鹰眼预警：大禹节水应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月20日，大禹节水发布2020年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2020年全年营业收入为20.18亿元，同比下降6.84%；归母净利润为9877.21万元，同比下降23.68%；扣非归母净利润为8742.22万元，同比下降22.94%；基本每股收益0.12元/股。

公司自2009年10月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为2.2亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对大禹节水2020年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为20.18亿元，同比下降6.84%；净利润为1.19亿元，同比下降10.81%；经营活动净现金流为-2.66亿元，同比下降47.02%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为38.55%，21.71%，-6.84%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为22.99%，20.99%，-22.94%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-6.84%，税金及附加同比变动15.87%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长66.56%，营业收入同比增长-6.84%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 营业收入增速持续下降，应收账款增速持续增长。近三期年报，营业收入同比变动分别为38.55%、21.71%、-6.84%持续下降，应收账款较期初变动分别为-4.34%、61.11%、66.56%持续增长。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为35.13%、46.51%、83.16%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为8亿元、-1.8亿元、-2.7亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.2亿元、经营活动净现金流为-2.7亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-2.23低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为7.28、-1.36、-2.23，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为26.55%，同比下降0.98%；净利率为5.91%，同比下降4.26%；净资产收益率（加权）为6.64%，同比下降24.8%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为28.46%、26.82%、26.55%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为26.55%，低于行业均值26.55%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为6.64%，同比大幅下降24.8%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.37%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为0.8亿元，较期初变动率为266.57%。

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.2%高于行业均值0%。

报告期内，公司资产负债率为64.46%，同比增长9.3%；流动比率为1.46，速动比率为1.27；总债务为17.84亿元，其中短期债务为10.55亿元，短期债务占总债务比为59.13%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为11.8亿元，短期债务为10.6亿元，经营活动净现金流为-2.7亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.41、-0.09、-0.1，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为65.72%、69.15%、91.19%，持续增长。

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.66，广义货币资金低于总债务。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为1.24、0.75、0.66，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为9.3亿元，短期债务为10.6亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.828%，低于1.5%。

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为50.28%，利息支出占净利润之比为59.36%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长12.25%，营业成本同比增长6.51%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1.6亿元，较期初变动率为180.96%。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.5，同比下降43.36%；存货周转率为3.13，同比下降1.43%；总资产周转率为0.43，同比下降23.5%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为2.78，2.65，1.5，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为16.36%、25.73%、30.47%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为3.4亿元，较期初增长30.35%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为549.8万元，较期初增长96.62%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.7亿元，同比增长43.12%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报