2006年股票房地产债券黄金实业投资理财全攻略

　　文 本刊记者/汪标

　　每到年底年初，都是投资者准备未来一年投资计划的时候，而《理财周刊》也经常会在此时提出一些概念和思路，供投资者参考。如2002年，我们推出了“负债过年”的概念，号召大家去贷款买房；2003年我们又提出了“羊年发洋财”的思路，告诉大家海外市场可淘金；2004年，我们对美元的下跌做出了准确的预测，而对股市则提出了重业绩、轻概念的投 资思路；2005年，我们则在“上哪发财”的一组稿子中，分析了股市、楼市、债市等市场的走势，为投资者指明了楼市中的风险与债市中的机会。2006年，我们仍将秉承历年的作法，为投资者全方位地揭示投资市场的风险与机会。

　　2005年已经画上了句号，在这一年中，股市投资者依然在承受着熊市的煎熬，80%的人没有能够取得收益，资金账户再次拉出了阴线。

房产投资者在享受了

房价年初疯狂上涨的盛宴之后，不得不感受着宏观调控政策所带来的变化，一些依靠大量银行贷款来炒房的人，已经感受到了资金方面的压力。债券投资者可以说是2005年真正的赢家，上证国债指数全年上涨幅度达到14%，一些长期债券的涨幅甚至超过20%，令希望获得稳定收益的债券投资者大发意外之财。

　　那么，2006年我们又该把资金投向哪里呢？

　　股市难现大行情

　　经历了4年多熊市折磨，投资者普遍盼望股市能重新走出大牛市行情，但大牛市出现在2006年的几率并不大。首先，上市公司的利润经过前两年快速上升后，已经出现了下滑的趋势。2005年3季报显示，所有上市公司的净利润小幅下滑，预计2005年全年业绩也很难超过2004年。受国内经济增速放缓、人民币升值导致出口增速下降等因素影响，2006年的业绩可能比2005年还要差，因此，基本面并不支持股价大幅走高。

　　其次，正在全面进行的股改需要大量资金。目前，已经走完全部股改程序，变身G股的公司仅为200多家，还有大量的公司要在2006年完成股改，而股改对价方案中，最主流的当数送股方案，而这些因送股而产生的流通股需要有资金去承接，这笔资金量不是一个小数目。而早期进行股改的公司当中，一部分股份经过锁定期后也将在2006年获得流通权，这部分股份同样需要资金来承接。另外，随着股改的推进，新老划断一定会在2006年实现，这就意味着新股发行和再融资将重新开闸，也会产生一定的分流作用。在资金供给方面，除了证券投资基金、社保基金、保险资金和QFII资金外，新增资金并不多。因此，2006年的下半年股市将再次面临资金短缺的问题。

　　尽管股市出现大牛市的可能性不大，但并不是说股市中没有机会，相反，随着股改的进行，机会会越来越多。这些机会主要表现在，股改中存在的套利机会，股价下跌(因股改对价送股引起的下跌)提高了股息收益率，二级市场收购兼并将成为新的投资热点。

　　如果股市不能走出大行情，那么股票型基金整体也很难有好的表现。投资者可以关注那些折价幅度较高的封闭式基金，随着基金兴业于2006年11月到期，封闭式基金的结局将最终明朗。而这有可能会促使封闭式基金的折价率减少，使封闭式基金的投资者获得额外的超净值增长的收益。

　　此外，2006年证券市场还可能出现一些创新产品，如ETF权证、股指期货、股票期货等，这里面也会出现新的投资机会，届时我们会对相关产品进行详细的报道与分析。

　　楼市由急跌变为缓跌

　　2005年的房价犹如过山车，年初承接前几年的涨势，房价飙升，短短3个月，一些露盘的上涨甚至超过了5000元/平方米。然而随着宏观调控政策的陆续出台，房产投机行为收到了相当程度的抑制。受此影响，上海的房价开始出现回落，一些投资客较多的楼盘更是出现了暴跌，有些跌幅甚至超过30%。更令炒房者想不到的是，曾经炙手可热的房产一下子就没人要了，交易冷清了许多，连带着倒闭了大量的房产中介。2005年10月以后，一部分开放商也感受到了资金的压力，开始降价售楼，并取得了一定的效果。

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