宏源证券脱手*ST圣方 完结三年噩梦

　　本报记者 李晶 发自上海

　　上市公司要完成股改日期的日益迫近，对于宏源证券(资讯 行情 论坛)(000562.SZ)来说，压力无疑也越来越大。因为它持有12家上市公司的法人股，且成本高企，股改时越送股亏损越大。而继今年2月份成功转让祥龙电业(600769.SH)部分股权之后，如今再度成功脱手*ST圣方(000620.SZ)，这对于宏源证券来说，可能预示着三年的噩梦也即将苏醒。宏源证 券昨日上涨1.49%。

　　今天，宏源

证券董事会宣布，将公司所有的*ST圣方1300万股法人股转让与信达投资有限公司(下称“信达投资”)，转让价格为每股1.95元。而公司当初受让的每股成本是2.70元，这也就意味着持有三年多浮亏975万元。

　　资料显示，宏源证券持有*ST圣方的这1300万股权，来自于历史遗留问题。宏源证券由新疆宏源信托改制而来，在改制过程中，宏源证券将5.2亿元的非证券类资产按账面价值一次性划转给了公司大股东中国信达资产管理公司(下称“中国信达”)，形成了对中国信达5.2亿元应收款。而在2002年10月，宏源证券通过受让中国信达所持有的*ST圣方、祥龙电业等12家上市公司股权,冲抵了这笔应收款。

　　然而，

证监会明令禁止证券公司“投资实业项目”，因此宏源证券并不能直接参与这12家公司的生产和经营管理，只能再转让。当初，宏源证券承诺在3年内转出上述受让的股份并收回现金，而在实际转让过程当中却历经波折，截止到去年10月份承诺期限已过，转让依然没有成功。

　　宏源证券手上的这12家上市公司法人股中，按当初收购市值排名前五名的分别为祥龙电业、*ST 龙科(600799.SH，现已暂停上市)、新大洲(000571.SZ)、*ST圣方和大地基础(000426.SZ)，为这5家公司的股权宏源证券就共计付出4.96亿元的代价。

　　“由于*ST龙科已经暂停上市，且净资产为-4.87亿元，可以说宏源证券持有的这部分股权已无价值可言。而在今年2月份已转让祥龙电业8120万股、新大洲又相对好于*ST圣方的情况下，因此集中精力再解决*ST圣方的股权可谓也在情理之中。”金信证券研究所研究员于立婷对《第一财经日报》表示。

　　目前，*ST圣方亏损严重、官司缠身，每股净资产已经跌到-0.72元，且在2005年亏损已成定局的情况下即将面临暂停上市。市场人士认为，虽然此次转让*ST圣方已直接面对亏损，但此次能及时出手对于宏源证券来说可谓不大不小的利好。

　　而另一方面，即使抛开*ST圣方的这些基本面差的因素，出手这部分股权相对于待*ST圣方未来股改还要支付对价来说，无疑也要好得多。

　　德鼎投资资深分析师朱澄宇算了一笔账，“如果未来*ST圣方有幸恢复上市，无疑也要面临股改，按照目前10股送3股的市场平均对价计算，宏源证券要支付近365万股，成本要提高到3.75元。而按照目前*ST圣方1.06元的股价来计算，未来自然除权是0.81元，这也就意味着这部分股权即使未来可以流通了，每股也要损失1.90元，而这还没有考虑复牌后可能下挫的情况，否则亏得要更多。无疑目前转让出去每股只亏0.75元要划算得多。”

　　另外还值得一提的是，此次接手*ST圣方这个烂摊子的信达投资。该公司是中国信达旗下的子公司，在二级市场有很多操作，但其自身却十分神秘，在网站上根本查不出一点相关资料。此次能大方接受*ST圣方替宏源证券减负，市场人士认为无疑是来自于中国信达的慷慨援助。无论如何毕竟包括*ST圣方在内的12家股权当初是由中国信达转让而来的，此次再由自己的旗下子公司接回来可谓也是“解铃还须系铃人”。