新老划断前大盘须打出回旋空间

　　从4月4日开始，沪市连续6个交易日成交超过200亿元，这是近年来非常罕见的；事实上，自前年跌破1300点之后，这种成交状况就再没有出现过。

　　这一轮连续放量，出现在沪指成功突破1300点整数关口之后，增量资金加盟的迹象明显；同时也说明市场信心得以凝聚。在1300点附近的密集成交，确定了未来行情的建仓成本。那么，今后一段时间股指在各种情况下可能的回旋空间会有多大呢？1300点是市场转折的 开始

　　上证股指脱离1300点的纠缠，实际上就是脱离了一个中长线的危险技术区域。当股权分置改革从最初的试探到最终完全明朗，股指从1000点到了1300点，仅仅从对价角度看，市场没有了题材炒作的上升空间。但“新老划断”尚未实施，股指停留在这一区域是危险的。

　　对1300点的突破伴随了一个连续放量的过程，这是真正行情启动的标志，也就是说，

大盘走势的转折从1300点才真正开始。

　　目前市场靠自身规律运行

　　中国石化(资讯 行情 论坛)(资讯 行情 论坛)和沪指的走势在1300点形成了一条分界线，在此之前两者几乎是同步的，而在此之后沪指开始独立向上运行。地产股、资源股、商业股的连续强势成为市场自发的热点，而不是有形之手的调控。突破1300点后，踏空资金选择了在调整中建仓，优质筹码成为争夺的稀缺品种。

　　市场自发形成的热点并非单纯的概念炒作，而是与现实经济中的行业发展状况密切相关。如能源与有色金属价格的飞速上涨，直接提升了这一行业的经营业绩，使该板块的整体走强有了很好的基本面支持。

　　这是一个经济发展中的转型问题，不可能在短期内告一段落。相关个股有可能由于过度投机而出现震荡走势，但整体热点的持续周期会比较长，这也是行情逐渐脱离单纯的股改因素而继续上行的动力之所在。

　　1300～1500点是新运行箱体

　　股改进程早已过半，剩下的悬念越来越少，离“新老划断”也越来越近。恢复新股发行究竟是利好还是利空，现在不必讨论，重要的是在“新老划断”前，市场需要脱离底部区域，以赢得出现意外情况的回旋空间。

　　“新老划断”的意义最主要的是，重新确立资产的本土定价权以及本土市场的定位权。这两年没有一级市场，连二级市场的定位权也很模糊。我们一直在引用国际市场混乱的标准作为参照。“新老划断”后一个最重要的工作就是取得本土资产定价的发言权，虽然A股市场的规模比国际上一些大的

证券市场要小得多，但它应该成为本土资产定位的核心市场。

　　沪指突破1300点之后会在什么区域运行呢？可以结合“新老划断”的目标来做一个假设：一级市场的定位大体参照10到15倍市盈率的水平，二级市场大体参照15到20倍的市盈率水平。这个假设虽然未必合理，但是符合市场的现状，那么沪指在下一段走势中的定位区间是在1300～1500点。