文/新浪财经专栏作家 陈志龙
有些“路子野、关系好、能力强”的信托经理，一年能开发出上百亿的信托产品，并成功借助银行券商的通道销售给投资者，各利益关联方赚得盆满钵满，皆大欢喜。明星信托经理年薪三五百万甚至远超过当年的保荐人。“只要是政府项目或者银行推荐来的都闭着眼睛做，因为银行尽职调查早就做过了。”
近来陆续发生多起理财和信托产品违约事件，中诚信托40亿的信托风险事件不是信托业违约的第一单，也不会是最后一单。围绕31日到期的山西振富能源一笔40亿元信托产品的兑付，最大的国有商业银行工商银行、管理人中诚信托、地方政府、债务人和债权人的博弈还在继续。
工行董事长姜建清上周表态，工行不会向购买了该款产品并蒙受了相关损失的投资者提供补偿，并将对所有合作伙伴进行风险审查和背景调查。他指出，信托公司必须更好地承担管理自身产品的责任，同时投资者也要警惕包括道德风险在内的市场风险。”
过去几年间，以高回报的理财及信托产品为代表的表外“非标产品”风生水起、大行其道，银行的新增存款甚至只有它们的一半，钱荒蔓延。
特别是近年在平台贷款的解包还原和压缩过程中，不规范的信贷产品通过“重新包装”，摇身一变成了高收益的理财或者信托产品，银行实现了从风险资产的退出，通过代销信托又录得可观的中间业务手续费，过去寂寞无名的中小信托机构趁势大举扩张，其手法十分激进、风险意识淡薄，“只要是政府项目或者银行推荐来的都闭着眼睛做，因为银行尽职调查早就做过了。”
于是，我们看到的是，有些“路子野、关系好、能力强”的信托经理，一年能开发出上百亿的信托产品，并成功借助银行券商的通道销售给投资者，各利益关联方赚得盆满钵满，皆大欢喜。明星信托经理年薪三五百万甚至远超过当年的保荐人。
信托规模从几千亿扩张到数万亿，难怪西式方学者称“那疯劲真像是凶悍的西哥特人千方百计地想摧毁罗马城”一般。在这一轮信托业粗放式激进型扩张中，“有毒资产”不断入侵，风险引信早已埋下。
用姜建清的话说：“我认为，就教育投资者了解信托风险而言，该事件是一个很好的机会。”
美国人在金融危机后反思美国式的金融创新“就像一只披着仁慈面孔的吸血乌贼，无情地将吸血的触角伸向任何带有金钱气息的角落。”
金融大爆炸的年代，正是“基于大众的错觉与群体性狂热”，金融工程师借助精心设计的数学模型，不断创新型产品，抵押贷款被不断地切割、打包，证券化为各种新概念产品。在繁荣的年代，高达30倍甚至50倍的杠杆率所创造的财富晕轮效应让幸运的投资者深信，投资银行家们创造的不仅仅是令人眩晕的利润，更是一种可以撬动地球的新金融模式。
表面看风险被不同产品分散化了，而危机来袭时，各类金融产品和各家金融机构由于相互间密切而复杂关系而带来极大的风险共振。大量代销或者持有这些新型金融产品的机构，会在不知不觉间“慢性中毒”。如果一个环节出问题，那么其关联方就必然难逃一劫。
次贷危机和欧债危机说明，金融机构复杂的金融创新工程并没有成功创造出一个无风险的投资新世界，而是给整个金融体系带来了新的系统性风险，其恶性膨胀的过程就是一个泡沫发酵恢弘的自我毁灭过程。
发端于“两房”6000亿美元次级贷风险的2008年危机，就是通过“小齿轮转动大齿轮”，溃败之势从华尔街几家龙头公司蔓延到整个西方世界，一幕幕失败和崩溃的场景震撼了整个世界，也让资本主义推崇备至的理念受到质疑。曾视为“全世界以自由市场和资本市场为特色的美国式金融模如此脆弱”。18个月间，华尔街从一个崭新的时代陷入到一场具有划时代意义的世纪金融大灾难中，数十万亿财富蒸发，这场大灾难摧毁了资本主义奉为信条的法则。
无论是单一产品的兑付风险，还是系统性的危机机制被触发，损失的往往只是投资者，而金融部门的相关人等，从产品设计经理到经销渠道机构等，所有关联方早已拿了该拿的奖金和花红。无论投资者是跳楼还是跳海，都不妨碍基金经理和银行家们的度假和狩猎计划。
因此，从防范金融系统的道德风险考虑，美国著名经济学家罗杰-梅尔森教授认为，要有一套办法，能够让他们做出有道德的决策。因为，在资源分配和信息判断过程中，人们不得不信任他们，
“要确保资金在分配中让投资者获得收益，金融管理部门的官僚对整个流程控制中道德风险起着非常重要的作用。应通过合适的激励和控制机制，约束金融部门的道德风险。”
近来陆续发生多起理财和信托产品违约事件，中诚信托40亿的信托风险事件不是信托业违约的第一单，也不会是最后一单。对任何一家金融机构而言，失去利润可以赚回，而失去信用和声誉就失去一切，因为信用和声誉是金融业的生命线。
现在，“影子银行”滋生恶性蔓延已成为中国经济的“毒药”，资金规模越来越大链条越拉越长，只要一个环节断裂，最终会产生连锁反应和骨牌效应，诱发“中国式次贷危机”不是没有可能。因此，中国金融业要从这一风险事件中吸取教，切实加强包括道德风险在内的全面风险管理。
(本文作者介绍：陈志龙，财经专栏作家，报人。)
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