月大幅收窄13.6个百分点，1-8月累计同比下降17.8%，降幅较1-7月收窄1.1个百分点。对美跌幅收窄一方面得益于美国经济保持韧性，8月美国制造业PMI较7月上升1.2个百分点至7.6%，多项高频数据也表明美国经济软着陆概率回升；另一方面，美商务部长雷蒙德8月访华，已是近期第四位访华高官，报道称中美之间进行了“理性、坦诚、建设性的沟通”，也有助于中美贸易企稳。
对欧出口继续承压。8月我国对欧盟出口同比下降19.6%，降幅较上月收窄1.0个百分点，1-8月累计同比下降10.7%，降幅较1-7月扩大1.6个百分点。8月欧元区制造业PMI尽管较7月小幅回升至43.5%，但仍远离50%荣枯线，欧洲经济景气程度回落，来自欧洲的外需仍然偏弱。
产业链摩擦导致我国对日韩出口仍保持两位数跌幅。去年以来美日韩加强芯片等高科技产业链合作，导致东亚产业链重构，我国对日韩出口受到明显影响。8月我国对日本出口同比下降20.1%，降幅较上月扩大1.8个百分点，1-8月累计同比下降8.9%，降幅较1-7月扩大1.8个百分点。8月我国对韩国出口同比下降14.5%，降幅较上月收窄3.5个百分点，1-8月累计同比下降8.9%，降幅较1-7月扩大1.3个百分点。
对东盟出口同比降幅大幅收窄。5月以来我国对东盟出口突然出现下滑，既有去年基数升高的影响，也有我国出口至东南亚的许多产品最终目的地仍是欧美的原因。8月我国对东盟出口同比下降13.3%，降幅较上月大幅收窄8.2个百分点，1-8月累计同比下降5.3%，降幅较1-7月扩大1.8个百分点。当月出口降幅收窄，虽然有去年高基数效应减退的原因，但从两年平均增速和环比看我国对东盟的出口也在好转，主要得益于对美出口回升，以及近期印尼、越南等国家经济景气度的回升。
对非洲、拉美出口降幅较小，对俄保持增长。8月我国对非洲出口同比下降5.4%，跌幅较上月扩大0.5个百分点，1-8月累计同比增长9.1%，涨幅较1-7月回落2.6个百分点。8月对拉美出口同比下降7.8%，降幅较上月收窄7.1个百分点，1-8月累计同比下降4.4%，跌幅较1-7月扩大0.7个百分点。8月我国对俄罗斯出口同比增长16.3%，涨幅较上月回落35.5个百分点，1-8月累计同比增长62.3%，涨幅较1-7月回落10.2个百分点。
自美进口跌幅收窄，自日本进口跌幅扩大。8月我国自美国进口同比下降7.9%，降幅较上月收窄3.4个百分点，与对美出口保持了一致的改善趋势；自欧盟进口同比下降5.7%，降幅较上月扩大2.7个百分点；受停止进口日本水产品等政策影响，自日本进口同比下降16.9%，降幅较上月扩大2.3个百分点；自韩国进口同比下降21.9%，降幅较上月收窄1.2个百分点。
初级产品进口增加，推动我国自主要新兴市场国家进口强劲回暖。8月我国自东盟进口同比下降6.1%，降幅较上月收窄5.1个百分点；自非洲进口同比转为增长0.7%，上月为同比下降26.1%；自拉美进口同比转为增长4.6%，上月为同比下降2.8%。自俄罗斯进口同比转为增长2.7%，上月为同比下降8.1%。
三、看产品：主要出口商品“以量补价”效应明显
从出口产品结构看，8月份农产品出口81.5亿美元，同比下降2.3%，降幅连续3个月收窄；机电产品出口1640亿美元，同比下降7.3%，增速降幅较上月收窄；高新技术产品出口667.6亿美元，同比下降13.2%，降幅自5月份以来首次收窄。三大类产品出口边际均有所改善，主因“以量补价”效应凸显，主要产品出口量回升，且部分产品出口表现亮眼。
价格因素对出口增速继续形成拖累。8月全球主要工业品价格同比增速继续回落，月度平均CRB综合现货指数同比下降4.3%，继续拖累出口额。重点商品中，除了船舶、粮食、中药材及中式成药价格同比上升48.8%、18.5%、9.4%之外，其他主要商品价格均大幅回落，其中，成品油、稀土、肥料、鞋靴、钢材、集成电路和家用电器的价格分别下降27.4%、47.8%、50%、20.3%、48.4%、14.1%、12.1%。
尽管出口价格延续下滑，但主要产品出口量均有所回升，“以量补价”效应支撑出口增速边际好转。其中，钢材、家用电器、液晶面板、集成电路出口量分别同比增长34.6%、26.8%、11.7%、11.0%，反映出我国出口形势稳中向好，增长动能初现。
汽车和船舶继续保持高增长。8月汽车出口规模同比增长35.2%，尽管依旧维持高位，但延续了自5月份以来的放缓趋势。汽车出口增速主要来自于量，8月汽车出口量同比增速达到42.1%，但价格同比下降4.9%，对出口额形成拖累。8月船舶出口同比增长40.9%，增速虽有所回落但依旧维持高位。尽管航运运价持续低迷，导致新船下单意愿受到一定压制，但由于供给端持续紧张且缺乏弹性，我国造船业出口面临机遇，克拉克森发布的数据显示，8月全球新船订单成交量中，中国以82%的市场占有率位居第一。
进口增速环比转增，初级产品进口量保持高增长。8月我国进口品呈现以下几大特点。一是初级产品进口量保持高增长，一方面，全球大宗商品价格继续下跌，进口商借价格低位扩大进口，其中，粮食、大豆、铁矿砂及精矿、煤及褐煤、原油、天然气进口量分别同比上涨14.3%、30.7%、10.1%、50.5%、30.9%和22.7%；另一方面，一揽子稳增长政策出台后，国内消费者信心改善，国内需求回暖，带动进口需求显著回升。二是高新技术产品进口延续负增长，但降幅有所收窄，8月高新技术产品同比下降9.5%，为年内最低点，我国应对欧美高技术封锁的局面正在破局；三是主要商品进口价格涨跌不一，但整体价格降幅小幅收窄，其中，初级产品主导价格下降，粮食、大豆、天然气、原油、铁矿、钢材价格同比下降17.1%、23.0%、29.0%、23.2%、3.9%和0.8%，机电产品主导价格上涨，其中机床价格同比上涨64.4%。
四、看未来：进出口增速底部已确认
往后看，我国进出口继续改善的有利因素逐步增多，7月份我国进出口同比增速形成的最低点已基本可以确认。一是去年高基数效应带来的同比增速压力，将在四季度继续改善；二是当前主要商品价格已较前期有了明显降幅，未来进一步下行空间有限，随着国际能源价格出现反弹，价格因素对进出口增速的影响将逐步减弱；三是前一阶段人民币汇率贬值，在一定程度上有利于增加出口；四是近期我国重点产品的发布，显示高科技产业链正在艰难冲破围堵，有利于保持相关出口产品的国际竞争力。
(本文作者介绍：民生银行首席经济学家)
责任编辑：张文
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