基金上半年亏约60亿 新基金分红潜力值得关注

　　记者 徐国杰 上海报道

　　据天相统计数据显示，所有181只披露半年报的基金今年上半年实现净收益为负的26.47亿元，截至上半年末帐面浮亏33.51亿，合计经营业绩为负的59.98亿。不过，具体来看，在可比的非货币型基金中，有38只基金今年以来取得正的净值增长，净值增长率居前的包括富国天益价值、广发稳健增长等。其中，富国天益以9.92％的净值增长名列榜首。

　　全行业亏损和少数富裕户

　　相对于此前已经公布过的2005年第一、二季度报告，基金半年报增加披露了资产负债表、经营业绩表等，这其中最直观，最能说明问题的分别是净收益、可供分配净收益、未实现利得及经营业绩这几个指标，净收益是基金当期已经实现的收益，经营业绩表中的未实现利得则是以报表截止日

证券市价为计价标准，对报表期间经营业绩当中未实现部分的一个估算，可供分配净收益则在一定程度上体现了一只基金的分红潜力。通过这些指标，使投资人可以清楚了解一只基金的当期表现和历史盈亏，能够充分考察其投资能力、分配潜力和预期表现。

　　从可比的统计口径来看，截至2005年上半年末，可比的127只基金实现净收益为负的22.65亿，帐面浮亏19.25亿，经营业绩为负的41.9亿。同比的数据显示，2004年上半年末，这些基金实现净收益126.66亿，可见从2003年末起步的这波行情使这些基金实现了巨额利润，但帐面浮亏也达到了惊人的199.84亿，呈现全行业整体亏损的局面，可见2004年4月后市场的大幅下跌使一些基金损失惨重。

　　同样的，在今年上半年，基金业净收益整体表现为负数，可见市场环境之恶劣。有基金经理表示，2005年上半年的证券市场可以说基本上是一个逐波下行的走势，上证指数下跌了14.65％创下八年新低，深圳综指下跌了17.44％，上半年市场在两会预期和跌破千点时有过几波反弹。但是这几波反弹持续的时间越来越少，反弹幅度也有限，基金的核心资产受到打击，市场热情转移至寻宝游戏。也正是在这种市场环境下，有些基金抓住机会及时兑现了利润，在下跌市中取得正收益。如在四月份，海富通精选基金选择在一些强势股上兑现了部分利润，同时换入一些波动率较低的

股票，以降低组合的风险度。又如上投摩根中国优势基金则严格遵守既定的投资纪律，在弱市中取得0.25％的净值增长率，超额收益率达到8.7％，虽然很遗憾地错过了一些表现最好的品种，但使得基金净值增长的同时，波动和风险被控制在有限的范围内。

　　还有些基金在上半年借反弹之机进行了大规模的结构调整，规避了风险。如国联安德盛小盘基金，在上半年该基金的股票仓位低于行业平均水平，并进行了两次大规模减持。一次是在2月市场反弹期间，另一次是在4月上旬反弹时进行了较大规模的减仓，在二周内使股票仓位降低了约9个点，同时大幅度降低了基金的持股数量，而通过这两次大规模减仓，使该基金上半年在很大程度上规避了市场的系统性风险，净值表现超越业绩基准。

　　分红潜力值得关注

　　在投资者分析考察一只基金的各项指标时，基金的投资能力显然是最为投资者所看重的。数据统计也显示，今年上半年业绩表现持续稳健的基金大都出现了资金的净流入，

货币基金自不待言，份额成倍增长。在非货币基金中，业绩表现出色的包括易方达策略成长、广发聚富、嘉实增长基金都受到投资者青睐。

　　投资那些业绩在增长的基金固然没有错，但事实上，有些基金虽然净值增长，单位净值也在面值以上，但是可供分配的净收益仍为负数，根据规定，基金当年收益应先弥补上一年亏损后，才可进行当年收益分配，并且在分配后，份额净值不能低于面值，因此投资者可能一时难以取得分红回报。

　　在市场的持续下滑中，基金业原先取得的利润也被抹平。从整体来看，2005年上半年末基金业可供分配的净收益为负的41.42亿，同比去年的100.82亿，真是不可同日而语。不过，即便在这样的市场环境下，仍然有一些基金依靠出色的选股能力，不但战胜大盘，取得正的净值增长率，还给投资人带来的实实在在的收益。

　　统计显示，剔除货币基金后，有32只基金的可供分配净收益为正数，这些基金具备较大的潜在分红条件。这其中一个突出的代表即富国天益，截至上半年末，该基金取得9.92％的净值增长率，份额净值为1.081元，净收益和可供分配净收益均为正数，具备了分红条件。果然，就在日前，富国天益实施了第五次分红，每单位分红4分，累计分红已达每份0.12元。如果一个投资者在一开始就持有天益基金至今，不考虑费用因素，不但已经收回了12％的投资额，而且还使资金在连续下跌的市场中得到了极大的增值。

　　此外，还有一个值得注意的特点是，一些没有历史包袱的新基金也具备了分红条件，在32只可供分配净收益为正数的基金中包括了富国天瑞、友邦华泰盛世中国、湘财预算等众多新基金。有业内人士分析认为，由于这些基金是在市场低迷期发行成立，在低位介入股市，如果把握住市场机会，应该能取得良好业绩。如成立于今年4月的友邦华泰盛世中国基金，上半年末实现400多万净收益和300多万可供分配净收益，其单位净值也在面值之上，具备分红条件。事实上，友邦华泰盛世中国基金即在日前实施了每1份分配3分的分红计划。可分配净收益理应成为投资者投资的一个依据，不过具体问题还需具体分析，有基金实现净收益较少甚至是负数，但帐面浮盈很高，也有可能是因为基金经理看好后市及对其所重仓股票的认可，宁愿持有，如果策略得当，投资者一样能通过净值增长实现财富增值。