申银万国要压缩自营规模

　　证券时报 彭露

　　本报讯 近日，申银万国董事长谢平提出，申万要压缩自营规模。在申银万国证券股份有限公司召开的2006年第一次工作会议上，谢平表示，压缩自营规模既是监管要求，也是调整盈利模式的需要。

　　谢平认为，自营是一把双刃剑，如果一家券商自营业务收入比重大，因为收入的不稳定性，其所获得市场评级反而会下降。为了减少风险性，申万不能把二级市场股票自营作为主要的利润来源。

　　他提出要从两方面调整自营规模，一方面要压缩股票等权益类自营规模，另一方面，如果有资金实力，债券类和其他低风险投资自营规模可以适当扩大。这种调整机制解决了公司以前的问题，也是对新的盈利模式的探索。

　　记者对未经

审计的券商年报进行统计发现，申银万国2005年底的自营规模为29.2亿，排在公布年报的48家券商的首位，其自营

股票的规模达28.46亿。业内人士分析，如果申万进行自营规模的压缩，其某些重仓股将可能成为抛售对象。

　　本报信息部统计数据显示，2005年度，多数券商的自营业务都呈收缩趋势。截至去年12月31日，与2004年可比的36家券商自营总规模为212.04亿，其中投资股票的规模仅为142.48亿，这两个数字分别比2004年的282.05亿和158.18亿下降了24.82%和9.92%。

　　一家券商老总表示，在现实情况下，券商缩减自营规模，扩大盈利途径，在盈利模式上纷纷改变了布局是不争的事实。创新试点类券商正积极地将重心转移到集合资产管理、衍生金融产品、资产

证券化等创新业务中来。

　　记者了解到，申银万国于2005年大幅计提了资产减值拨备，为彻底解决历史遗留问题创造了条件。申万固定收益总部将在积极研究和筹备参与资产证券化、附认股权证公司债券、国债期货等新型固定收益业务品种的同时，抓紧推进以短期黄金券为代表的混合证券创新工作。