众多企业逐鹿中小企业板 经营者素质亟待提高

　　本报记者 涂远

　　开板伊始，中小企业板就遭遇“滑铁卢”———江苏琼花事件闹得股市沸沸扬扬。被人们寄予厚望的“新八股”不仅没有给市场带来一点生机，而且江苏琼花成为第一个遭深交所谴责的上市公司之一。

　　人们纷纷诘问：中小企业板能真正担负起为中小企业融资的使命吗？究竟是什么导致了江苏琼花事件？

　　近日，江西省有关部门举行了“推进中小企业上市工作论坛?。论坛探讨了当前我国证监市场的政策走向，展望在深圳证券交易所开设中小企业板和我国证券市场实行“保荐人”制度的新形势下，中小企业上市融资面临的新机遇和应对策略。

　　众多企业逐鹿中小企业板

　　据统计，我国中小企业已超过800万家，其企业总产值、利税总额和出口总额分别占全国企业的60%、40%和60%，并创造了75%的城镇就业机会，在区域经济中，中小企业更是经济发展的主力军，但目前我国中小企业普遍存在着融资难的问题。因此，能否上市已成为中小企业进一步发展的关键所在。

　　有关人士指出，我国中小企业虽然占到了全国企业数的大部分，但是他们往往存在着一些先天不足，如缺乏自身优势，多数企业仍以传统工业和基础产业为主，高科技企业所占比例少，加之中小企业主要靠自我积累创业发展，本钱少、底子薄、规模效应差，因此抵御市场风险的能力很弱。

　　目前，我国的中小企业多以承包制、私有制、国有制和集体所有制的形式存在，没有建立现代企业制度，企业的管理、决策透明度不高，缺乏经营管理的监督和制约，使企业的领导者缺乏责任感，造成企业管理的弱化。因此，只有建立现代企业制度，企业才能得到健康快速的发展。而建立现代企业制度的重要标志是企业上市。

　　据介绍，江西省现有22家上市公司，总体水平低于全国平均水平。在江西众多的中小企业群体中，已有一批质地好、实力强的企业具备了上市条件，他们急需从资本市场筹资来实现做强做大，但受政策影响，中小企业上市融资的渠道很少，而江西省民间资本又不少，出现了“想要钱发展偏没钱，想花钱又花不出去”的尴尬情况。而中小企业板的推出，为中小企业上市融资提供了良好的机会。上市能够提高中小企业的信用形象。对于中小企业而言，上市不仅可以带来资金的支持和管理结构的改善，而且可以带来企业信用形象的提高。

　　经营者素质亟待提高

　　有关专家指出，虽然中小企业板块已经推出，但是中小企业上市还面临着不少困难。目前我国中小企业的融资政

　　策为中小企业上市设立了“高门槛”。由于我国资本市场还处于起步阶段，企业发行股票上市融资有十分严格的限制条件。由于中小企业资本金的融资渠道比大企业窄，因此其规模通常达不到上市要求，而管理的日趋规范也使中小企业很难像资本市场建立初期那样靠虚虚实实的“捆绑上市”获得上市资格，民营中小企业更被政策性地排斥在资本市场之外，无法到资本市场直接融资。此外，中小企业的自身发展特点也使协议受让非流通股份控股上市公司、在二级市场收购流通股份控股上市公司、逆向借壳等方式难以与其结缘。

　　江西省中小企业局局长刘礼祖指出，中小企业信誉度不高、公司结构不合理、管理不科学是上市难的内在原因。中小企业上市难，部分原因是企业经营者自身经营管理上存在问题，如企业规模小、财务管理制度不健全，财务报告的随意性大、真实性差、透明度不高、信誉度低等。他认为，多数的民营企业都有一个艰苦的发展经历，完成原始积累十分不易，因此他殷切希望已经上市的企业更要重视诚信经营、规范运作，这样才能保证企业的可持续发展，才能真正做强做大。

　　江西财经大学教授李建德说，企业在上市后如果没有规范经营，那么他的机会成本和现实成本会变得非常高昂。因为在现实案例中不难看出，目前民营企业上市违规操作的数量远远超过国企。

　　现有发行审核制度的目的，就是鼓励规范经营的、具备可持续发展能力的企业上市融资。审核的原则始终是实质重于形式。过度的包装只是暂时的，而且还要担负明确的法律责任。备受责难的江苏琼花事件就是明证。

　　中小企业上市难的根本问题在于企业经营者观念上有误区。李建德告诉记者，他在与江西一些中小企业接触过程中，发现江西还有不少中小企业主对于为什么要上市这个问题还不是特别明晰，建议企业在上市前先要分析企业自身发展情况，上市前企业处于什么样的发展阶段，要理解上市是中小企业更好、更快发展的一种手段。对于一般的投资者或者银行来说，他们的误区是，总认为中小企业大部分是非国有的，对中小企业抱着怀疑的态度。

　　江西师范大学王东林博士指出，对于中小企业来说，也有一个更新观念的问题，不少中小企业都在同样的行业生产着同样的产品，导致恶性竞争。如果中小企业能够以产业的发展为重，联合起来，竞争力就会大大提高，融资能力自然也会随之增强。