意见领袖 | 温彬、孙莹
6月一般公共预算收入剔除基数效应后增速回落，税收收入增速也继续下滑，显示当前我国经济增长内生动力不足、需求偏弱；收入掣肘下，加之地方政府为下半年发力预留空间，一般公共预算支出增速转负、节奏明显放缓。
6月政府性基金收入增速降幅扩大，反映土地市场持续低迷影响下，地方财政压力不断加大；政府性基金支出增速也大幅回落，这主要与专项债发行放缓、土地出让收入下滑有关。
鉴于当前经济复苏基础仍不稳固，下半年财政政策将继续加力提效，但不会有强刺激，主要以托底为主，措施可能包括完善税费优惠政策、加强重点领域支出保障、用好用足地方债资金、强化预算绩效管理等。
一、财政收入增速回落
6月一般公共预算收入剔除基数效应后增速回落，税收收入增速也继续下滑，显示当前我国经济增长内生动力不足、需求偏弱。6月份，全国一般公共预算收入同比增长5.6%，增速较上月大幅回落27.1个百分点，主要因为去年同期大规模留抵退税接近尾声导致基数抬升；剔除留抵退税的基数效应后，同比下降10.2%，较上月回落5.5个百分点；收入进度占比为9.0%，慢于过去五年同期均值9.7%。
分项来看，税收收入同比增长13.6%，增速较上月回落28.4个百分点。主要税种表现分化，国内增值税同比增速由482.2%降至112.3%，主要因为去年缓缴的制造业中小微企业增值税入库于5月结束，叠加去年同期留抵退税的减收效消退导致基数抬升；国内消费税由-6.2%升至8.5%，反映消费好转，也与消费税加快入库有关；企业所得税由-17.4%降至-21.2%，连续第4个月负增，主要受PPI跌幅扩大、工业企业利润下降影响；个人所得税由3.1%升至4.0%，印证居民收入改善；房地产相关税收由-16.9%降至-22.4%，在前期积压需求释放完毕之后，居民部门加杠杆意愿不足，房价连续下跌，致使商品房销售走弱。
非税收入同比增速由上月的-7.8%降至-14.0%，连续第3个月负增，对财政收入的支撑也进一步转弱，这主要受国有资产盘活规模下降、涉企收费减少、以及去年同期基数抬升影响。去年6月，各级财政部门为应对减税降费、疫情冲击带来的财政收支平衡压力，主动挖潜，多渠道盘活各类资金和资产，加之能源资源价格高企带动石油特别收益金专项收入和矿产资源专项收入增加较多，非税收入同比增速高达33.4%。
1-6月累计，全国一般公共预算收入同比增速达13.3%，这一高增主要源自去年同期增值税留抵退税政策带来的低基数效应；预算完成进度为54.9%，低于过去五年同期均值55.1%，主要因为4月以来经济修复动能放缓，财政收入增速回落、收入节奏显著放缓。从后期收入走势看，随着去年下半年留抵退税逐步恢复常态，今年下半年留抵退税同比少退的不可比因素会逐步消退，月度财政收入增幅将有所回落，与经济增长相适应。
二、财政支出增速转负
6月是财政支出大月，但在收入掣肘下，加之地方政府为下半年发力预留空间，财政支出增速转负、节奏明显放缓。6月份，全国一般公共预算支出同比下降2.5%，增速较上月回落4个百分点；支出进度占比为10.6%，低于过去五年同期均值11.9%。
分项来看，民生类支出除卫生健康支出外普降，债务付息支出增速回落，基建类支出延续低迷。民生方面，社会保障和就业支出同比增速由8.1%降至-0.5%，科学技术支出由7.2%降至-12.5%，教育支出由6.4%降至-1.6%，但卫生健康支出由1.0%升至5.2%，显示医疗服务需求旺盛；债务付息支出同比增长0.5%，增速较上月回落1.5个百分点，政府偿债压力有所缓解；基建方面，整体支出增速由-10.5%升至-7.4%，节能环保、农林水、交通运输支出增速均出现不同幅度回升，但城乡社区支出增速转负。
1-6月累计，全国一般公共预算支出同比增长3.9%，低于去年同期的5.9%。一季度财政支出保持较高强度，前置发力特征较为明显，但进入二季度后，支出强度随着收入的下行而有所收敛，导致上半年预算完成进度偏慢，为48.7%，低于过去五年同期均值49.9%。
三、政府性基金收支降幅走阔
6月份，政府性基金收入增速降幅扩大，反映土地市场持续低迷影响下，地方财政压力不断加大；政府性基金支出增速也大幅下滑，主要与专项债发行放缓、土地出让收入下滑有关。具体来看，全国政府性基金预算收入同比增速由上月的-7.5%降至-19.5%，其中土地使用权出让收入由-13.0%降至-24.3%；全国政府性基金预算支出由-18.2%降至-42.7%。
从收支节奏看，6月政府性基金预算收入进度占比6.2%，显著低于过去五年同期均值8.7%；政府性基金预算支出进度占比7.5%，显著低于过去五年同期均值9.9%。
1-6月累计，由于土地市场较去年边际改善，全国政府性基金预算收入同比下降16.0%，高于去年同期的-28.4%，预算完成进度为30.1%，高于去年同期的28.4%；全国政府性基金预算支出同比下降21.2%，低于去年同期的31.5%，预算完成进度为36.6%，低于去年同期的39.4%，这主要是因为二季度地方债发行节奏明显放缓，导致上半年整体发行进度慢于去年。
四、下半年财政发力重点
展望下半年，鉴于当前经济复苏基础仍不稳固，在兼顾可持续性的基础上，财政政策将继续加力提效，着力扩大内需，推动经济回升向好，但不会有强刺激，主要以托底为主。财政部表示将重点做好以下工作。
一是完善税费优惠政策。上半年，财税部门分两批发布了延续和优化实施的税费优惠政策，全年新增减税降费1.2万亿元，加上继续实施的留抵退税政策，预计全年可为经营主体减轻税费负担超1.8万亿元。下一步，财政部将着力落实好前期出台的各项税费优惠政策，持续整治涉企违规收费，在此基础上进一步提高政策精准性，重点围绕制造业高质量发展、创新驱动发展战略等强化政策供给。
二是加强重点领域支出保障。受收入端影响，上半年财政支出节奏前高后低，整体前置特征不足，且支出结构向民生领域倾斜，叠加债务付息压力加大，对基建领域的支持力度有限，基建相关支出增速低于总体支出增速。下半年，财政支出将加快进度，重点投向基本民生、社保就业、科技、教育、乡村振兴等领域，基建投资更多依靠地方债和政策性、开发性金融等“准财政”工具的支持。
三是用好用足地方债资金。一方面，加快地方债发行进度。下半年新增地方债额度还剩余18848亿元，预计将在三季度基本发完，为基建投资带来较多增量资金支持。四季度地方债发行将进入“空窗期”，届时或启用政策性、开发性金融等“准财政”工具填补项目资金缺口，保障投资力度。另一方面，发挥好政府投资引导作用，适当扩大专项债投向领域和用作项目资本金范围，做好项目前期准备，提高项目储备质量，优先支持成熟度高的项目和在建项目，鼓励和吸引更多民间资本参与。
四是强化预算绩效管理。我国预算绩效管理实践虽然起步较晚，但步伐很快，目前全方位预算绩效管理格局基本形成，全过程预算绩效管理链条基本织就，全覆盖预算绩效管理体系基本健全，同时也还存在着绩效目标设置不合理、绩效运行监控乏力、绩效评价结果及运用质量不高等问题，需要积极行动谋求新突破，持续推进预算绩效管理向纵深发展，真正起到提高财政资金配置和使用效率的作用。
(本文作者介绍：民生银行首席经济学家)
责任编辑：张文
新浪财经意见领袖专栏文章均为作者个人观点，不代表新浪财经的立场和观点。
欢迎关注官方微信“意见领袖”，阅读更多精彩文章。点击微信界面右上角的+号，选择“添加朋友”，输入意见领袖的微信号“kopleader”即可，也可以扫描下方二维码添加关注。意见领袖将为您提供财经专业领域的专业分析。
