孙照华：中孚实业股改方案偷梁换柱

　　作者：孙照华

　　中孚实业(资讯 行情 论坛)作为最后一个公布方案的第二批试点公司，该公司大股东河南豫联能源集团公司承诺：复牌后20日均价如低于3.66元，支付差价的50%，同时拿出5999万元存入指定账户作为保证金，其他非流通股股东支付流通股股东的对价为10送1股。在仔细研读了该方案后，我们不禁感叹：中孚实业方案不愧是站在了巨人-农产品(资讯 行情 论坛)的肩膀上，又一更具欺骗性的创新之举！

　　中孚实业：误导流通股进入拍卖现金式博弈

　　按中孚实业现价3.40元，在除大股东之外的非流通股股东支付对价后的每股价格是3.40／1.1＝3.09元，与3.66元的差价为0.57元，50%即0.285元。这就相当于中孚实业向流通股股东拍卖这0.285元的现金，误导流通股股东们为了这可能的区区二毛八分五，而相互厮杀！厮杀的结果是只要有一分钱的差价就会有资金套利，最后大股东所需支付的补偿可能只是一分钱，即面对10900万股的流通股，大股东只需付出109万元就可获得非流通股的流通权。

　　大股东偷梁换柱

　　股权分置改革的初衷是非流通股东通过支付对价获得非流通股的流通权，支付的对价是非流通股股东因变更相关《招股说明书》中“不流通”条款而对流通股股东的补偿，本来就不应与股票的当前股价挂钩。农产品、中孚实业方案却以二级市场的价格为判断支付对价的标准，实属瞒天过海偷梁换柱暗渡陈仓，看来大股东们真是学到了三十六计的精髓-“不看菜谱看兵法”了。

　　若方案通过将后患无穷

　　农产品和中孚实业的方案证明了，股票价格越低，非流通股股东须支付的补偿越少，股价下跌的风险将全部由流通股承担，为大股东提供了趁火打劫的良机，在“无成本，全流通”的巨大诱惑下，大股东们有了更强大的动力期望股价下跌。结果将不言而喻：大股东作为股票下跌唯一的获益者，作为游戏方法的制订者，上市公司越穷越黑，他们将受益越多,而流通股股东将再次沦为被游戏的对象：为了相对于他们巨额亏损微不足道的一点点可能的钱，打的头破血流，而到时回头一看，钱没挣到，非流通股却都全流通了。

　　股改进入死胡同！

　　由于农产品、中孚实业的方案只对有提案权的大股东有利，若上述方案得以通过，　就会有一大批上市公司的大股东们争相效仿。这将间接促使大批股票跌破净资产，　而股市进入直接全流通，这必定使股改进入死胡同！因此强烈呼吁立即停止这种浑水摸鱼式的股改方案，停止趁火打劫式的股改“创新”。股改方案必须与二级市场价格分离，呼吁广大的流通股股东不要被蝇头小利所迷惑，坚决否决农产品、中孚实业的股改方案！　

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