中信证券受益市场创新 树起证券业新标杆

　　首季净利润同比增长11倍，净资本达41亿元排第一

　　随着市场回暖，股改棋到中盘，创新类券商业绩复苏。随着中信证券并购重组，上市券商中信证券已成为券商新标杆。

　　首季净利润增长11倍

　　4月27日，中信证券发布了2006年的第一季度报告，其净利润同比增长11倍。中信证券解释业绩大幅增长时指出：一，受一季度证券市场行情和公司并购后规模扩张的影响，该公司的经纪业务手续费收入同比有较大幅度的增长；二是2005年12月与建银投资公司共同出资设立中信建投被纳入合并报表范围，两期利润构成缺乏可比性。

　　作为国内最早的上市券商，中信证券利润的迅速增长受益于去年的券商行业重组。2005年，中信证券出资16.2亿元，与建银投资一起发起设立中信建投证券，全面收购原华夏证券的证券类资产，同时出资5.7亿元，参与创设建投中信

资产管理公司，用于收购原华夏证券非证券资产。之后，其又拟以7.81亿元收购金通证券100%的股权。

　　这些措施改变了中信证券长期以来匮乏的零售网络资源，实现了低成本的扩张。

　　2005年年末，中信证券的净资本就已达到41亿元，在目前15家创新类证券公司中排名第一，中信证券俨然成为中国证券业新标杆。

　　中信证券2005年年报显示，其当年每股业绩0.16元，比2004年增长约129%.中信证券指企业债券承销及债券投资差价收入是2005年收入增加的主要来源。而另一方面，超过0.10元来自第四季度的贡献，为创设权证带来新的利润点。

　　受益市场创新

　　在今年第一季度，中信证券还推出了第二只券商集合

理财产品，其后又在券商中首家获得短期融资券承销资格。国信证券研究所一份报告预测：中信证券全年业绩将达到0.8元，目标股价看高到17-19元。

　　分析人士认为，作为目前惟一一家上市的创新类券商，中信证券的稳步发展在很大程度上昭示了证券行业的逐渐复苏。从传统业务看，随着证券市场逐步摆脱熊市阴影，许多优质券商的证券成交额都呈现明显的增长态势，仅以今年3月份为例，中信证券、光大证券、中金公司、国信证券、海通证券等的沪市

股票总成交额的增幅都在15%以上。

　　随着券商综合治理成效的显现，优质券商的各种创新业务也在逐步展开。中信证券认为，尽管未来证券行业的竞争形式更加严峻，但是由于资本市场制度性变革进入加速阶段，金融创新的步伐将加快，通道业务之外的利润空间在增大。

　　券商行业分析师指出，股权衍生品、利率衍生品、资产证券化和收费权证券化等金融产品创新的出现，使得以创新类券商为代表的优质券商得到更大的发展空间。

　　本报记者 吴敏