2005年机构投资者大透视 从龙头独大到群雄争霸

　　□ 本报记者 家路美

　　今年，以股权分置改革为契机，中国证券市场开始了它的转折之旅。面对这一历史性发展机遇，证券投资基金、保险公司、QFII、社保基金等众多机构投资者无不加快布局，力图抓住投资机会赢得良好回报。

　　2005年机构投资者实力的重新排序尤为引人注目。证券投资基金继续稳坐龙头，而代表新生力量的全国社保基金与QFII上升势头迅猛。截至11月30日，社保基金、QFII持有的A股市值直逼证券公司，尤其在深市的影响力远远超过券商自营。可以说，继券商龙头地位近几年让位于基金之后，2005年机构投资者群雄争霸的格局已初步形成。

　　基金：跌宕起伏中前行

　　今年以来，证券投资基金队伍不断壮大。除传统基金大扩容以外，新加盟的银行系基金吸引了不少投资者参与，三只银行系基金首发规模合计约150亿元。

　　但是，相对于规模高增长，基金的整体收益可谓平平，不同类型基金的收益率进一步拉大。有业内人士估计，

股票基金、平衡型基金全年平均分别亏损2.07%、0.30%，而债券基金、保本基金和货币基金平均盈利7.51%、4.81%和2.30%。单就

封闭式基金而言，有24只封闭式基金盈利，30只封闭式基金亏损。

　　基金分红情况也不乐观。其中，实施分红的开放式基金家数虽然较多，但平均单位份额派发红利只有区区3.5分钱；具备分红概念的封闭式基金仅有10只。持有人可能再次遭遇红包寥寥的尴尬境地。

　　一位基金业人士认为，今年证券市场曾有较好机会，但基金的市场运作不够理想。目前，大盘蓝筹股战略地位被市场重视，基金正在调整投资策略，加紧对权重股的建仓，以期来年给持有人较好的投资回报。　　　

　　保险机构：投资收益节节高

　　保险业持续快速发展为证券市场的转折之年写下了浓重一笔。截至10月底，保险总资产已达14724万亿，保险资金运用亦取得突破性进展，保险机构投资渠道不断拓宽，在证券市场日趋活跃。

　　首先，首获股票直接投资资格并持续稳步建仓。自2月17日投下第一单至今，保险机构已介入几十只股票，入市资金达百亿元左右。其次，基金投资加码。至今年7月，保险机构对基金的投资规模首破千亿大关，截至10月底，基金投资达1059亿元，较去年底增幅逾50%。第三，债券投资比重大幅提高。截至10月底，对国债投资达3390亿元，对其他债券品种的投资也呈增资迹象。第四，试水境外资本市场。继平安保险于年初获17亿美元投资额度之后，其他保险机构也纷纷着手备战海外市场。

　　一位保险机构人士称，今年保险资金运用的形势较好，基金投资收益“止跌回升”，债券投资收益较为平稳，股票投资收益初战告捷，预计全行业年收益率在4%左右。随着仓位上升及运作经验进一步成熟，明年有望取得更好战果。

　　QFII：天下熙熙逐利中国

　　QFII频频出镜是今年中国证券市场另一个亮点。

　　一方面，QFII全年奉行加仓战略，成为做多主力。

　　首先，QFII大举买入超跌蓝筹股，宝钢等大市值股票成为QFII的掌中宝。其次，重仓持有开放式基金以及价值回归途中的封闭式基金。第三，对权证来者不拒。德意志银行、摩根士丹利和瑞士银行等QFII重仓进驻

鞍钢权证、万科权证和宝钢权证，权证的暴涨行情使其获利丰厚。

　　另一方面，QFII得到中国管理层的认可，被给予第二批60亿美元投资额度，进入门槛也酝酿放低，开始了"扩容"之旅。今年9月份，QFII第二批投资额度开闸并迅速"放水"，仅11月当月就有14.45亿美元投资额度下放。并且，新QFII身影也不断闪现，马丁可利投资公司、新加坡政府投资公司等新成员携款而来，与老QFII纷纷增资相互辉映。

　　一位QFII投资人士表示，由于投资额度大幅扩充，他们在建仓时就不必担心"弹药"匮乏了。

　　社保：股市投资仍将扩大

　　与其他三类机构投资者一样，社保基金也成为市场中的大户。

　　截至11月底，社保基金规模已超过1900亿元，预计今年底将突破2000亿元。在强大的资金后盾支持下，社保基金投资领域已扩展到整个金融市场，包括股票、债券、短期融资券、央行票据和金融机构次级债等。其中，社保基金对证券市场的投资力度渐渐加大。

　　统计显示，社保基金上半年的股票持仓规模还较为平稳。到了第三季度，社保基金列入前十大流通股股东的持股市值合计66.81亿元，比二季度的50.37亿元增加16.44亿，增幅近33%。从持股数量看，社保基金新进入股票数量是其减持股票数量的3倍多、被增持股票的2倍。这些均表明，社保基金三季度在大举建仓。另外，社保基金的控盘程度也有所提高，三季度不少股票的持股比例都在7%以上，其中，控盘比例最高的宜华木业达19.73%。

　　随着股改的深入进行，社保基金的入市信心将更加坚定。全国社保理事会理事长项怀诚表示，目前国内股市已具备投资价值，社保基金的股票投资规模还将扩大。