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昨日，全面股改第33批公司亮相，26家公司中有10家披露了股改方案。不过，与上批相比，股改公司的初步对价方案进一步下降。10家公司中，10送2股及10送2股以下的公司就有4家，而对价最低的世茂股份(资讯 行情 论坛)和澄星股份(资讯 行情 论坛)则达到了10送1股。今天，我们先将10送2股以下的4家公司方案进行点评。
世茂股份(600823)：10转增2.11股
该方案为向流通股股东每10股转增2.11股，该对价水平相当于送股模式下的10获1股。公司大股东持股比例虽然不高，但10转增2.11股的对价方案还是太低了一些。此外，公司一季度业绩亏损，预计今年上半年仍将出现亏损，建议投资者规避风险。
澄星股份(600078)：10送1股
股改停牌前曾连续涨停，但10送1股的对价方案却很让投资者意外。不过，大股东提出了业绩追加送股的承诺，即未来两年，公司业绩将连续保持20%以上的增长速度，否则，将每年给出10送1股的追加承诺。同时，大股东的减持价格定在8.15元，比目前股价高出近2元。应该说，公司业绩有持续增长的潜力，但对价方案也应有再提高的余地。
银泰股份(资讯 行情 论坛)(600683)：10转增3.1172股
公司用资本公积金向流通股股东每10股转增3.1172股，相当于送股模式下的10获1.5股。公司第一大股东银泰投资的持股比例为24.35%，虽然不是很高，但仅仅定向转增3.1172股，似乎有些说不过去，此方案需进一步提高。
锦州港(资讯 行情 论坛)(600190)：10转增3.08股
公司按10：0.9005的比例向全体股东转增股本，非流通股股东将转增的股票转送A股流通股股东作为对价安排。这样，流通股股东获得每10股转增3.08股，折合为送股模式下的10获2股。公司一季度每股收益仅为0.04元，与银泰股份一样，对价比例均偏低，需要进一步提高。
中原证券
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