文/新浪财经意见领袖专栏作家 王涵 、段超
2019年10月31日,美联储召开十月议息会议,下调联邦基金目标利率至1.50%-1.75%区间,我们对此看法如下:
联储今年第三次降息,符合市场预期。10月美联储会议继续降息25bp,完成了年内的第三次降息,符合会议前市场对本次会议降息概率接近100%的预期。
预防式降息,对经济的判断与9月会议相仿。与9月声明相比,10月会议声明对经济的判断基本保持一致。早几个小时出炉的美国3季度1.9%的GDP数据也显示,美国经济在全球逆风中保持了一定的韧性,而居民消费仍然是支撑3季度美国经济增长的核心力量,商业投资和库存均出现连续两个季度的负拖累。
鲍威尔暗示未来将暂时保持利率不变。在10月份会议声明之中,美联储去掉了“采取恰当行动”的表述,更改为“评估未来合适路径”,暗示决策者准备维持利率不变一段时间,以评估货币政策对经济的影响。从当前的市场预期来看,在10月份降息之后,市场对年内进一步降息的预期较低,并且对2020年年初降息的可能性也仍存在观望,目前2020年4月份会议前的市场降息预期仅约50%。
鲍威尔暗示对通胀担忧有限,股票和债券市场双双上涨。美联储公布利率决定后,由于市场预期比较充分且声明暗示未来按兵不动,美国国债反应平淡,收益率小幅上行。但鲍威尔讲话表示“只有通胀出现持续的大幅升高后,我们才会考虑通过加息的方式来应对通胀忧虑”,减弱了市场对通胀的担心(早几个小时公布的3季度美国PCE通胀已上升突破2%),股票和债券市场双双上涨,标普500指数上涨0.3%,10年期美债收益率下降2bp至1.77%,美元指数也下降0.2%至97.5。
风险提示:美国经济超预期韧性、海外货币政策超预期变化
(本文作者介绍:兴业证券的首席经济学家、经济与金融研究院副院长。)
责任编辑:张文
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