第二十八批部分股改公司对价方案点评

　　昨日，进入第二十八批股改名单的公司共有16家。至此，两市股改公司家数已达809家，所占比例超过六成。不过，昨日推出对价方案的公司只有8家，我们来逐一进行分析。

　　盐湖钾肥(资讯 行情 论坛)(000792)：10获1股派8.76元送3份认沽权证

　　大股东采用了“送股+派现+认沽权证”的组合式对价方案。认沽权证的行权价为15 .2元/股。公司2005年业绩保持高速增长，历年现金分红比例在70%以上，再加上对价因素，目前股价仍具有投资价值，预计复牌后仍将走高，可持股。

　　桂林旅游(资讯 行情 论坛)(000978)：10获3股

　　公司投资项目在未来3年将进入回报期，预计复合增长率达24%。考虑到较高的对价因素，该股价格仍有所低估，可考虑继续持股。

　　明天科技(资讯 行情 论坛)(600091)：10获2股

　　第一大股东持股比例仅为16.64%，支付对价也偏低，有调高余地。该股股价长时间在净资产以下运行，后市有较强的超跌反弹要求。

　　福建南纸(资讯 行情 论坛)(600163)：10获2.9股

　　大股东持股比例高达70.26%，对价仍有调高余地。该股市价目前仍低于每股3.74元的净资产，再考虑到会有较高的对价因素，股价有所低估，后市有较强补涨要求。

　　联创光电(资讯 行情 论坛)(600363)：10获3股

　　公司业绩平平，停牌前已有过一波100%以上涨幅。但该股是我国通信专网的主要设备供应商之一，有3G概念炒作题材，预计后市仍有冲击前期高点的机会。

　　上电股份(资讯 行情 论坛)(600627)：10派16元

　　公司大股东持股比例高，现金对价明显偏低，后市有较大调高余地。公司资产质量好，盈利能力强，后市有望继续走高，可持股。

　　沧洲化工(600722)：10获2.8股

　　大股东承诺股改后3个月内偿还所占用的资金，自然除权后股价已低于每股净资产。但公司2005年预计将出现亏损，未来发展前景仍不容乐观。借助股改因素，复牌后的走高仍以超跌反弹对待。

　　三爱富(资讯 行情 论坛)(600636)：10获2.8股

　　作为第二次启动股改的公司，公司此次的对价仍处于平均水平之下。不过，公司第一大股东的持股比例只有27.72%，拿出太大比例送股也不现实，可以考虑送股加派现的形式提高对价。

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