文/新浪财经专栏作家 陈志龙
钢贸老板开口就说“要办个年交易几百亿的市场”，地方长官兴奋得大会小会讲，两个市场一办GDP就拉高一千亿。钢贸老板看地的时候，都是一溜簇崭新的奔驰、劳斯莱斯(事后才知道，不少是租来的)，穿的一水儿顶级品牌西服，脖子上挂着粗粗的金项链、请吃饭都是在最顶级的饭店。把地方官唬得团团转。
过去三年间，随着钢铁行业全面产能过剩总爆发，钢材价格大幅下降，钢材抵押融资的风险日益显性化，许多银行发现这个黑洞没法填，一度做得如火如荼的钢贸融资业务突然急刹车。春节前后，金融市场两件事备受瞩目，一是大年初一中诚信托30亿元的信托兑付，一度引发市场的普遍担忧，结果有人托底，有惊无险；二是上市公司新日恒力引爆钢贸黑洞，其实际控制人肖家守资产被司法冻结。中诚信事件在相关方面斡旋下得到妥善处置，而新日恒力事件则是把累积数载、总额逾千亿的钢贸黑洞掀开冰山一角，后续的骨牌效应有待验证。
2012年，我曾多次去上海松江和无锡等地调研钢贸市场风险问题，与多家银行负责人、钢贸市场经营者座谈，深谙这种融资模式的风险。过去一年多来，沪宁线上多个钢材交易市场倒闭，并相继发生人员出走、资产被查封，甚至经营者自杀事件，多家银行的相关人员被问责，“准金融化”钢贸融资模式风险警报骤起。
钢材是本大利微的资金密集型生意，钢材贸易类似房地产，对应现金流量大，而价格随经济周期的波动十分明显。
过去三年间，随着钢铁行业全面产能过剩总爆发，钢材价格大幅下降，钢材抵押融资的风险日益显性化，许多银行发现这个黑洞没法填，一度做得如火如荼的钢贸融资业务突然急刹车，从过去闭着眼睛放到闭着眼睛收，许多钢贸老板资金链断裂玩“人间蒸发”，风险敞口越撕越大，以至到了眼下不可收拾的地步。
钢贸市场是不透明的“柠檬市场”(“柠檬市场”也称次品市场，是指信息不对称的市场，即在市场中，产品的卖方对产品的质量拥有比买方更多的信息)，虚报空转库存量和交易量以融通更多资金成为这个行业“混水摸鱼”的潜规则。
上海银监局2012年的一项检查显示，当时上海用于质押的螺纹钢总量为103.45万吨，是螺纹钢社会库存的2.79倍。最后多家银行在风险处置时无法对钢材质押主张权利。
“有的做钢材的老板为了能从银行贷到钱，甚至都敢私刻银行公章，以证明曾经的抵押和贷款记录。明明只有100吨，他报500吨，银行也不会给他一吨吨地称。”当然，这一过程中必须有银行“睁只眼闭只眼的默契配合”。
钢贸市场更是高杠杆率的高风险市场，在以担保为主的融资模式下，其对入驻商户的保证金比例一般为20%-30%。在申请贷款前，他就必须将“保证金”打到钢市老板的账上，否则贷款肯定下不来；而要拿回这笔“保证金”，他需要先行还清贷款。
一家钢资市场老板称，虽然商户都知道保证金制度不合理，但因为银行怕风险，没有钢材市场的担保，或是由市场组织的联保互保就不批贷款，所以为了获得贷款，商户只好同意。然而，并非交给钢市保证金、入驻商户就能顺利拿到银行贷款。“雁过拔毛”的除了钢市之外，还有贷款银行。
打个比方，如果公司实际需要使用500万资金，他就必须申请1000万贷款额度。具体做法是：在钢市做担保前，他必须预付300万(即贷款的30%)作为钢市要求其支付的“保证金”；之后，他需要再预付200万(即贷款的20%)作为银行要求其支付的“保证金”。
监管部门在检查中发现更大的风险，部分钢贸企业重复质押尤其严重。一套交易发票对付多家银行，企业之间虚开发票，空提营业额，有时就用复印件。
一家因为骗贷“摊上大事”的市场，其留守善后的负责人说，这种典型的庞式游戏，玩到最后大家都刹不住车了，“我觉得自己好像在一条泰坦尼克号的大船上，这条船已经撞上了冰山，随时都会沉没。当然，巨大的沉没成本最终是由银行来买单。”
钢贸市场的兴起主要是迎合了地方招商引资需要，钢贸老板开口就说“要办个年交易几百亿的市场”，地方长官兴奋得大会小会讲，两个市场一办GDP就拉高一千亿，服务贸易就上去了，于是到处发疯似地办钢贸城。
一位银行行长告诉我，那些钢贸老板来看地的时候，都是一溜簇崭新的奔驰、劳斯莱斯(其实事后才知道，不少都是租来的)，穿的全是一水儿的顶级品牌的西服，脖子上挂着粗粗的金项链、手上的金手链都可以用斤秤，请吃饭都是在最顶级的饭店。把地方官唬得团团转，忙不迭地“他要哪块地就批哪块地”。召集税务部门研究如何减免税，召集银行“全力支持”，政府各部门提供一条龙汇办，县委书记现场率若干人等现场办公，当场给老板留手机，说“谁刁难你给我打电话，24小时都可以……”
为什么钢贸企业能圈到那么多钱？钢贸生意有特定的融资模式和圈子，往往是一人带头进场，七大姑八大姨来上一帮人，甚至把老家一个村上的人都带来，每人名下都办个公司，再“凑份子”办个担保公司，相互之间形成复杂的联保关系，用担保公司的平台和钢材市场的重复质押和重复交易吸引银行加入，就象一头怪兽可以源源不断地从银行吸取资金。市场办成以后，立即把自有资金抽走，用银行贷款玩空手套白狼的游戏。庞氏游戏玩爆了，最后留下的是一地鸡毛。
为什么银行乐此不疲？顺周期中，钢贸行业资金密集的属性能够满足银行的信贷条件。一些银行在做大业务规模和保证金考核等指挥棒作用下，能够从钢贸企业身上快速完成业绩指标，“几乎是你要什么有什么，银行提什么条件钢贸商都满足”。
一家深陷其中的银行行长说，不是没看出猫腻，银行人也不笨，但竞争太激烈，大家都急于想做大规模，有时明知是个火坑，还要往里跳，“先跳下去再说”，第一次没出事，业务量做上去了，奖金拿到，皆大欢喜；第二次继续跳，还是好得很，内部还总结经验，胆子要再大一点，兄弟行还过来学习取经。倍受鼓舞，胆子越练大，第三次再跳进去。好了，事不过三，灭顶之灾。等这些市场一夜之间人去楼空时，才恍然若梦：“这当上大了！”
钢贸“黑金”让多家银行中招，资产黑洞保守估计应在千亿以上，包括交通银行、民生银行在内的多家银行当家人在内部会议上要求严肃处理责任人。钢贸市场险象环生，打破头抢着做的市场最后成了地雷阵，巨大的风险折射出的是中国银行业粗放式经营的“羊群效应”和风控环节的极端薄弱。
(本文作者介绍：陈志龙，财经专栏作家，报人。)
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