关注整合并购题材股 三大特征挖掘热点

　　□ 大时代投资 王 瞬

　　在全流通后，通过二级市场进行并购的可操作性大大增强。由于并购会促使并购方在二级市场上买入大量的目标股票，容易导致相关股票价格出现大幅波动，能够给投资者带来极好的投资机会。因此，整合并购题材有望成为今后的市场热点，容易形成举牌并购概念的股票主要有这么几个特征：一是流通股比例占据该公司总股本比例较高，这也是实现全流 通后，并购案将增多的一个主要原因；二是第一大股东持股比例不高，或者前几大股东的持股比例较接近的股票；三是绝对股价不高的股票。

　　在全流通背景下，除了大股东持股比例较低、股权结构较为分散的公司，价值被低估的公司，容易成为引发并购的对象以外。一些重点行业内的龙头公司也容易形成并购。

　　总体上看，有可能成为潜在收购方“猎物”的上市公司需要满足两个基本要求，即并购的可行性和具备并购价值。从这两方面着手，来判定那些将被并购的上市公司就比较容易了。

　　首先从并购可行性分析，要重视上市公司的股权集中度和流通市值高低，像G邯钢(资讯 行情 论坛)的被收购风险就部分来源于公司权证全部行权后集团持股比例仅为25.56%，还有G民生的大股东持股比例仅为5.98%，G腾达仅为6.14%，这些公司很容易被收购方盯上。另外，行业政策、企业性质等隐性指标对并购可行性的影响可能更大。在商业零售、轻工制造等国家限制性较低、对公司控股要求比例低的行业，发生并购的可能性较高。

　　根据有关统计，以大股东持股比例低于30%、流通A股市值低于200亿元、连续两年的主营业务收入和净资产收益率都高于10%，并且去年净利润高于5000万元这几个指标简单筛选，有40家可能面临二级市场并购风险的上市公司。投资者应该关注这些股票的整合并购题材。

　　值得注意的是，这些公司中像G万科(资讯 行情 论坛)、G美的(资讯 行情 论坛)、G伊利近期已经制定了各种反收购政策，说明这类公司已经感受到了来自二级市场的潜在风险。

　　其次还是要注重上市公司的基本面状况，作为收购方，不会仅仅考虑并购的难易度。如果有家公司容易被收购，但资产质量较差，而另一家上市公司的并购难度稍大，但业绩、增长潜力和行业地位等内在价值很高，相信后者将对收购方更有吸引力，而且投资这类股票也符合近年来的价值投资思路。所以，在选择并购题材股时不仅要重视上市公司的并购可行性，更要从上市公司的市净率、销售收入增长率、市场占有率等方面分析选择。