南摩股权质押之谜仍未解 将关系公司股改

　　此事将关系到公司股改能否顺利推进

　　上海证券报　记者　赵碧君

　　在本报2月14日独家报道的《借款移位拖累南方摩托(资讯 行情 论坛)股改》一文中，对于南方摩托股权是否会被质押并可能影响股改对价支付，的质疑，直到记者发稿时为止 ，依然是一个谜。昨日，为再一次证实南方摩托大股东株航所持股权到底是否被银行质押，记者前往工行湖南省分行求证，然而，该行对此依然不置可否。

　　针对本报2月14日的报道，南方摩托于次日发布公告，被迫承认了此前的公告中从未提及的“银行方面确有要求将其持有的南方摩托股份进行质押”之说。但同时强调“株航公司作出郑重保证，即使完成此次质押后，剩余的股份也足以满足股改支付对价的要求，并且保证用来支付对价的部分不会在公司股改程序完成之前再被质押或冻结”。因此，南方摩托表示，大股东借款移位的办理绝对不会影响株航支付公司股改对价。

　　事情果真如南方摩托所言吗？

　　有市场分析人事为此算了一笔账：株航共持有南方摩托26180万股国有法人股，占公司总股本的65.81%。根据10送3.5股的对价，株航共需支付4760万股股份，因此，在保证股改对价支付的前提下，可用于质押的股份数量最多为21420万股。以南方摩托最新每股净资产计算，21420万股价值约为22062.6万元。按照银行防范风险的惯例，株航这般企业，即便是按质押较高的60%折扣计算，也只有1.3亿元，完全不够办理债务移位所涉及的1.53亿元金额。而公司关于“即使完成此次质押后，剩余的股份也足以满足股改支付对价的要求”的承诺，实现的可能性就微乎其微了。

　　为了解详情，记者曾于2月10日来到工行株洲市分行，该行办公室主任黄屹表示，涉及南方摩托借款移位的事宜要请示湖南省分行后才能答复。当天下午，黄屹告诉记者，工行湖南省分行不同意向公众披露具体情况。

　　源于质押的焦点问题无法达成一致，3月8日，南方摩托发布公告，鉴于公司控股股东株航承接公司在中国工商银行株洲市分行借款的移位工作目前仍在办理之中，不得不第二次推迟相关股东会议和投票时间。

　　3月31日，南方摩托发布公告称，目前，借款移位工作的全部手续已办理完毕，本公司也于3月29日完成了相关的账务处理。但记者注意到，虽然南方摩托在上次公告中“保证用来支付对价的部分不会在公司股改程序完成之前再被质押或冻结”，而3月31日的公告中却还是回避了股权是否质押这一关键性问题。

　　市场分析人士指出，联系南方摩托先后发布的公告，对公司股权质押与否大致可作两种判断：一是借款移位工作的全部手续虽然已办理完毕，但银行可能对股权进行了质押，只是南方摩托隐去了质押之实质，这样银行既规避了巨大信贷风险，南方摩托又可以进行下一步股改程序；另外一种可能则是银行没有进行股权质押，已经进入改制的株洲市工商银行单方面承担了巨大的信贷风险。

　　本着对投资者负责的态度，记者于昨日再次到工行湖南省分行询问南方摩托大股东的股权是否被质押。银行方面对此依然显得十分谨慎。其有关部门负责人对质押之说不置可否，只是反复强调银行是绝对不会为企业承担风险的。让记者不解的是，既然有合法手续和程序，为什么就不能让投资者看个明白呢？不明朗的态度从某种程度上是否正隐含了某种担忧呢？

　　从2006年1月6日刊登《股改说明书》算起，受借款移位拖累的南方摩托，已成为迄今为止时间跨度最长的股改公司。