地方政府改革决心坚定 上海本地股成寻宝者首选

　　一些机构投资者认为，上海本地上市公司在股改中具有很多优势，但不确定因素仍然存在

　　G板块的强劲飙升势头再度点燃了市场的寻宝热情，而上海本地股正变成寻宝者眼中的宝库。这批股票似乎具备成为宝库的所有条件：有足够多的试点范本；强大的市场号召力；更重要的是，地方政府对股改表现出的坚定决心。

　　对股权分置改革的预期推动上海本地股连续数个交易日表现出了不同寻常的强势：三九发展在近5个交易日里上涨了30%；上柴股份上涨了23%；浦东金桥上涨了19%。

　　但正和所有的寻宝游戏一样，最终总有人会在游戏中落空。机构人士提醒说，在押宝股权分置改革的同时，投资者更应该看重上市公司的基本面。

　　集体飙升

　　昨日，上海本地股的表现又一次超过了大盘。约140只股票的平均涨幅达到了1.94%，超越上证综指一倍有余。

　　就涨幅而言，三九发展是所有上海本地股中的领头羊。这只A股流通盘只有834万股的超级小盘股，从3.8元左右起步，在12个交易日里上涨到了5.69元，累计涨幅超过50%。

　　三九发展的股权结构特别引人注目。海通证券一位分析人士说，它的A股流通股只占总股本的7.24%，B股占36.25%，非流通股占56.51%。A股流通股与非流通股之比为约为1：7.8。这种股权结构，使它在股权分置改革中，有能力对A股流通股进行大比例送股。

　　与三九发展的股权结构类似的上海本地股还有不少。例如轮胎橡胶、轻工机械、上电股份、ST丰华等，它们的A股流通盘非常小，而且与非流通股之间的比例极为悬殊。

　　这批股票，近期无一例外地涨势惊人：从7月22日至昨日，轮胎橡胶累计涨幅为29.4%；轻工机械累计涨幅为21.7%，上电股份累计涨幅为13.88%；ST丰华累计涨幅更是达到了70.3%，其中有十个交易日都牢牢封在涨停板上！

　　赚钱效应

　　毫无疑问，这些股票上涨的主要动力来自股权分置改革的预期。上海证券一位投资经理说。

　　此前进行的试点已经为上海本地股的股改奠定了良好预期。在第一批和第二批试点中，上海本地股都占有相当数量。迄今为止，已有G紫江、G明珠两家公司完成了股改，宝钢股份、上港集箱等多家公司改革行近尾声。除了中小企业板之外，上海本地股成为股改试点最为集中的一个板块。

　　G紫江和G明珠复牌之后的表现凸现了股改的赚钱效应。G紫江累计上涨超过10%，G明珠复牌首日的实际涨幅则达到了23.3%。它们的上涨，直接带动了整个上海本地股的活跃。

　　近日，上海市政府的表态又进一步增强了市场对上海本地股股改的信心。上海市政府在邀请部分上海市人大代表、政协委员召开专题座谈会时表示，上海将积极推进上市公司股权分置改革工作，力争用一年左右时间完成股改工作，上海市国资委对下属国有上市公司的控股股东已提出明确要求，上海证监局对其他公司提出指导意见，限期提出股改方案。

　　这使投资者对在上海本地股中寻宝的兴趣更加浓厚。毕竟，一个具有明确时间表的寻宝游戏中奖的概率会更大一些。

　　机构冷静

　　但机构对上海本地股的狂热仍有着不同看法。

　　我们不会参与这个游戏。海富通基金的一位基金经理说，建立在概念基础上的短期热潮往往是不安全的。

　　他指出，尽管上海本地上市公司在股权分置改革中具有很多优势，但不确定因素仍然存在。例如，B股、H股的问题、募集法人股的问题，都还是改革中的难点。

　　更重要的是，单纯的股权分置改革并不会改变机构的估值标准。在上海本地股中，还存在着一些运营不佳、盈利能力低下的公司，它们往往是机构回避的对象。

　　还是应当根据公司基本面来选股。类似于宝钢股份、上港集箱这样的公司，一定是我们关注的重点；而一些绩差公司，即使推出很优厚的股改方案，我们也不会参与。这位基金经理如是说。

　　作者：记者 叶展