火药桶引爆预兆？ 预算谈不拢意大利五星党威胁退群

　　随着公布2019财年预算纲要的截止日期临近，被称为“欧洲火药桶”的欧元区第三大经济体意大利国债市场可能要打破过去几周的宁静状态。

　　最新消息显示，结盟组成意大利民粹主义政府的反建制政党五星运动党首Luigi Di Maio周四对当地一家电台表示，如果没有足够的资源来实现竞选承诺，那还不如退出现有的执政联盟。上周他也表示，如果全民基本收入不能纳入预算案中，“政府将有大麻烦”。

　　他一再重申意大利政府最优先事项应是改善意大利人的生活，“哪怕需要多一点赤字”。这一观点与组成政府的另一政党北方联盟不谋而合，意大利总理府国务秘书Giancarlo Giorgetti在周三晚间的电视采访中称，为了国家重回经济增长路径，预算赤字可以打破占GDP比重2%的限制。

　　金融博客Zerohedge总结称，意大利两大组阁政党本周纷纷表态不会用限制赤字来安抚市场，而是要花更多钱来实现“昂贵的竞选承诺”，令市场紧张情绪重燃。周四意大利国债价格普跌，10年期意债收益率重上2.90%，创9月5日以来最高，两年期收益率也跳涨。

　　按照欧盟要求，意大利政府需要在9月27日前发布2019年公共财政与经济发展目标大纲，10月15日之前向欧盟委员会提交详细的预算草案。从理论上说，欧盟可以因预算赤字占GDP比重过高而否决意大利的预算计划，但此前并无前例。

　　目前意大利公共债务为2.3万亿欧元，占GDP的132%，是仅此于希腊的欧盟内部第二高债务水平。欧盟官员和经济学家认为，为了改善结构性赤字，意大利的名义预算赤字占GDP比重需要控制在1.5%-1.7%，意大利经济部长特里亚（Giovanni Tria）希望将明年赤字水平设定在1.6%，但政府组阁两党都有知情人士对路透社称，两党想要赤字占GDP比重最高为2.5%，而且不能低于2%。

　　《华尔街日报》指出，意大利预算制定过程将是一种测验，看看欧洲正在兴起的反建制浪潮能否带来切实改变。但意大利正深陷与欧盟和市场之间的角力僵持，经济增速预期下滑带来的两党支持率下降，令意大利削减结构性赤字和降低债务水平格外艰难。

　　更何况，学者出身的意大利总理孔特与财长特里亚都不属于执政两党成员，这两个财政保守派对最终的政策制定影响力有限。知情人士对路透社称，特里亚认为今年意大利GDP增速仅为1.2%，低于4月时的预期1.5%，明年预计进一步放缓至0.9%，大幅低于此前预期的1.4%。

　　意大利民粹主义政府组阁党首均承诺加大福利支出和减税，令市场担心意大利走上债务不可持续之路，并与欧盟预算规则直接冲突，欧盟规定成员国的预算赤字占GDP比重不得超过3%的上限。每当意大利展现不遵守规矩的迹象，国债就遭到抛售：

　　8月底10年期意债收益率触及3.249%，创2014年以来最高，意/德10年期国债收益率利差为286个基点，接近上周五触及的逾五年最阔，并已从5月中旬意大利政府组阁困难以来翻倍。

　　参与组阁的五星运动党希望明年推出穷人和老人的全民基本收入，约合一个月912美元，并投资建设就业中心来培训和帮助失业者，分析师认为完全实施需要花费300亿欧元。另一组阁政党北方联盟想要引入统一固定所得税率15%，外加回撤不受欢迎的养老金改革、暂停提升销售税等措施，经济学家预计完全实施后的成本为至少1000亿欧元（约合1170亿美元）。瑞银UBS曾预计，新增支出可能令赤字占GDP比重增加4.5%-7%。

责任编辑：张宁