阿珂/文

　　《天龙八部》中虚竹无意中“自填一气”，却换来回旋余地。——当你也同样面对“珍珑”棋局时，该下哪一着？

　　一个国有股减持暂缓的传闻，周四催发了股市久违的红色：大盘暴涨6%，近130只股票涨停。而从去年底开始，上证指数从2200点一路落到1500点。在此期间，无论证监会提出哪种减持方案，似乎都会造成恐慌性抛售。想想其实也很正常，只要减持，流通股票的供给量就会增加。在证券市场资金不变的情况下，价格一定会下降。即使目前减持的量很少，也有许多人调低对未来的预期，或试探或担心或被误导。

　　问题是，不减持对投资者就是好事吗？从短期来看，股价的确开始回升，但别忘了，集团侵占上市公司资产、上市公司沦为大股东的“提款机”……这一切都源于“国有股一股独大”。

　　一股独大的问题不解决，损害最大的还是投资者利益，特别是中小投资者利益。只不过各个公司问题暴露的时间不一致，在这个市场极度低迷的时候，人们容易认为，上市公司出现问题不一定“轮到我头上”，而且也不一定马上、一次性暴露。

　　市场上的每一个竞争参与者都会自然地追求利益最大化，当前股市的波动就表达了流通股股东的意愿。但国有股股东同样也有利益，“无偿划拨”的说法没有道理。因此，我们说需要设计一个“多赢”的方案，就是各方都退让一些，那么大家才都能得到部分补偿。

　　有人把责任回溯到成立证券市场之时，有人认为我们缺乏一个合适的“谈判机制”，有人提倡把国有股减持搁置，有人鼓励还是要把最根源的因素先解决……如何既解除国有股一股独大难题，又使投资者、政府、市场三方利益不致“三输”？　证券市场重在稳定，重在长远。目前国有股问题仍然悬而未决，证券市场发展任重道远。

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