东方明珠超高利润分配背后的新媒体版图

　　每10股转增10股、派2.50元现金

　　本报记者 李晶 发自上海

　　年报祭出公司历史上最大比例转增方案，与此同时公司决策层调整，这对于东方明珠(资讯 行情 论坛)(G明珠，600832.SH)来说，似乎都预示着已经到来的2006年将是不平凡的 一年。

　　3日，东方明珠公布2005年年报,业绩优异在市场预料之中：主营业务收入13.78亿元，净利润3.56亿元，同比分别增长24.15%和12.28%。然而最吸引市场眼球的还不是这业绩本身，而是公司推出的每10股转增10股、派2.50元现金的利润分配方案。值得注意的是，这是东方明珠利用历年来积存的

公积金进行的历史上最大比例的转增，同时也是历史上最突出的利润分配方案。

　　在这炫目的分配转增背后，实际上已隐现着东方明珠谋划已久的未来新媒体版图。

    得天独厚基础优势

　　大树底下好乘凉。作为国内股市第一家文化类上市公司，东方明珠背靠上海文化广播影视集团(下称“文广集团”)，是其旗下唯一的上市公司，此前文广集团旗下庞大的媒体资源和雄心勃勃的整合计划能否进入上市公司一直是市场关注的焦点。

　　2日，在公司第五届临时董事会上，公司经营决策层进行了大调整，文广集团总裁薛沛建取代文广集团副总裁朱咏雷担任东方明珠董事长。

　　也许，在东方明珠当初股改之时，市场投资者对于薛沛建的“会继续扶持上市公司、将多项优质资产和业务注入东方明珠”一番话还记忆犹新，而时至今日，其亲自挂帅东方明珠董事长，或许投资者会对当初的那个承诺有个更深的理解。

　　“从决策班子的调整上可以预见，文广集团必将加大对东方明珠的支持力度，由于文广集团旗下拥有众多优良资产，如有线电视股权等，所以在资本市场上也将有良好预期。”德鼎投资分析师朱澄宇表示。

　　而对于金信证券研究所研究员于立婷来说，更看重的是东方明珠强大的持续投入能力。“东方明珠有着14年的经营基础，截至2005年底总资产已近59亿元,净资产34亿元,净利润达到3.5亿元，这基本已经承担了持续投入的经济能力。而更为重要的是，现金流非常充足，2005年经营性现金流已达到4亿多元，这是持续投入新媒体以及业务开发的重要保证，同时也更证明了经济指标的动态平衡。”

　　与此同时，东方明珠是目前上海唯一提供无线发射传输的媒体，拥有这一领域的垄断优势。“虽然目前东方明珠只是上海东方有线网络的第二大股东(持股29%)，但他们可以在无线、有线的数字化过程当中衍生出很多新的媒体业务。2002年起已经做的是移动电视业务，而2006年马上要做的是有盈利新模式的手机电视业务。”朱澄宇指出。

　　实际上，手机电视业务的运作已经开始启动。2005年底，东方明珠已和文广集团达成合作，共同投资成立相关合资公司。合资公司由东方明珠控股，预计回报周期为3.5年。合资公司开发的手机电视也于2005年年末在上海亮相，今年将正式进入商用。

    有线、无线及DMB三箭齐发

　　无线传输数字化技术是东方明珠传统的优势，该方面自2002年以来运作的主要是移动电视，目前正明显向楼宇、轨道交通、商务车以及出租车扩展。据东方明珠内部人士向《第一财经日报》透露，在2006年的移动电视方面，公交车预计突破8000辆，出租车预计突破10000辆，上海标志性文化建筑、政府行政楼宇、标志性旅游景点、上海主要交通枢纽、宾馆商务楼宇预计突破2000幢；同时东方明珠将实质性推进与轨道交通8号线及其他轨道交通线路的合作，并有计划、有步骤地拓展商务车、私家车平台。

　　近几年来，东方明珠以广播电视数字化为基础的新媒体产业不断推进，2005年重点推进了数字多媒体广播(DMB)项目研发工作，在技术准备和市场调查的基础上，形成了DMB手机电视商业运作方案。目前，与文广集团的合资公司已经建立，以此为主体的实际运作即将开始。

　　上述内部人士介绍说：“手机电视是时下非常有号召力的时尚产品，有很大的群众基础，其业务收入由原来的单纯广告转化为向客户收费，从而催生出新的盈利模式。”

　　据业内人士介绍，DMB手机电视直接从广播电视发射台向手机发送广播电视节目，允许众多手机用户可同时接收广播电视服务。另外，该技术还允许用户通过移动网络获得交互服务和订购、定制节目。而且其完全基于无线数字广播电视技术进行传输，具有低成本的优势。

　　在东方明珠看来，目前上海手机用户达1700余万，每年30%的换机比率，这些换机的人群就是目前其争取的对象。

　　于立婷指出，随着无线传输的数字化，现有的无线频率、频道都有数字化问题，这将产生新的业务，特别是针对移动人群，如手提电视、掌中电视等，都可以开发。

　　资料显示，目前上海拥有400万有线电视用户,但同时还存在150万的用户无法接收有线电视，这其中大多来自部分郊区、农村、临时性住房、船舶以及老城区改造等。

　　业内人士介绍，实际随着有线电视的数字化，国家也正在积极地大力推进相关政策，有线电视的盈利模式也在悄悄地发生变化。由于频道可增加以及提供服务的可增加，未来前景巨大，这样也会使东方明珠在有线网络数字化建设进程当中享受到非常大的收益。

　　数据显示，东方明珠历年从东方有线所取得的收益不菲。 2004年收益2734万元，而2005年收益3327万元，增幅达到21.7%。据接近东方明珠的人士估计，2006年从东方有线获得的收益增幅应不会小于上年同期，预计将超过4000万元。“目前文广集团旗下还拥有很多其他媒体业务，在这种必然的资源整合当中，东方明珠都有可能会介入。”