2006年投资策略之股市篇 在平衡市中寻找机会(2)

　　除钢铁股外，煤炭、石油等能源类公司也是红利发放的大户，特别是那些股改除权后，股价大幅度下跌的公司，更应引起投资者的关注。在一个平衡市中，只有拿到手里的回报才是最实在的。

　　把握收购兼并中的机会

　　虽然股改并不能提高上市公司的业绩，但通过获得对价，流通股的持股成本降低了，市场上的股价也降低了。在平衡市况中，是收购兼并的最佳时机，由于股价不高，收购的成本也相对较低。

　　从2006年的情况看，最有可能发生收购兼并的公司有两类，一类是拥有黄金地段商用房产的商业股，另一类是母公司需要对子公司进行资产整合，被私有化收购的公司。第二类公司目前主要集中在中石化和中铝股份旗下的上市公司。此前，中石油已经对旗下的3家上市公司实施收购，其中2家已经退市，另1家正在等待香港H股股东表决通过，退市的日期业不会太久了。从中石油的情况看，收购价均比市场价高一些。近期，国资委主任李荣融表示，中石化将在整合子公司后再实施股改，这里面的机会显然值得期待。

　　中国石化下属A股公司

　　中国石化 600028

　　石油大明 000406

　　中国凤凰 000520

　　

泰山石油 000554

　　燕化高新 000609

　　茂化实华 000637

　　武汉石油 000668

　　四川美丰 000731

　　石炼化 000783

　　岳阳兴长 000819

　　江钻股份 000852

　　扬子石化 000866

　　中原油气 000956

　　齐鲁石化 600002

　　鲁润股份 600157

　　上海石化 600688

　　仪征化纤 600871

　　中国铝业下属A股公司

　　山东铝业 600205

　　兰州铝业 600296

　　包头铝业 600472

　　焦作万方 000612

　　从赢利能力上看，商业股并不强，但近几年

房地产价格的猛涨使得其持有的商业房产的价格大幅度攀升。多数的商业股位于市中心的黄金地段，其账面价值并不高。但如果对这些房产进行重新评估后，就会发现这些商业房产的价值早就今非昔比了。如上海的益民百货、豫园商场等。益民百货出售旗下红星眼镜78%的股权，转让价格达到2.1亿元，可为公司带来8500万元利润。豫园商场转让一商业房产项目，转让金额高达7亿元。这些资产的转让，充分体现了商业股的价值。近期，浙江银泰百货对鄂武商和杭州百大集团发出了收购的信号，这样的收购不会是一个孤立的事件，今后商业股的收购将成为证券市场上的一大亮点。上海百联旗下的商业股也相当值得关注，一方面公司内部需要整合，消除内部竞争，另一方面其资产价值颇高，目前的股价尚不能反映其真实价值。

　　另外，2006年将是中国金融市场全面对外开放的一年，外资银行抢摊中国市场的步伐将加快。为了解决网点不足的问题，外资银行收购中资银行也将成为一大看点。目前，沪深股市中的银行股，股权结构非常分散，外资只需要收购很少的股份就可以成为第一大股东，近期银行股走强也与外资收购兼并题材有关，投资者可密切关注。

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